股票分析报告-股票分析报告

股票分析报告

光大证券研究 第一，目前业绩 基础资料： 2009年三季度 每股收益 (元):0.6300 （发行后未按新股本摊薄） 每股净资产 (元):6.2800 每股公积金 (元):3.2193 目前流通(万股) :52000.00 总 股 本(万股) :341800.00 主营收入同比增长(%):39.58 计算后三季度业绩约：0.53元（发行后按新股本摊薄） 按照前三季度的平均业绩计算，年底约0.70业绩。 如果考虑到募集资金100多亿在四季度会发挥一定的作用，较有可能会有增加 0.02元－－0.05元. 第二，过往业绩 06年末：9亿每股0.37 07年末：47亿每股1.68 08年末：13亿每股0.47 09年半年：12亿每股0.42 分析： 从07年的大牛市看，股市最好的时候业绩能达到1.68元。 从08年的大熊市看，股市最差的时候业绩能达到0.47元。 从证券行业看，竞争加剧是事实，这是对这个行业不利的地方。 但是刚刚上市获得巨大的资金，增强了实力，又是公司有利的地方。 从财务报表中看，以往几年投资收益在公司业绩中占比较大。尤其是08年股市是 最差的时段，公司投资表现很出色，这是很难得的。从资料看，其投资实力， 研究实力在业界属前茅。因为笔者也是以投资为职业，所以非常关注这样的实力， 会对此给予高的预期。 从过往的业绩看，在证券市场平常状态下，我认为后几年的期望值可以 在每年1元附近。 参考资料如下： (1)综合类券商：中国证券业协会评选的国内首批 3家创新试点证券公司 之一，主要业务实力均居业内前列， 2008年度，公司经纪业务业内排名第九， 投资银行主承销家数业内排名第十二、 融资金额排名第十 ， 资产管理业务业内排名前三位。 (2)证券经纪业务：截至09年8月，公司拥有79家证券营业部和15家服务部 09年上半年公司经纪业务市场占有率2.85％； 09年及未来两年，证券经纪业务的发展目标是提高公司经纪业务增值服务能力， 提升市场占有率到5%以上，力争使证券营业部数量增加到120家以上。 (3)投资银行业务：09年1-9月公司证券承销业务净收入8886.02万元，同比 减少47.54%；截止08年末，累计138次作为主承销商为企业提供股票、可转债承 销服务，共为企业筹资579.41亿元；08年，公司与客户签署了34份财务顾问协 议（包括股权分置改革保荐），09上半年取得财务顾问收入1883万元，同比增 长2.45倍，截至09年6月末，投行业务已报证监会在审项目IPO10家，增发3家。 09年及未来两年，努力使保荐承销金额的市场占有率提高到5%以上。 (4)证券投资业务：09年1-9月公司代理买卖证券业务净收入实现29.31亿元 ，同比增长44.38％，主要是股票市场交易量同比大幅增加所致，截至09年9月 30日，公司交易性金融资产为47.84亿元，较上年末增长3614.83%，可供出售金 融资产9.3亿元，较上年末增长42.36%；长期股权投资为5000万元；1-9月投资 收益为27712.49万元，同比减少77.74%；公允价值变动收益为5384.21万元(上 年同期为-138402.88万元)，资产减值损失为4730.82万元(上年同期为635.07万 元)。 (5)资产管理业务：公司拥有集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理 、QDII等多项业务资格，截至09年6月末，阳光1号、2号、3号、5号托管的净值 规模合计60.26亿元，较年初增加10.75亿元，实现业务收入5030万元，同比增 长22％，于09年6月22日新发行的非限定性券商集合理财产品—“光大阳光基中 宝（阳光2号二期）集合理财计划”，募集资金超过68亿元，在券商集合理财产 品市场上，公司资产管理总部管理的资产规模占15%的份额，在国内所有证券公 司中名列第二，产品业绩表现在所有证券公司中稳居前三位； 控股的光大保德 信基金管理公司所管理的资产规模逐渐扩大，管理的基金资产净值 总规模为360.47亿元，在基金公司中排名第28位，排名比年初上升1位；09年11月获 准设立光大阳光集结号混合型一期集合资产管理计划，规模上限为10亿份。 (6)期货经纪业务：公司于07年4月受让南都期货100%的股权，07年10月16 日，南都期货更名为“光大期货”，注册资本为15000万元，07年证监会核准光 大期货的金融期货经纪业务资格和全面结算会员资格，获得中国金融期货交易 所全面结算会员的资格；截至09年6月30日，光大期货总资产为13.59亿元，营 业收入2938万元，营业利润514万元，净利润302万元；09年9月尼向光大期货有 限公司增资2亿人民币，增资后注册资本金为3.5亿元人民币，公司持有100％股 权。 (7)直投业务：08年8月，公司获得了直接投资业务试点资格，投资2亿元已 经注册成立了从事直投业务的全资子公司—光大资本投资有限公司(09年9月拟 向光大资本增资18亿元，并与上海申能集团、上海浦东科技投资有限公司共同 发起设立新能源产业基金及基金管理公司)，直投业务的开展将与传统投行业务 形成互补，有利于公司调整盈利结构，发展多元化收入模式，公司已经储备多 个投资项目，即将启动首批股权投资，09年内预计参与2-3个直投项目；另外， 公司作为沪、深交易所首批试点测试券商，全程参加了融资融券业务两次全网 测试；截至09年6月30日，光大资本投资有限公司总资产为2.05亿元，营业收入 5万元，营业利润-87万元，净利润382万元。 (8)研究实力：公司研究所成立于1997年，是国内证券公司中研究范围覆盖 最广、研究实力最雄厚的专业研究机构之一，公司研究所研究团队共有52人， 平均年龄33岁，团队主要分为宏观策略研究、行业研究、投资顾问三个梯队。 (9)大股东光大集团：光大集团是中央管理的国有重要骨干企业，业务遍及中国大 陆、香港等地，在国内金融业具有较强的综合影响力，根据国务院正式批复的 光大集团改革重组方案，光大集团取得了国内第一张金融控股公司牌照。光大 集团将以此为契机，从探索金融控股综合经营的战略高度，科学有效地整合旗 下的金融资源，加强各金融企业之间的资源共享、优势互补和业务创新，进一 步提升集团金融综合实力，公司是光大集团金融资源的组成部分，在其金融控 股发展战略中具有重要的地位。 (10)发展整体目标：公司将以本次首次公开发行股票并上市为契机，充分 发挥公司作为首批创新类证券公司的政策优势和资本优势，充分发挥光大集团 作为金融控股集团的政策优势和协同优势，巩固和扩大传统业务市场份额和经 营效益，全力争取获得证券公司创新业务的先发优势，探索开展境外证券业务 ，培育新的业务和盈利增长点，努力将公司打造为一家能够为客户提供优质、 全面证券金融服务、主要经营指标位居国内证券公司前列的现代金融企业。 第三，个人对此股的投资策略 从个人对见过的牛市熊市看，个股的股价可能基本上在10倍市盈率到60倍市盈率之间。 那么对于光大证券的股价可能，在目前业绩期望值在1元左右，也基本上可以圈定在 10元－－60元之间，价格还要看股市的状况而出现，极端情况可能会出现，但是出现的 可能性很小。20－30倍市盈率是比较平常的状态。在不能确保马上会迎来熊市价格的 情况下，只能从平常价格开始，通过1－2年公司可能的发展，加上自身可能的降低成本 的效果，达到低价持有一个稳妥的公司的股份这样一个投资结果。 强调两点： 1.公司平稳（别轻易就夕阳了..倒闭了...）发展（有很多的潜力,希望...） 2.持有成本够低（或等一个巨熊建仓，或慢慢自己降低...）

XX股票的基本面分析报告

比如600686：投资亮点：1、公司大中型客车总销量在业内处于优势地位，继而在零部件采购、销售价格谈判方面具有较强的议价能力，能够稳定产品的毛利率。2、公司在新能源汽车领域取得一定的技术优势，子公司苏州金龙是我国客车制造企业在新能源领域应用方面的主要代表。负面因素：全球经济增长面临较大困境，商务、工作和旅游出行的减少将降低客运企业投资信心和购买能力以及对旅游客车的需求；此外，人民币的升值对客车出口利润的挤压以及一些国家的非贸易壁垒政策都一定程度上抑制我国客车的出口增长。综合评述：公司在客车制造行业处于龙头地位，较高的市场占有率和较好的品牌优势将增强对抗业绩挑战的能力，公司中线发展仍值得看好。

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江中药业股票分析报告我国沪深股市发展至今已有上千只A股，经过十年的风风雨雨，投资者已日渐成熟，从早期个股的普涨普跌发展到现在，已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析，每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右，而走势超过大盘的个股更是稀少，很多人即使判断对了大势，却由于选股的偏差，仍然无法获取盈利，可见选股对于投资者的重要。那么如何选择一只股票呢？需要考察哪些技术指标呢？选股的基本策略是：价值发现，选择高成长股，技术分析选股，立足于大盘指数的投资组合（指数基金）。基本分析选股，就是要进行公司所处行业和发展周期分析，公司竞争地位和经营管理情况分析，公司财务分析 ，公司未来发展前景和利润预测，发现公司已存在或潜在的重大问题，结合市盈率指标选股 。 以江中药业为例，具体分析一下它的价值。一． 公司所处行业和发展周期 任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说，任何行 业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期，行业经历这四个阶段的时间长短不一 通常人们在选则个股时，要考虑到行业因素的影响，尽量选择高成长行业的个 股，而避免选择夕阳行业的个股品牌，江中药业之后经历了11年的高速成长期，目前已进入成熟期，它的股价，也在几年 中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾，虽然属于被认为 是夕阳行业的钢铁行业，但是由于自身良好的经营和管理水平，98年实现了净利 润增长超过100％的骄人业绩，说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实 表明，行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大，投资者在选股时既 要考虑行业周期，又要具体问题具体分析。 在我国，由于公司的一般规模较小，抗风险能力较弱，企业的短期经营思想比较浓厚，要想获得长期持续稳定的发展难度较大 ，上市公司中往往昙花一现者较多，但江中药业公司规模较大 二． 公司竞争地位和经营管理情况分析 市场经济的规律是优胜劣汰，无竞争优势的企业，注定要随着时间的推移逐渐萎缩及至消亡，只有确立了竞争优势，并且不断地通过技术更新、开发新产品等各 种措施来保持这种优势，公司才能长期存在，公司的股票才具有长期投资价值。决定一家公司竞争地位的首要因素是公司的技术水平，其次是公司的管理水平，另外 市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司 竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析，可以使我们对公司的未来发展 情况有一个感性的认识。除此之外，我们还要对公司的经营管理情况进行分析，主 要从以下几个方面入手：管理人员素质和能力、企业经营效率、内部管理制度、人才的合理使用等。 通过对公司竞争地位和经营管理情况的分析，我们可以对公司基本素质有比较深入的了解，这一切对投资者的投资决策很有帮助。 三． 公司财务分析 如果说，对公司的竞争地位和经营管理情况进行的分析，主要是定性分析，那 么对公司财务报表进行的财务分析则是对公司情况的定量分析。 四． 公司未来发展前景和利润预测 投资者可以综合分析公司各方面情况，对公司的未来发展前景作一基本估计，分析方法主要从上面介绍的几方面加以考虑。另外还可通过对公司的产品产量、成本、利润率、各项费用等各因素的分析，预测公司下一期或几期的利润，以便为公司的内在价值作一定量估计。这项工作由于专业性较强，一般由专业分析师进行，普通投资者虽然对利润预测难度较大，仍然可以根据自己掌握的信息作一大概的估 计，对于选股的投资决策不无裨益。 五．发现公司已存在或潜在的重大问题 在选股时，除对公司其它各方面情况进行详细分析外，我们还必须通过对公司 年报、中报以及其它各类披露信息的分析，发现公司存在的或潜在的重大问题，及时调整投资策略，回避风险。由于各家公司所处行业、发展周期、经营环境、地域等各不相同，存在的问题也会各不相同，我们必须针对每家的情况作具体的分析，没有一个固定的分析模式，但是一般发生的重大问题容易出现在以下几方面： 1． 公司生产经营存在极大问题，甚至难以持续经营 公司生产经营发生极大问题，持续经营都难以维持，甚至资不抵债，濒临破产和倒闭的边缘。 2． 公司发生重大诉讼案件 由于债务或担保连带责任等，公司发生重大诉讼案件，涉及金额巨大，一旦债务成立并限期偿还，将严重影响公司利润、对生产经营将产生重大影响，对公司信 誉也可能受到很大损害。更为严重的公司还可能面临破产危险。 3．投资项目失败 ，公司遭受重大损失 公司运用募股资金或债务资金，进行项目投资，由于事先估计不足、或投资环境发生重大变化、或产品销路发生变化、或技术上难以实现等各种原因，使得投资 项目失败，公司遭受重大损失，对公司未来的盈利预测发生重大改变。 4．从财务指标中发现重大问题 从一些财务指标中可以发现公司存在的重大问题。(1) 应收帐款绝对值和增幅巨大，应收帐款周转率过低，说明公司在帐款回收上可能出现了较大问题；(2) 存货巨额增加、存货周转率下降，很可能公司产品销售发生问题，产品积压，这时最 好再进一步分析是原材料增加还是产成品大幅增加；(3) 关联交易数额巨大，或者上市公司的母公司占用上市公司巨额资金，或者上市公司的销售额大部分来源于母公司，利润可能存在虚假，但是对待关联交易需认真分析，也许一切交易都是正常合法的；(4) 利润虚假，对此问题一般投资者很难发现，但是可以发现一些蛛丝马迹，例如净利润主要来源于非主营利润，或公司的经营环境未发生重大改变，某年的净利润却突然大幅增长等，随着我国证券法的实施及监管措施的俞加完善，这一困扰投资者的问题有望呈逐渐好转趋势。 六．结合市盈率指标选股 运用基本分析方法，我们可以通过每股盈利、市盈率等指标，并综合考虑公司所在板块、股本大小、公司发展前景等因素，确定公司的合理价格，如果价格被低 估，则可作为备选股票，择机买入。 在此方法中，市盈率是最重要的参考指标，究竟市盈率处在什么位置比较合 理，并没有一个绝对的标准，各个国家和地区的平均市盈率差距也很大，欧美国家 股市平均市盈率经常保持在20倍左右，日本则在很长一段时间内高居60倍以上吗、近几年来，我国沪深股市的平均市盈率水平在30－50倍的范围内波动，一般来 说，30倍左右是低风险区，50倍左右是高风险区，从投资价值的角度分析，假如我们把一年期的银行存款利率作为无风险收益 率，那么在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可以接受的，例如我们以目 前的一年期银行存款利率3.78% 所对应的市盈率26.5倍，作为判断股票投资价值的标准，低于这一市盈率水平的股票，就可以认为价值被低估、具备了投资价值。然而如果仅从这一角度去考虑问题，我们必然要犯错误，因为市盈率受一些因素的 影响巨大。首先，市盈率水平与公司所处行业密切相关。此外，公司高成长与否，对市盈率有重大影响。俗话说，买股票就是买公司的未来，一个对未来有良好预期的个股，其股价自然就高。公司未来前景越好，成长性越高，市盈率水平就越高。那么如何衡量这一因素呢，我们在此引入动态市盈率的概念，从市盈率的公式可以看出，市盈率是股价与每股收益的比值，每股收益的变化，使市盈率向相反方向变化，由每股收益的不同，我们可以计算出3种市盈 率，即市盈率Ⅰ，市盈率Ⅱ，市盈率Ⅲ。 市盈率Ⅰ＝考察期股价 / 上年度每股收益 市盈率Ⅱ＝考察期股价 / 中期每股收益 ×2 市盈率Ⅲ＝考察期股价 / 预期本年每股收益 市盈率Ⅰ是基于假设企业考察期每股收益与上年每股收益相同，而上年每股收益实际上不能真实地反映企业当前的实际经营情况和获利能力，因此该市盈率不能真实地反映实际市盈率水平，其作用也就大打折扣。 3种市盈率虽然各有不足，毕竟是投资的重要依据，我们将3种市盈率结合起来考虑问题就会更加全面。从以上分析可以看出，市盈率受多种因素影响，因此要辩证地看待市盈率，而且应该把市盈率和成长性结合起来考虑。在成长性类似的企业中，应选择市盈率低 的股票，若一个企业成长性良好，即使市盈率高些也还是可以介入。

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把以下的资料整理修改下（望），希望对你有帮助　一、模拟操作记录　　以上是我的操作记录，自开学以来，共选股8个，总交易量为741616.343，盈利为30119.78元。从模拟到现在以养成几乎每个工作日都会观察股票其走势，关心其公司的一切公告信息的习惯。这渐渐的变成了兴趣，成为我学习生活的一部分。　　二、选股理由　　欧亚集团（600697）　　1基本分析：　　（1）企业基本素质：　　长春欧亚集团股份有限公司是国家大型商业企业，1992年成立股份有限公司，1993年公司股票在上海证券交易所挂牌交易，是全国知名的上市公司。下辖十一个商贸企业、一个城：欧亚商都、欧亚卖场、欧亚车百、欧亚益民、欧亚新发、欧亚星河湾、欧亚万千缘、欧亚四平商贸、欧亚沈阳联营、欧亚通化购物中心、欧亚农安商贸、欧亚科技城。企业从股票模拟操作心得改革以来，通过商务经营和资本、资产、资源运作实现了企业规模和经济效益的跳跃式操作心得综合经济效益指标不仅在吉林省商界遥遥领先，而且位居全国商业百强前列，发展成为集科工商贸多种行业和百货店、专卖店、卖场、超市、电子商务等多种业态为一体的心得企业集团。在经济效益不断提高的同时，企业社会声誉也不断增强，先后荣获“全国五一劳动奖状”、“中国商业名牌企业”，“中国消费者杯”、国家级“百城万店无假货”示范店、“全国精神文明建设先进单位”、“全国厂务公开先进单位”、“吉林优秀企业”、“重合同守信用单位”、“资金信誉评aaa级企业”等百项荣誉称号。，　　公司目前主力门店包括老的车百商厦，欧亚商都以及欧亚卖场，其中欧亚商都是公司目前净利润最主要的来源，其近年来对公司利润贡献占比在75%左右，预计随着三期竣工及营业面积不断扩大，商都未来净利润还将保持高增长。欧亚商都所处股票街商圈基本成熟、营业面积基本稳定，未来将保持年均10%左右的内生增长，该商场08年利润在1亿元以上；欧亚卖场的主要经营模式是场地出租，该商圈正处于成长发展期，随着公司经营管理水平的提高、商圈的逐步成熟、模拟操作心得的增大，其租金提升空间及未来增长潜力很大，2008年该卖场实现净利润5181.76万元，同比增长了107.20%，预计未来3年的净利复合增长率仍将超过40%。同时，扩张稳健：2008年公司新开单体连锁超市6个（新增营业面积近4万平方米）、建成6万平方米的通化欧亚、筹备4.5万平方米的白城欧亚（投资额仅400多万元，地价优惠）。2009年，预计公司在吉林省内新开超市5-6家，新建大型综合百货店1-2家，外延扩张门店逐渐步入盈利期。除模拟操作心得优势门店外，公司扩张的部分门店如欧亚益民、欧亚星河湾、四平店等门店在经历前期培育后也逐步步入盈利期。此外，公司在06年和07年先后两次收购了沈阳联营商厦股权，是公司实现异地扩张重要一环。目前该部分资产尚在培育中。　　怎样申购新股具有极强的商圈创造能力，区域市场占有率相当高。主力门店股票入门基础知识视频商都经提档后，仍有较大的利润提升空间。　　（2）公司财务分析：　　财务数据　　财务指标（单位）|2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|操作|　　每股收益（元）|0.1150|0.6700|0.4900|0.3400|　　每股收益扣除（元）|0.1140|0.6500|0.4770|0.3680|　　每股净资产（元）|4.7000|4.5800|4.2500|3.9900|　　现金流量（元）|0.2099|3.1685|1.5401|1.3523|　　主营业务收入（万元）|89804.16|342061.18|263148.38|164706.69|　　营业利润（万元）|3415.68|17661.57|12921.15|9119.02|　　营业外收支净额（万元）|38.79|16.32|157.51|128.43|　　利润总额（万元）|3454.47|17677.89|13078.66|9247.44|　　净资产收益率（%）|2.45|14.61|11.52|8.50|　　资产总额（万元）|281717.31|277481.22|238547.98|191868.78|　　负债总额（万元）|184572.83|182977.78|150635.69|109611.34|　　资产负债率（%）|65.5170|65.9424|63.1469|57.1282|　　股东权益比率（%）|26.5469|26.2513|28.3524|33.1105|　　流动比率（%）|0.3736|0.3668|0.3192|0.6643|　　速动比率（%）|0.2319|0.2421|0.1983|0.5717|　　销售商品的现金（万元）|110945.10|409857.12|318624.10|183351.76|　　经营活动心得净流量（万元）|3340.31|50407.49|24501.60|21513.83|　　现金净流量（万元）|-8959.68|12120.76|-11087.77|4129.00|　　经营活动现金净流量增长率|-股票分析技巧|105.73|13.88|-4.43|　　销售商品收到现金与主营收入比|123.5412|119.8198|121.0815|111.3202|　　投资活动现金净流量（万元）|-11201.37|-40192.94|-27614.25|-34897.28|　　筹资活动现金净流量（万元）|-1098.63|1906.21|-7975.12|17512.46|　　截止2008年12月31日，公司总资产为277，481.22万元，负债合计182，977.78万元，净资产72，842.53万元，每股收益为0.67元。，每股收益（扣除）0.65元，每股净资产4.58元，净资产收益率14.61%，加权平均净资产收益率15.61%，扣除非经常性损益后净利润103817055.45元，营业收入3420611778.78元，　　2008年，公司财务状况良好，短期偿债能力提高，流动比率为0.37，较上年增加0.04。速动比率为0.24，较上年增加0.03。资产负债结构相对合理，资产负债率为怎样赎回基金。公司现金流量充足，营运能力提高，支付能力较强，现金及现金等价物净增加额为12，120万元，其中：经营活动产生的现金流量净额为50，407万元；投资活动产生的现金流量净额为-40，193万元；筹资活动产生的现金流量净额为1，906万元。利润总额17677.9万元同比增长35.17%，分红金元证券同花顺版是每10股派3元。这是欧亚集团连续第9年分红，同时亦是欧亚集团利润总额持续增长第9年。隐身最深：基金合计持有流通盘77.4

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