巴菲特写给股东的信- 什么是巴菲特致股东的信？

Mork：1990年巴菲特致股东的信：为什么买入富国银行

"WithWellsFargo,wethinkwehaveobtainedthebestmanagersinthebusiness,CarlReichardtandPaulHazen.InmanywaysthecombinationofCarlandPaulremindsmeofanother-TomMurphyandDanBurkeatCapitalCities/ABC.First,eachpairisstrongerthanthesumofitspartsbecauseeachpartnerunderstands,trustsandadmirestheother.Second,bothmanagerialteamspayablepeoplewell,butabhorhavingabiggerheadcountthanisneeded.Third,bothattackcostsasvigorouslywhenprofitsareatrecordlevelsaswhentheyareunderpressure.Finally,bothstickwithwhattheyunderstandandlettheirabilities,nottheiregos,determinewhattheyattempt.(ThomasJ.WatsonSr.ofIBMfollowedthesamerule:"I'mnogenius,"hesaid."I'msmartinspots-butIstayaroundthosespots.")OurpurchasesofWellsFargoin1990werehelpedbyachaoticmarketinbankstocks.Thedisarraywasappropriate:Monthbymonththefoolishloandecisionsofoncewell-regardedbankswereputonpublicdisplay.Asonehugelossafteranotherwasunveiled-oftenontheheelsofmanagerialassurancesthatallwaswell-investorsunderstandablyconcludedthatnobank'snumbersweretobetrusted.Aidedbytheirflightfrombankstocks,wepurchasedour10%interestinWellsFargofor$290million,lessthanfivetimesafter-taxearnings,andlessthanthreetimespre-taxearnings.WellsFargoisbig-ithas$56billioninassets-andhasbeenearningmorethan20%onequityand1.25%onassets.Ourpurchaseofone-tenthofthebankmaybethoughtofasroughlyequivalenttoourbuying100%ofa$5billionbankwithidenticalfinancialcharacteristics.Butwerewetomakesuchapurchase,wewouldhavetopayabouttwicethe$290millionwepaidforWellsFargo.Moreover,that$5billionbank,commandingapremiumprice,wouldpresentuswithanotherproblem:WewouldnotbeabletofindaCarlReichardttorunit.Inrecentyears,WellsFargoexecutiveshavebeenmoreavidlyrecruitedthananyothersinthebankingbusiness;noone,however,hasbeenabletohirethedean.Ofcourse,ownershipofabank-oraboutanyotherbusiness-isfarfromriskless.Californiabanksfacethespecificriskofamajorearthquake,whichmightwreakenoughhavoconborrowerstointurndestroythebankslendingtothem.Asecondriskissystemic-thepossibilityofabusinesscontractionorfinancialpanicsoseverethatitwouldendangeralmosteveryhighly-leveragedinstitution,nomatterhowintelligentlyrun.Finally,themarket'smajorfearofthemomentisthatWestCoastrealestatevalueswilltumblebecauseofoverbuildinganddeliverhugelossestobanksthathavefinancedtheexpansion.Becauseitisaleadingrealestatelender,WellsFargoisthoughttobeparticularlyvulnerable."-------BERKSHIREHATHAWAYINC.Chairman(WarrenBuffet)'sLetter

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内容预览：有关出售你的企业的一些想法（1）尊敬的：下面是根据我们那天所谈的内容提出的几点想法。大多数的企业所有者，将他们一生中最美好的时光都花在了打造他们的企业上。按照建立在过去无数次重复的经历上的经验，他们磨砺了自己在销售、采购、人员挑选等方面的技巧。这是一个学习的过程，而且在某一年中所犯下的错误通常都为接下来的年份中的能力和成功做出了贡献。相比之下，所有者经理人员只会出售的他们的企业一次——通常都是处于一种令人伤感的氛围之中，充满了来自不同方向的众多压力。通常，主要的压力来自于经纪人，他们的报酬是按照一项出售的完成情况来计算，而与买方和卖方后面的遭遇没有任何关系。这个决定对于所有人来说都显得如此重要这样一个事实，不仅是从财务上看，也从个人的角度看，会使这个程序更多地，而不是更少地，倾向于错误的方向。而且，在毕生只有一次这样的企业出售过程中所犯的错误，是没有后悔药的。价格是非常重要的因素，但……

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巴菲特的投资哲学(原则)是什么

按巴菲特的话，巴菲特的哲学= 本杰明葛拉汉75% + 费雪/查理孟格 25%本杰明葛拉汉的主张是:1)注重公司的历史多于未来- 未来变数过多，历史可以提供一个较可靠的参考。(可以阅读财务报表，看数字是否连贯(如 盈余是否持续稳定的增长))2)公司本益比(股票价格/每股盈余 P/E)一定要低- 好的公司在高的价位不是一种明智的投资。任何公司在“某个”价位都是好的投资，但离开了那个价位就是投机。3)无视短期波动- 本杰明葛拉汉认为预测短期的进场/退场时机是不可能的。4)安全边际- 也就是在股票“打折”的时候买，打个比方:某公司 现在股价为2。00但你从财务报告研究出它内在价值(Intrinsic Value)只值 1。00于是你等待下一次的金融风暴，当股价=1。00的时候，公司的价值=股价(还没有安全边际)当股价1.00时，你的投资就有了安全边际(也就是包赚不赔)前提是你计算 安全边际 和 内在价值 的能力5)市场先生(比喻市场是不理智的)- 把股市当成一个情绪波动很大的人，当他情绪悲观低落时，他会把股票卖的很便宜，当他亢奋充满希望时，他会把股票卖得很贵。 你的责任就是在他把股票贱卖的时候买，当他充满希望的时候卖回给他。三言两语很难解释巴菲特的哲学，如果你真的有兴趣 那就参考这些书: 本杰明葛拉汉1)证券分析 2)聪明的投资者费雪1)普通股不普通利润巴菲特1)滚雪球2)巴菲特法则(Buffettology)3)巴菲特写给股东的信

什么是巴菲特致股东的信？

译者序：巴菲特当然没有写过什么书，但他每年都要在伯克希尔・哈撒韦的公司年报中给股东写一封信，总结在过去一年中的成败得失。从挑选经理、选择投资目标、评估公司，到有效地使用金融信息，这些信涵盖面甚广。但是，在美国法律教授劳伦斯人坎宁安将这些信援特定的主题加以组织整理著成本书以前，、这些信中蕴含的思想并没有引起本应获得的广泛关注。巴菲特本人认为，这本书比到目前为止的任何一本关于他的传记都要好，如果他要挑一本书去读，那必定是这本。巴菲特是第一位靠证券投资成为拥有几百亿美元资产的世界富豪。在过去的35年中，他执掌的伯克希尔公司每股账面价值从19美元上升至37987美元，年复合增长率高达24．00％（见下表）。尤为难能可贵的是，伯克希尔已经是一家资产总额高达1300多亿美元的巨型企业。没有哪个人的成功是偶然的。读者看完本书之后，想必会对巴菲特的投资理念有深入全面的了解，也就不难想像他为什么会取得如此惊人的业绩。巴菲特的许多观点与传统的管理与投资教条相抵触。例如，巴菲特认为用股票期权酬报经理会对股东产生毒害作用，他更倾向于直接用现金奖励经理。因为这些经理若是真的看好自己公司的股票，只要...

谁能提供巴菲特1956年写给股东的信？？这是巴菲特第一封写给股东的信。

本书收录的是巴菲特写给波克夏股东的信，探讨主题涵盖管理、投资及事业评估等。而主要的精神则是由葛拉汉和陶德提出的：基本面的价值分析应该主导投资策略，是一本既精鍊又富教育性的教战手册，高挂亚马逊书店财经书排行榜数周不坠。[1]

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这样的信很多封，看这里：http://www.berkshirehathaway.com/比如其中一篇：http://www.berkshirehathaway.com/letters/1988.html

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巴菲特致股东的信讲什么的？

巴菲特当然没有写过什么书，但他每年都要在伯克希尔哈撒韦的公司年报中给股东写一封信，总结在过去一年中的成败得失。从挑选经理、选择投资目标、评估公司，到有效地使用金融信息，这些信涵盖面甚广。但是，在美国法律教授劳伦斯人坎宁安将这些信援特定的主题加以组织整理著成本书以前，、这些信中蕴含的思想并没有引起本应获得的广泛关注。巴菲特本人认为，这本书比到目前为止的任何一本关于他的传记都要好，如果他要挑一本书去读，那必定是这本。巴菲特是第一位靠证券投资成为拥有几百亿美元资产的世界富豪。在过去的35年中，他执掌的伯克希尔公司每股账面价值从19美元上升至37987美元，年复合增长率高达24．00％（见下表）。尤为难能可贵的是，伯克希尔已经是一家资产总额高达1300多亿美元的巨型企业。没有哪个人的成功是偶然的。读者看完本书之后，想必会对巴菲特的投资理念有深入全...详细内容看http://www.zxhy1.com/post/13.html

巴菲特致股东的信有语音版吗

没有。巴菲特致股东的信有纸质书，也有电子书，就是没有语言版的。

关键词：巴菲特写给股东的信

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