天风证券：给予鸣志电器增持评级(天风证券:给予永泰能源增持评级,目标价位1.67元)

天风证券股份有限公司孙潇雅近期对鸣志电器进行研讨并宣布了研讨报告《世界级活动把持制作商，把握人形机器人发展机会》，本报告对鸣志电器给出增持评级，当前股价为66.35元。

鸣志电器

国内步进电机龙头，世界级活动把持范畴综合制作商

公司主营为把持电机及驱动体系，在HB混杂步进电机范畴为国内龙头，率先打破日资垄断，18年范围已升至全球前三。

公司器重海外市场，先后收购诸多海外相干企业，业务笼罩北美、欧洲、东亚及东南亚，海外营收占比常年超过40%。

2017-2022年公司营收/归母净利的年复合增加率分辨达13%/8%，事迹长期稳步增加。

要害并购加强技巧扩大品类，产能扩大加速布局高附加值范畴

公司整合管理才能突出，先后收购美国AMP、美国LIN、瑞士TMotion等全球领先电机及驱动企业并将其技巧、市场及客户内化为自身资源，并以客户需求为导向将产品品类由单一步进电电机拓展至伺服、无刷、空心杯电机等。

23年随太仓工厂全面投产+越南工厂启用，公司产能得到释放，有望加速布局半导体、工控主动化、医疗生化等高附加值范畴，连续晋升盈利程度。

把握时期热门，人形机器人助力空心杯电机发展

人形机器人商业远景辽阔，GGII预计：2026年全球人形机器人在服务机器人中的渗透率有望到达3.5%，市场范围超20亿美元，到2030年，全球市场范围有望突破200亿美元。

公司空心杯电机性能对标海外，热处置、响应速度最优，且价钱低于海外竞品。

公司凭借“技巧积聚+驱动配套+本地化服务”，在范畴内形成了必定的优势，并制订了“五年内形成新增年产227万台无刷电机产能，可能包含无刷空心杯电机”的产能打算。

盈利预测：预计23-25年公司总收入分辨为32.4/43.1/54.8亿元，同增9%/33%/27%；归母净利润分辨为2.7/4.3/6.1亿元，同增9%/59%/42%。

预计未来3年公司事迹复合增速可达35%，斟酌未来公司空心杯电机在人形机器人范畴具有较强发展空间，我们给予公司“增持”评级。

风险提醒：原材质价钱波动较大风险；国际贸易摩擦风险；市场需求不及预期；研发及技巧进展不及预期；测算主观性风险；二级市场交易风险。

证券之星数据中心依据近三年宣布的研报数据盘算，国盛证券张一鸣研讨员团队对该股研讨较为深刻，近三年预测正确度均值为73.13%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.53亿，依据现价换算的预测PE为110.16。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级6家，增持评级4家。

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总的来说，当前的金融形势需要我们保持高度警惕和深刻认识。同时，我们也应该希望天风证券：给予鸣志电器增持评级能够为您带来思考空间。只要我们保持稳健的投资策略，紧密关注市场动态，善于把握机遇，就一定能够在竞争激烈的市场中得成功。

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