昔日啤酒界“华南王”，缘何掉队？

作为昔日风光无穷的“华南王”，珠江啤酒近年来却难言风光，在行业集中度不断晋升的当下，这家老牌企业还有机遇赶上队伍吗？

半个月前，珠江啤酒大股东向外流露了减持打算，拟在后续半年时光里减持珠江啤酒股票不超5000万股，即不超公司股份总数的2.259%。

没多久，珠江啤酒就宣布了一份事迹预捷报告。

这份日前宣布的公告显示，预计公司2023年上半年实现归母净利润3.45亿元至3.77亿元，同比增加10%至20%；同期实现啤酒销量68.88万吨，同比增加7.48%。

相较去年上半年，这两个要害指标的同比增速都有所晋升，但与其他同行相比却难有优势。

华南王”风光不再

今年的5月20日，珠江啤酒在广州塔举行了一场音乐盛宴，品牌体验官萧敬腾、Project Ace王牌打算乐队、黑白电肆乐队轮番献唱，燃爆全场。

这场派对中的另一主角是珠江纯生，“敢创非凡”是它的全新理念，这一标签与珠江啤酒颇为契合。

自1985年成立，珠江啤酒便一直深耕华南市场，至今已有38年光景。

其前身为广州市珠江啤酒厂，是一家以啤酒酿造产业和啤酒文化产业双核驱动、双主业协同的企业，早期和青岛、重庆、燕京并称为国内四大啤酒。

那时的珠江啤酒，也被誉为啤酒届的“华南王”，纯生啤酒就是其“敢创非凡”的标记。

1997年，珠江啤酒开端品类创新，生产出了国内第一瓶纯生啤酒，而后在优化治理等办法的带动下迅速发展，2005年总部啤酒产能已经到达150万吨，成为全球单厂最大的啤酒酿造中心之一，2007年的销量更是到达阶段高点。

彼时的珠江啤酒风头无两，然而在其他同行凭借资本优势四处跑马圈地、扩展版图时，珠江啤酒却受制于资金，将重要精神放在了既有市场的守护上，这是导致公司后续发展乏力的原因之一。

这一点直观地体现在事迹表示上。

依据年报数据，该公司2022年实现营业收入49.28亿元，同比增加8.60%；归母净利润却同比降落2.11%至5.98亿元；同期啤酒销量为133.85万吨，较上一年增加了4.87%。

这是近十年来，公司归母净利润首次呈现同比负增加。

过往一些年来，公司该指标的同比增幅虽有所放缓，但仍坚持正增加的态势。

Wind数据显示，2017年至2021年，珠江啤酒营收增速分辨为6.23%、7.33%、5.06%、0.13%、6.79%，而行业内其他啤酒巨头则每年动辄7%至20%的事迹增速。

这期间，啤酒行业百舸争流，竞争剧烈，市场集中度也不断晋升。

依据华鑫证券研报，2021年五大巨头具体市场份额中，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太、燕京啤酒、嘉士伯市占率分辨为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，而其他企业仅占比7.1%，形成寡头格式。

这也意味着，走出以广东为主的华南区域后，珠江啤酒难以在其他市场分一杯羹，守住“大本营”甚至也成了一件不容易的事情。

食品产业剖析师朱丹蓬在采访中告知《国际金融报》记者，珠江啤酒其实一直都在追求全国化，但这个战略很难落地，从企业角度而言，把广东市场做大做强、做精做透已经非常不容易，“随着各大啤酒以及进口啤酒的不断这个蚕食，其实全部珠江啤酒的核心基地也不稳”。

加码布局高端市场

新市场难突破，“大本营”被入侵，珠江啤酒又该如何守住事迹基础盘？

大力发展高端产品是珠江啤酒的对策之一。

朱丹蓬直言，中国啤酒市场的高端化是由珠江啤酒开启的，它研发了中国第一瓶纯生，公司整体高端化布局的后果以及节奏还是可以，而高端产品利润也更高，“我国不缺高端啤酒的花费人群，大家寻求个性化、差别化、高端化”。

2018年，珠江啤酒聚焦中高端产品，提出了“3+N”品牌战略，明晰品牌高端化发展途径，公司于2022年已上市7鲜生原浆、270mL97纯生纤体罐等5款新品。

今年5月珠江啤酒一口吻推出了珠江识叹、珠江原浆、雪堡精酿IPA，以及全新首发超高端产品“珠江啤酒-南越虎尊”等产品，试图实现高、中、低档全笼罩。

比如12元以上超高级价位主推雪堡系列精酿啤酒；6-12元高级价位以纯生系列为主；4-5元中档价位重要为零度系列，还积极推进珠江零度换代升级，以晋升盈利才能及中档产品份额；民众价位产品重要为小麦系列啤酒和特点风味啤酒，如金麦穗、菠萝啤等。

2021年，珠江啤酒高级啤酒和中档啤酒的营收分辨为25.13亿元、15.10亿元，占比为55.38%、33.27%；到2022年，高级啤酒的营收占比已经到达60.39%，中档啤酒为29.4%。

今年一季度，珠江啤酒实现营收10.35亿元，同比增加18.75%；归母净利8678.55万元，同比增加22.15%；啤酒销量26.18万吨，同比增加11.52%。

由半年报事迹预告倒推可知，今年二季度珠江啤酒销量为42.70万吨，同比增添5.17%。

只盯着华南市场显然不行，今年珠江啤酒还加大了珠江原浆门店招商力度，打算在全国布局500家门店，布局高端现饮渠道。

一系列动作收效如何有待检验。

朱丹蓬直言，“珠江啤酒整体的创新升级、产品迭代速度及质量都有不小的上升空间。

本文源自国际金融报

总的来说，当前的金融形势需要我们保持高度警惕和深刻认识。同时，我们也应该希望昔日啤酒界“华南王”，缘何掉队？能够为您带来思考空间。只要我们保持稳健的投资策略，紧密关注市场动态，善于把握机遇，就一定能够在竞争激烈的市场中得成功。

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