100亿不良债权撬动300亿资产！李嘉诚围猎出险房企(400万亿不良资产)

长实欲夺他人“救命稻草”

6月19日，94岁高龄的李嘉诚现身广州，与此同时，其旗下房地产公司长实团体也因一宗对出险房企的债权收购被推上了风口浪尖。

由龙光地产与合景泰富结合打造的香港豪宅凯玥项目，将迎来债权变革，这两家企业曾经以凯玥作为抵押担保，从汇丰银行等银团获取了102亿港元的开发贷款。

而长实团体正在与项目债权银行之一的汇丰银行进行接触，盼望接手这个项目标相应债权。

这对于正处于债务重组会谈进程中的两家房企无疑是“致命”打击，因为该项目不仅是其手上数不多的优质资产，更是债务重组的计划中主要的筹码。

如果失去凯玥，对两家房企的境外债的会谈会带来很大的阻力，会陷入困境甚至失败。

公开资料显示，2017年，合景、龙光结合体以168亿港元的总价结合竞得这宗地块，其计划总建筑面积超76万平方呎，为临海大型市区住宅项目。

依据测算，凯玥项目总货值约超300亿港元。

​随着两家开发商相继出险，这笔开发贷也被纳入了债务重组范围。

此事一旦胜利，失去豪宅项目标增信和造血，龙光、合景境外债务重组将严重受阻，未来，两家民企、其余大批债权人好处都受到侵害，甚至保交付都或被影响。

相干知情人士表现。

虽然这两家房企极力禁止，但已无太多话语权。

李嘉诚的围猎

以一笔百亿贷款撬动货值超300亿港元的项目，李嘉诚此次出手令业内震惊，外界多评价这一举措为“趁火打劫”。

如果债权转让给了长实团体，那么该项目有可能被拍卖。

但其实，长实和凯玥地块之前也有渊源。

在2017年这宗地块的投标中，长实也曾参与其中，只不过败给了龙光、合景的结合体。

这背后，是内地房企与香港房企发展模式和对风险的领会不同。

香港数千亿市值的房企，年出售额并不高，多数年份都是几百亿元，大多数收入起源是自有商业出租，或者持有土地、房产项目标升值。

而内地房企习惯于高周转，爱好扩展范围，这就导致对银行融资的依附非常大，对出售的依附很强。

市场出售稍有不畅，就会影响周转，存货无法销售，银行贷款无法清偿。

香港地产阅历过很多轮兴衰，房产商懂得杠杆的风险，不敢大肆举债，长实几乎没有负债，也不必承担来自债权人的压力，商业出租带来的现金流也很稳固，不必依附地产出售，所以香港房企出售额不高，但市值一直保持高位，是因为持有资产很值钱。

另外这些企业擅长断定趋势，在高点避险的意识很强，等到风险爆发时，他们再次进场，手中有大把现金可以捡漏。

在两家房企出险之际，长实联系凯玥债权收购，“围猎”之意非常显明，并且也并非首次，恒大出险后，恒大香港总部大楼被摆上货架，长实给出了90亿港元“玩票似的报价”，这是恒大2015年花了125亿从香港商人刘銮雄手中买入的，刷新了当时香港写字楼买卖的最高纪录。

因为压价太狠，长实与恒大并没有达成交易，但6折的价钱实实在在给恒大的“伤口”上撒了一把盐。

高卖低买原来就是正常的商业行动”，这是李嘉诚自己常说的一句话。

汇丰推波助澜？

在这场围猎中另外一个要害角色是汇丰银行，虽然凯玥名声在外，但出售并不顺利，汇丰银行也想尽快出手债权。

但在操作中汇丰最受争议的是，就此事自动召集其他银行开会，存在推进事件进展的嫌疑。

而且其与长实团体的接触会发生“蝴蝶效应”，可能会引发诸多中外资银行效仿，如龙光、合景泰富债务重组打算内一系列数十家金融机构与上百名债权人的好处，将直接收损。

但从商业行动来看，汇丰并无不当，转让也在情理之中，在本轮房企出险的周期中，并不乏金融机构通过合理渠道保护自身权益的先例，例如有银行接收了房企的优质项目，又如处所城投参与金融机构的出险项目债务重组等。

中信银行对佳兆业债权处理这一样本，中信银行作为佳兆业的大债主，通过服务信托的模式接手其旗下位于深圳的多个优质项目，由中信城开负责融资代建并供给必定资金盘活项目，而项目权益最终的分配则是要在中信银行和中信城开收回对应收益后，才干够归属于佳兆业所有。

此次，合景、龙光的“出头”，则是出险房企、金融机构之间博弈的侧影。

总的来说，当前的金融形势需要我们保持高度警惕和深刻认识。同时，我们也应该希望100亿不良债权撬动300亿资产！李嘉诚围猎出险房企能够为您带来思考空间。只要我们保持稳健的投资策略，紧密关注市场动态，善于把握机遇，就一定能够在竞争激烈的市场中得成功。

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