两个军工行业投资方向11.7

军工行业现在已经进入全面需求扩张阶段，天风证券认为目前只是军工行业10年景气度的初级阶段，行业或将进入全面需求扩张阶段。

天风还总结了军工产业链上下游包括原材料、航空中游锻造、航空中游配套、连接器、主机厂在内的6家过去3年有产能新增的企业进行分析，发现在新增产能释放的爬坡阶段，企业的归母净利润会出现明显的增速拐点。

这里就是军工行业的第一个投资方向

新增产能集中爬坡阶段引出版块拐点，产能瓶颈引出供应格局变化

军工行业第二个投资方向

兼具长坡赛道、高进入壁垒、持续高增长等特征，同时最好还有向民用领域拓展的可能。

同时满足这四个特征的就是航空发动机、军队信息化和军工新材料这三个高景气度行业。

航空发动机，受益于军机放量以及实战化训练的持续推进。

根据《World Air Forces 2020》 发布的数据，我国战斗机保有量为1603 架，仅为美国战斗机数量的 60%，数量差距较为明显，战机需求仍有巨大增长空间；此外，我国战机近一半为歼-7 和歼-8 等老旧二代机型，三代机占比 54%，四代机数量极少，仅占总体 1%，先进机型数远远落后于美国。

我国战机在数量及质量上还有很大的空间亟待填补。

随着我国战机更新换代加速，大量先进战机的规模化列装将会释放大量的航空发动机配套需求。

军队信息化，我国电子行业长期受海外巨头压制，在核心集成电路领域市占率较低。

相较于美、俄等世界军事大国，我国军队目前尚未完成机械化发展，武器装备信息化程度较低，指挥控制系统的发展仍处于由各个军兵种独立运行的“烟囱”模式向“一体化”作战演变过程中。

军工新材料，今年军工材料企业普遍都遇到了产能扩张，但是原材料成本上涨的问题。

展望2022年，我们认为原材料价格或将在上半年达到高点并企稳，自下半年开始逐渐回落；同时，供给端紧张的境况也将得到一定的好转，随着产能逐渐爬坡，产业链内公司业绩有望加速释放。

股市指数:上证指数 3491.57 -1.00% 深证成指 14462.62 -0.64% 道琼斯 36416.43 +0.81% 纳斯达克 16038.6 +0.62%,财经股市大盘新闻资讯两个军工行业投资方向11.7。

关键词：行业   军工   方向

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