主权财富基金- 主权基金是什么？

主权财富基金的资金来源

主权财富基金的资金来源包括四类：1.外汇储备盈余，主要以亚洲地区新加坡、马来西亚、韩国、台湾、香港等五个主要国家和地区（参见各国外汇储备列表）；2.自然资源出口的外汇盈余，包括石油、天然气、铜和钻石等自然资源的外贸盈余，主要以中东、拉美地区国家为代表；3.依靠国际援助基金，以乌干达的贫困援助基金为代表。4.发行特别国债，以中国为代表

主权财富基金的排名

根据美国主权财富基金研究所（SovereignWealthFundInstitute）2015年12月发布的数据，世界上排名为CountryFundNameAssets$BillionInceptionOriginLinaburg-MaduellTransparencyIndexNorwayGovernmentPensionFund–Global$824.91990Oil10UAE–AbuDhabiAbuDhabiInvestmentAuthority$7731976Oil6ChinaChinaInvestmentCorporation$746.72007Non-Commodity8SaudiArabiaSAMAForeignHoldings$668.6n/aOil4KuwaitKuwaitInvestmentAuthority$5921953Oil6ChinaSAFEInvestmentCorporation$547**1997Non-Commodity4China–HongKongHongKongMonetaryAuthorityInvestmentPortfolio$417.91993Non-Commodity8SingaporeGovernmentofSingaporeInvestmentCorporation$3341981Non-Commodity6QatarQatarInvestmentAuthority$2562005Oil&Gas5ChinaNationalSocialSecurityFund$2362000Non-Commodity5SingaporeTemasekHoldings$193.61974Non-Commodity10UAE–DubaiInvestmentCorporationofDubai$1832006Oil4UAE–AbuDhabiiInternationalPetroleumInvestmentCompany$1101984Oil9AustraliaAustralianFutureFund$952006Non-Commodity10KazakhstanSamrukKazynaJSC$85.12008Non-Commodityn/aSouthKoreaKoreaInvestmentCorporation$84.72005Non-Commodity9KazakhstanKazakhstanNationalFund$772000Oil8RussiaNationalWelfareFund$73.52008Oil5UAE–AbuDhabiMubadalaDevelopmentCompany$66.32002Oil10UAE–AbuDhabiKoreaInvestmentCorporation$66.31984Oil9LibyaLibyanInvestmentAuthority$662006Oil1RussiaReserveFund$65.72008Oil5IranNationalDevelopemntFundofIran622011Oil&Gas5US–AlaskaAlaskaPermanentFund$53.91976Oil10AlgeriaRevenueRegulationFund502000Oil&Gas1MalaysiaKhazanahNasional$41.61993Non-Commodity9BruneiBruneiInvestmentAgency401983Oil1US-TexasTexasPermanentSchoolFund37.71854Oil&Other9AzerbaijanStateOilFund$37.31999Oil10FranceStrategicInvestmentFund25.52008Non-Commodity9IrelandNationalPensionsReserveFund$23.52001Non-Commodity10NewZealandNewZealandSuperannuationFund$20.22003Non-Commodity10US–NewMexicoNewMexicoStateInvestmentCouncil19.81958Oil&Gas9CanadaAlberta’sHeritageFund$17.51976Oil9US–TexasPermanentUniversityFund17.21876Oil&Gasn/aEastTimorTimor-LestePetroleumFund$16.92005Oil&Gas6ChileSocialandEconomicStalizationFund15.22007Copper10UAE-FederalEmiratesInvestmentAuthority152007Oil3RussiaRussianDirectInvestmentFund132011Non-Commodityn/aOmanStateGeneralReserveFund131980Oil&Gas1BahrainMumtalakatHoldingCompany$11.12006Non-Commodity9PeruFiscalStabilizationFund$9.21999Non-Commodityn/aChilePensionReserveFund$7.92006Copper10MexicoOilRevenuesStablizationFundofMexico6.02000Oil4OmanOmanInvestmentFund6.02006Oil4ItalyItalianStrategicFund6.02011Non-Commodityn/aBotswanaPulaFund$5.71994Diamonds&Minerals6US–WyomingPermanentWyomingMineralTrustFund$5.61974Minerals9Trinidad&TobagoHeritageandStabilizationFund$5.52000Oil8BrazilSovereignFundofBrazil5.32008Non-Commodity9SaudiArabiaPublicInvestmentFund5.32008Oil4ChinaChina-AfricaDevelopmentFund$5.02007Non-Commodity4AngolaFundoSoberanodeAngola5.02012Oil8US-NorthDakotaNorthDakotaLegacyFund3.22011Oil&Gasn/aUS–AlabamaAlabamaTrustFund$2.51985Oil&Gasn/aKazakhstanNationalInvestmentCorporation22012Oiln/aNigeria-BayelsaBayelsaDevelopementandInvestmentCorporation1.52012Non-Commodityn/aNigeriaNigerianSovereignInvestmentAuthority$1.42011Oiln/aUS-LouisanaLouisianaEducationQualityTrustFund1.31986Oil&Gasn/aPanamaFondodeAhorrodePanama1.22012Non-Commodityn/aUAE-RasAlKhaimahRAKInvestmentAuthority1.22005Oil3BoliviaFINPRO1.22012Non-Commodityn/aSenegalSenegalFONSIS12012Non-Commodityn/aIraqDevelopmentFundforIraq0.92003Oiln/aPalestinePalestineInvestmentFund0.82003Non-Commodityn/aVenezuelaFEM0.81998Oil1KiribatiRevenueEqualizationReserveFund0.61956Phosphates1GabonGabonSovereignWealthFund$0.41998Oiln/aGhanaGhanaPetroleumFunds0.452011Oiln/aIndonesiaGovernmentInvestmentUnit$0.32006Non-Commodityn/aMauritaniaNationalFundforHydrocarbonReserves$0.32006Oil&Gas1MongoliaFiscalStabilityFund0.32011Mineralsna/aEquatorialGuineaFundforFutureGenerations$0.082002Oiln/aPapuaNewGuineaPapuaNewGuineaSovereignWealthFundn/a2011Gasn/aTurkmenistanTurkmenistanStablizationFundn/a2008Oil&Gasn/aUS-WestVirginiaWestVirginiaFutureFundn/a2014Oil&Gasn/aMexicoFondoMexicanodelPetroleon/a2014Oil&Gasn/aTotalOil&GasRelated$4,057.7TotalOther$3,135.5TOTAL$7,193.2说明：1、数据包括俄罗斯石油稳定基金。2、数据是一个估计数。3、所有引用的数据来自官方的消息，或者在有关机构，不出具的资产统计，从其他公开可用的资源。截止2015年12月主权财富基金的季度市场规模：Dec2015Sep2015June2015Mar2015Dec2014Sep2014Jun2014Mar2014Dec20137,0247,0287,2867,3087,2357,2597,2767,1446,833说明：以上市场规模的大小数据来自官方的披露，基金的建立，投资活动，资本注入，和其他变量。

主权基金是什么？

基金简介主权基金又称主权财富基金，主要指掌握在一国政府手中用于对外进行市场化投资的资金。主权基金之所以现在备受关注，主要是因为它们近期发展势头迅猛，并且主力并非发达国家，而是一些因油价上涨获益匪浅的中东产油国和拥有大量外贸盈余的新兴市场国家。2特征一般认为，SWFs具有两个显著的特征：一是由政府拥有、控制与支配的，二是追求风险调整后的回报最大化目标。从SWFs的资金来源看，既可以是一国政府通过特定税收与预算分可能的风险移动路径配形成的，也可以是资源出口收入或非资源性贸易顺差等方式积累形成的，但通常是和如何管理多余外汇储备分不开的：以亚洲为例，中东产油国和中国、东南亚国积累了大量的美元外汇储备，若仅仅出于维护对外支付职能、维护币值稳定的目的，亚洲各国并不需要如此多的外汇储备；从经济效率的角度讲，过多持有低收益率的外汇储备，也是一种金融资源浪费。因此，多余部分的外汇储备逐渐不再投资于传统的高流动性资产，而转换成主权投资基金，通过专家管理来选择更广泛的投资工具、构造更有效的资产组合以获取风险调整后的高回报。3范围迄今为止，全球范围内已设立了SWFs的22个国家和地区中，由资源输出国或大宗商品出口国利用相应的出口收入创建SWFs的，有阿联酋、科威特、沙特、卡塔尔等OPEC产油国，以及俄罗斯、挪威、文莱等非OPEC产油国、美国阿拉斯加等盛产石油的独立地区，同时还有铜矿出口国智利以及钻石出口国博茨瓦纳等；由长期以来存在持续贸易顺差的东亚新兴市场国家和地区利用国际收支盈余创建的主权投资基金的，有新加坡、马来西亚、韩国和中国等。4规模虽然SWFs成立时间较早，但因总量规模一直不大，并不引起世人注意。据估计，1990年全球SWFs的规模只有约5亿美元，在最近10～15年间，得益于油价上涨和新兴市场经济体国际收支大幅盈余，近年来SWFs才获得惊人的增长，目前总量已经达到2万～3万亿美元，名列全球前五大的SWFs合起来规模超过2万亿美元(阿联酋的阿布扎比投资局约有8750亿美元、挪威央行的NBIM约有3549亿、新加坡的政府投资公司约有3300亿美元、沙特阿拉伯的各种SWFs约有3000亿、科威特投资局约有2500亿美元的资产规模，见下表)。从基金管理资产规模相对于基金所在国GDP百分比的相对规模来看，则阿联酋、挪威、新加坡、科威特、卡塔尔、文莱等国SWFs的比率均超过100%，而俄罗斯的比率不到15%、中国的比率不到10%。值得指出的是，全球SWFs的资本集中度是相当高的，其中最大5只基金的规模相当于全球总规模的70%以上。5现状目前，人们认为最为成功的SWFs是成立于1974年的新加坡淡马锡。2007年8月发布的《淡马锡2007年度回顾》显示，该公司管理的投资组合净值，已经从成立之初的3.54亿新加坡元增加到1640亿新加坡元，公司净值增加460多倍。其中，有38%的资产组合为金融类股权。而投资项目的地域范围也从新加坡延伸到整个全球。总之，当前的SWFs已经成长为全球金融市场上重要的机构投资者，投资管理风格日趋主动活跃，其资产分布不再集中于G7定息债券类工具，而是着眼于包括股票和其他风险性资产在内的全球性多元化资产组合，甚至扩展到了外国房地产、私人股权投资、商品期货、对冲基金等非传统类投资类别。6发展预期1990年，全球主权财富基金的规模只有约5亿美元，但来自渣打银行的一份研究报告显示，目前全球有36个国家和地区设立了主权基金，现有资金规模约为2.5万亿美元，其中规模最大的阿联酋阿布扎比投资公司资金总额已接近9000亿美元。从资金规模上来看，主权基金已经超过对冲基金和私募基金。有业内人士预计，到2015年，全球主权基金的规模将扩大至12万亿美元，几乎占到全球金融资产的10%7背景简介主权财富，相对应于私人财富，是通过特定税收与预算分配、国际收支盈余和自然资源收入等方式积累形成的，由政府控制与支配的，通常以外币形式持有的公共财富。传统主权财富管理方式非常被动保守，对本国与国际金融市场影响也非常有限。而近年来主得利于国际油价飙升和国际贸易扩张而急剧增长，对其的管理遂成为一个日趋重要的议题。主权财富基金在此背景下应运而生。不同于传统的政府养老基金与那些简单持有储备资产以维护本币稳定的政府机构，主权财富基金是一种全新的专业化、市场化的积极投资机构。近年来，主权财富基金数量快速增长，设立主权财富基金的国家，包括一些发达国家和资源丰富国家，也包括一些新兴市场国家和资源贫乏国家。主权财富基金资产规模急剧膨胀，至2006年底，全球主权财富基金管理的资产累计已达到约1.5万亿至2.5万亿美元。同时，其资产分布不再集中于G8定息债券类工具，而是着眼于包括股票和其他风险性资产在内的全球性多元化资产组合，甚至扩展到了外国房地产、私人股权投资、商品期货、对冲基金等非传统类投资类别。主权财富基金已成为国际金融市场一个日益活跃且重要的参与者，市场影响力也不断增强。8主要区别主权财富基金与官方外汇储备皆为国家所拥有，同属广义的国家主权财富，来源也颇相似。但依然有其区别：1.官方外汇储备反映在央行资产负债平衡表中，后者则在央行资产负债平衡表以外，有独立的平衡表和相应的其他财务报表。2.官方外汇储备资产的运作及其变化与一国国际收支和汇率政策密切相关，而主权财富基金一般与一国国际收支和汇率政策没有必然的、直接的联系。3.官方外汇储备资产的变化产生货币政策效应，即其他条件不变，央行外汇储备资产的增加或减少将通过货币基础变化引起一国货币供应量增加或减少。而主权财富基金的变化通常不具有货币效应。4.各国央行在外汇储备管理上通常采取保守谨慎的态度，追求最大流动性与最大安全性，而主权财富基金通常实行积极管理，可以牺牲一定的流动性，承担更大的投资风险，以实现投资回报最大化目标。

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新加坡的主权财富基金一般就是指淡马锡和新加坡政府投资公司。The Government of Singapore Investment Corporation Private Limited (GIC) is a global investment management company established by the Government of Singapore in 1981 to manage Singapore's foreign reserves. With a network of eight offices in key financial capitals around the world, GIC invests internationally in equities, fixed income, money-market instruments, real estate and special investments.GIC's investment portfolio is managed by its three subsidiaries: GIC Asset Management Pte Ltd (public markets), GIC Real Estate Pte Ltd and GIC Special Investments Pte Ltd (private-equity investments).In 2008, The Economist reported that Morgan Stanley had estimated the fund's assets at US$330 billion[1], making it world's third largest private fund-management company [2]

关键词：主权财富基金

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