日本股市长牛的原因是什么？

日特估”甚嚣尘上，东京日经指数今年已上涨20%多，与即将趴在地平线上的上证指数不可同日而语。

随着巴菲特的一声号角，**外资猖狂涌入，将“日特估”推出30年新高。

2012年以后，其股市的走势是这样的，妥妥的长牛行情，照这形态，很有可能超出1990年的泡沫顶端。

从股市繁华的气象看，基本没有失去的30年，也没有佛系的一代。

再来看，这些年日本GDP的增速，低得可怜。

再来看，日本保持长期低利率，日元长期贬值，理论上外资应当纷纭逃离。

而股市却上演了一种反常识的走势。

很多投资者以为日本股市之所以能够长牛，是所谓的“日特估”推进的成果。

日特估”只是个财务游戏，包含“某特估”从“两利四率”调剂为“一利五率”，让“某特估”走出了构造性牛市行情，最近又烟消云散。

同花顺推出“某特估”才3天，该指数就开启了下跌模式。

用推出即高峰，现身即爆跌形容最为贴切。

关于“某特估”，在以前的文章中有涉及，都是拉估值的“面具”。

一利五率”的变更如下：

拿掉了净利润考察，改成了净资产收益率考察；拿掉了增速高于公民经济增速的请求，改成了进一步进步。

拿掉了营业收入利润率考察，改成了营业现金比率考察；拿掉了增速进步0.1的请求，改成了进一步进步。

这种变更更考验控制财技的才能。

假如公司有100只鸡，一只鸡买来100元，每年能生200只蛋，一只蛋卖0.5元。

鸡是资产，蛋是利润。

投入10000元，一年能赚10000元，好生意。

以前考察净利润增速时，今年赚10000元，明年还赚10000元，增速是0，定性为不及格，起码得比GDP增速高吧。

现在考察ROE，措施来了。

资产是10000元，净利润是10000元，净资产收益率是100%，不得不竖起大拇指。

ROE也要年年进一步进步，怎么办？

鸡越老越不值钱，折旧提上来，一年打8折，分五年摊完。

那么，明年的资产是8000元，每只鸡还能生200只蛋，净利润还是10000元，净资产收益率是125%，好家伙，更厉害了。

当然，现实中进步ROE会更隐秘。

还有营业现金比率，没有这一项时，可能会发生一些应收账款，甚至产生坏账的可能。

有了这一项考察后，理论上进步了营业收入的质量。

在实际操作中，有些不能发生现金流的业务就砍掉了，导致营业收入降落，进步了营业现金比率。

也有可能把不能马上发生现金流的业务，挪到下一个年度产生。

还有可能调换一个能供给现金支付的客户，条件是折价出售，比如一只蛋只卖0.3元。

上有针策，下有对策，面临压力的是一部分不善长财技表演的公司，时光一长，有样学样，一切又如往昔。

所以，“啥特估”都好，不是长牛的基本原因。

日本股市长牛的原因到底是什么呢？

一个股市的繁华，起源于对未来的美妙畅想。

贬值有利于出口，涨了再说。

巴菲特加持助阵，涨了再说。

日本可能迎来新的货币政策，有升值预期，涨了再说。

一个十年长牛的市场，相比于汇率的那点波动，其吸引外资的才能不言而喻，涨了再说。

在老大与老二摩擦不断的景况下，第三大经济体成为景致这边独好的避风港，涨了再说。

还有一个很要害的因素，日本国内投资者的那种自杀式的民族精力，给股市一种宏大的推进力。

还是印证了那句话，股市不是经济的晴雨表，而是情感的晴雨表。

这种情感包括了对未来的想象，只要投资者以为未来值得展望，股市就能涨。

在人云亦云的洪流中，在沉冗复杂的信息中，有一种直插心灵的碰触，有一种入地无缝的契合，正是本号存在的意义。

学生任何观点，并非买卖推举，皆是与各位师傅探讨研讨市场的方式，股市有风险，入市需谨严！

总的来说，当前的金融形势需要我们保持高度警惕和深刻认识。同时，我们也应该希望日本股市长牛的原因是什么？能够为您带来思考空间。只要我们保持稳健的投资策略，紧密关注市场动态，善于把握机遇，就一定能够在竞争激烈的市场中得成功。

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