方正证券：三要素推动金融IT行情，估值及交投弹性两维度选股(方正证券 新三板)

核心观点

政策、流动性、估值三维度驱动金融IT板块表示强势，AI在金融范畴利用有望在8月中下旬迎边际变更，后续仍建议从估值及交投弹性两个维度来进行标的选择。

三要素：

政策定调活泼资本市场，提振投资者信念，大金融板块预期向好。

7月24日，中央政治局会议首次提出，要活泼资本市场，提振投资者信念，从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力。

证监会年中工作座谈会强调进一步激发资本市场活气，晋升资本市场功效。

7月31日的国务院常务会议上，这一提法得到再次强调，表态确定了资本市场在经济运动中的主要性。

依据会议内容，预计未来将缭绕丰盛金融产品供应、领导中长期资金入市、完美市场规矩、以及进步上市公司质量等方面连续发力。

同时，核心软硬件信创在金融范畴仍在加速推动，后续金融IT厂商订单及事迹落地有望加速。

金融板块，特殊是券商往往会较显明受益流动性的扩大。

当前宏观剩余流动性处于历史较高程度，且市场对未来国内进一步采用宽松的货币政策催在较大预期。

在相干稳增加政策的支撑下，当前宏观各类指标浮现出较必定的底部信号，叠加7月以来对资本市场的政策表态，有望逐步晋升市场的风险偏好。

随同着投资者信念的晋升，当前金融体系内过高的剩余流动性预计将稳步流入资本市场，带动交投活泼度上升，市场对非银部门收入增加预期有望晋升。

金融信息体系服务商，金融消息服务商等金融IT厂商受益逻辑亦较为清楚。

金融IT公司估值处于近5年低位。

截至8月4日收盘，重要金融IT公司PE处于过去5年30.5%的分位数，PS处于过去5年18.3%的分位数，估值处于历史较低程度，修复空间较大。

参考2018年，政策提及提振资本市场信念后至2019年4月，金融IT公司PE估值增加159%，PS估值增加146%，展望后期AI＋金融利用有望迎边际催化，器重金融IT弹性。

两维度：

从估值及交投弹性两个维度来看，金融牌照的获得带来更大利润增加预期，优质中小市值标的估值晋升弹性较大。

东方财富在2018年获得金融全牌照后，其2020年一致预期EPS相较2019年有98%的增加，显明高于同花顺、金证股份等未持有牌照的金融IT厂商。

指南针收购网信证券定增落地可期，将成为第二家拥有该牌照的金融IT厂商，同时扩大基金代销业务，其当前时点一致预期的2024年ESP相较2023年有46%的增加，显明高于其他金融IT公司。

从交投的弹性来看，金融IT行情早期，有较好布局的中小市值公司的估值弹性相较于范围较大的公司更大，回想2018-2019年金融IT行情，同花顺、金证股份、顶点软件，从2018年10月至2019年4月PE估值晋升超200%，远高于东方财富及恒生电子的估值晋升幅度。

相干标的：同花顺、指南针、顶点软件、东方财富、财富趋势、金证股份、恒生电子、天利科技等。

风险提醒：宏观不及预期风险，信创推动不及预期风险，产品推出不及预期风险，行业竞争加剧风险等。

本文源自券商研报精选

总的来说，当前的金融形势需要我们保持高度警惕和深刻认识。同时，我们也应该希望方正证券：三要素推动金融IT行情，估值及交投弹性两维度选股能够为您带来思考空间。只要我们保持稳健的投资策略，紧密关注市场动态，善于把握机遇，就一定能够在竞争激烈的市场中得成功。

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