债券价格确定的基础-债券价格确定的基础

影响债券价格的几个因素分析？

债券估价的基本模型即是将每期偿付的利息和本金折现求和。因此影响债券价值的因素包括：票面价值，票面利率，还款期限，折现率，以及还款方式。其中在其他条件相同的前提之下，与价值同方向变动的是前三项；折现率与价值反向变动，即折现率越高价值越低；从还款方式来看，前期还款额高的债券价值高。

二级市场上，债券的交易价格如何确定呢？

二级市场上，债券的交易价格纯粹由供需双方决定的，就好比股票市场，有人买、有人卖，成交后，就形成了交易价格，简单说，就是由供求决定的。

债券价格确定的基础

债券筹资的核心问题是债券销售价格的确定，债券的销售价格是债券销售时所使用的价格，亦即投资者购买债券时所支付的价格。传统的财务理论认为，债券销售时有三种方式：溢价销售，即销售价格大于面值；折价销售，即销售价格小于面值；等价销售，即销售价格等于面值。 　　债券之所以会存在溢价销售、折价销售和等价销售，这是因为资金市场上的利息率是经常变化的，而企业债券一经销售，就不能调整其票面利息率。从债券的开印到正式销售，往往需要经过一段时间，在这段时间内如果资金市场上的利率发生变化，就要调整销售价格的方法来使债券顺利销售。销售时，当市场利率高于票面利率时，应折价销售；当市场利率低于票面利率时，应溢价销售；当市场利率等于票面利率时，应等价销售。 　　但是，我在教学和研究中发现上述债券折价、溢价销售的原因并非完全如此，有些案例并不遵守上述规律。首先让我们来看这样一个例子: 　　例1:某企业销售一次还本付息企业债券，该债券面值为100元，期限为5年，票面利率为10％，不计复利，5月1日销售时市场利率为9%，求销售价格。 　　解:根据债券定价模式，使用如下公式计算销售价格： 　　 =150×0.6499=97.485（元） 　　 依据市场利率(9％)低于票面利率(10％)时，应溢价销售理论，销售价格应大于100元，而计算出来销售价格为97.485元，小于100元的数值．显然不是溢价销售。

债券价格确定的基础

债券价格确定的基础是债券价值债券价值由债券面值、投资收益率、票面利率、债券年限决定

影响债券价格的主要因素有哪些？

应该是ABC。

1、债券面额债券面值即债券市面上标出的金额，企业可根据不同认购者的需要，使债券面值多样化，既有大额面值，也有小额面值。

2、票面利率票面利率可分为固定利率和浮动利率两种。一般地，企业应根据自身资信情况、公司承受能力、利率变化趋势、债券期限的长短等决定选择何种利率形式与利率的高低。

3、市场利率市场利率是衡量债券票面利率高低的参照系，也是决定债券价格按面值发行还是溢价或折价发行的决定因素。

4、债券期限期限越长，债权人的风险越大，其所要求的利息报酬就越高，其发行价格就可能较低。

在以一年期零息债券为标准的期权价格的确定中，复制证券组合起到了怎样的作用

复制证券组合从原理上讲，即在同等收益率和风险的条件下，将期权特征完整复制，其实不光一年期零息打折出售的债券可做期权，其他基础金融产品都可以做复制证券组合，只不过该债券只计入固定利率，并在基期打折出售而已，由此做出的复制组合可以说同样以固定利率计价，为比较期权价格是否贴合实际市场做试验，即pilot test，主要为期权预测未来价格提供定价参考，借以通过决策树确定期权价格，可能与书本表述有出入，但大致原理如上文。

码字不易，望。

关键词：债券价格确定的基础

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