别不信邪，美衰退一定会来 这一权威指标警报时长创60年最久

据报道，至少60年来，美国债券市场从未如此连续地发出如此长时光的衰退警告。

不管是在华尔街，还是在华盛顿，人们可能越来越乐观地以为，美联储正领导美国经济实现软着陆。

但在持续212个交易日里，美国国债市场合传递出来的信号却截然不同：经济正在转向萎缩，因为10年期收益率一直低于3个月期收益率。

要知道，收益率曲线倒挂已胜利预测了过去8次经济衰退。

周四，这种倒挂连续的时光打破了1980年的纪录，创下自1962年有纪录以来最长持续倒挂记载。

这与美国经济所表示出的弹性形成显明脱节，表明自美联储于2022年3月开端大举加息以来，不断定性一直存在。

去年10月，3个月期与10年期收益率呈现倒挂时，接收调查的绝大多数经济学家都预测经济衰退会在今年年底前来临。

然而，经济却一直在连续扩大。

市场咨询机构Rayliant Global Advisors研讨主管Phillip Wool表现：“这个周期很奇异，因为当收益率曲线最初倒挂时，大多数人都预计我们正处于低迷的边沿。

美国经济令人惊讶的强劲势头使得软着陆的可能性比一年前大得多。

但这远不能保证。

此次“预言”能否成真？

一般而言，收益率曲线倒挂是经济放缓的先行指标，因为它表明，市场预期央行将在未来放松政策，以**经济增加。

但这一信号可能会被美联储迄今为止的压缩范围所扭曲，美联储已将基准利率进步逾5个百分点，幅度为1980年代初以来最大。

因此，尽管美联储明年可能会放松货币政策，但这可能是因为政策制订者对通胀降温做出了反映，而不是抗衡衰退的须要。

不过，收益率曲线倒挂可能成为一个自我实现的预言。

这在必定水平上是因为，它的胜利记载可能会导致企业和花费者削减开支，将其视为未来困境的正确预测指标。

虽然包含高盛团体在内的一些机构已经下调了对经济衰退可能性的预测，但很多机构仍然预计会有衰退。

机构预计概率大约在60%，多数预计在明年。

此外，收益率曲线有时早在衰退之前就倒挂了。

2006年7月，10年期国债收益率开端连续低于3个月期收益率，但经济下行直到2007年12月才开端。

当时，美联储已经在降息，长期债券收益率已经重新回到短期债券收益率之上。

率先应用收益率曲线作为经济衰退指标的杜克大学经济学家Campbell Harvey表现，倒挂的预测才能仍然完好。

过去八次经济衰退，收益率曲线倒挂预测全中，没有一次出错。

疏忽这个信号，则成果自信。

他说。

本文源自财联社

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