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中国的巴菲特-为何中国难出“巴菲特？

发布时间:2022-02-24 12:17:27 【金融知识】 0次阅读

摘要为何中国难出“巴菲特？大家都知道巴菲特的价值投资，甚至连他的投资理念和估值方法都一清二楚，但国内却没有人能够像巴菲特一样，通过金融投资走上世界巅峰。很多人说中国

为何中国难出“巴菲特？

大家都知道巴菲特的价值投资，甚至连他的投资理念和估值方法都一清二楚，但国内却没有人能够像巴菲特一样，通过金融投资走上世界巅峰。很多人说中国的金融市场环境与国外不同，价值投资不适合价值投资，但是大家用炒股软件随便找一只股票，看其复权后股价，从上市到现在都是几十倍甚至百倍的增长，这还说明价值投资在中国行不通吗？今天我们就来探讨一下，为什么中国难出“巴菲特”。

投资理念

太多关于巴菲特价值投资理念的介绍，如果全部照本宣科，估计一本书都不够写，这里我总结了巴菲特价值投资的几大核心要素。

一、企业经营

投资企业的股票，就是投资企业的未来。如果你对企业经营一窍不通，如何知道企业的价值核心，如何知道企业是否值得投资。

企业经营涵盖诸多事项，如相关政策、产业现状、运营模式、营销策略、财务状况等，所以精通企业经营不是一件容易的事。

巴菲特说：“我们在投资的时候，要将我们自己看成是企业分析家，而不是市场分析师或经济分析师，更不是有价证券分析师，所以他将注意力集中在尽可能地收集他有意收购之企业的相关资料”。

二、估值体系

在我看来，价值投资中最为重要的就是估值，如果能核算出一个准确的估值，其它所有操作都是围绕估值来完成。

虽然巴菲特的估值方式有很多种版本，而其本人并未公开透露自己的估值方法，多数都是由周边的人著书流传出来。但是从其估值的准确率来说，他使用的估值方式绝对不是随便两笔就算出来的，所以他的估值方式肯定是一种绝对估值方式。

三、安全边际

大家都在大谈安全边际，但是安全边际到底是什么？我自己的理解是，根据各种量化分析，确认投资的安全性。

当然也有一些官方的解释，都是围绕“内在价值”，而这一概念是由巴菲特的老师格雷厄姆提出的，但在内在价值的认知上，两者又有很大的区别。格雷厄姆用债券收益计算内在价值，而巴菲特用贴现现金流计算内在价值。而根据内在价值和市场价格的差异确认投资策略。

小马觉得，上述三点是巴菲特成为世界级投资家的核心，看似简单的三点很多人连一点都无法做到，还大谈市场不适合价值投资，这不是开玩笑吗？

理念难点

为什么我国现阶段无法出现“巴菲特”这样的世界级投资家，我们就来分析一下上述三大核心的难点。

一、企业经营的难点

不难发现，国内各个行业都论资排辈讲究出生，金融行业也不列外，很少有非金融出生的投资家，就算有一些如付海棠这样通过金融市场获利的成功投资者，却也还够不上投资家的级别。这些金融从业者对于其它产业的经营并不精通，完美的实现了实业经营和金融投资分离，这样如何分析企业价值核心，难道就是通过媒体和企业自己的简述？

会有人说巴菲特也是金融出生，并未做过实业，但是小马不这么认为。巴菲特投资生涯早期，确实是以金融投资为主体，辅以少量实业投资，但是不要忘了，巴菲特身边有位实业出生的芒格。后期巴菲特的投资逐步从金融向实业转变，多数金融投资都是带有控股和收购性质，近几年从实业上获得的利润，包括制造业、铁路运输、能源等远远超过了二级市场上的收益。

二、估值体系的难点

巴菲特真实的估值方法并未公开透露，而就算是透露出来也没有几个人能够按照他的方法去进行估值。巴菲特的估值体系是以绝对估值为核心，而绝对估值中最难的部分就是预期数据，如果没有扎实的企业经营能力，是很难得到比较精准的预期数据，如果预期数据不准确，怎么能计算出准确的估值。

为什么估值体系不使用相对估值，首先相对估值的计算方法太简单，如果使用相对估值就能选好标的，那么人人都是股神。然后，相对估值只能判断你在行业中的优劣，并不能确实时候具有投资价值。最后，相对估值使用历史数据去预测未来的发展，根据市场周期性波动的情况有一些参考的价值，但是作为投资依据稍显牵强。

三、安全边际的难点

安全边际是巴菲特投资理念的重中之重，但是如果你没有一个完整的估值体系，无法计算出准确的内在价值，如何判断市场价格是否安全。安全边际的设立的前提，是能够准确的判定内在价值。

现阶段很多投资者的安全边际是根据历史股价确定，包括我自己。由于股票和市场一样存在周期性波动，所以这种方法有一定的可行性，并且由于使用的人多，会形成短期的市场合力。但是这种方法不确定性太多，与巴菲特的安全边际相比，就如同邯郸学步是个笑话。

小马有话说

从上述的分析我们可以知道，很多事说起来容易做起来难。小马一直想标榜自己是价值投资者，后来发现最多算个价值投机者，今天一篇文章分析下来，觉得自己就是个纯粹的投机者，因为我的交易系统里基本上看不到价值分析的影子。

这篇文章并非否定其它的投资方式，世界级投资家也不只有巴菲特一人，也不是只有价值投资一种投资方式。我只是针对价值投资进行了一次深入的分析，但是越分析越觉得自己不会投资，起码是不会价值投资。认为自己使用价值投资方式的投资者可以对照看看，自己做到了多少，你的方式到底有没有价值分析在其中。

国内现阶段没有出现一个“巴菲特”并非出于偶然。所谓的市场原因其实很牵强，国外也有圈钱的企业，国内也有想做大做强的公司，而资本市场的核心基础是相似的。国内如果想要成就一个巴菲特级别的投资家，需要完成实业和金融的融合，形成自己独特的分析体系和操作系统，生搬硬套是行不通的，如齐白石说过，“学我者生,似我者死”。

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