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中概股回归-为何中概股纷纷要回归A股？

发布时间:2022-03-10 05:44:53 【金融知识】 0次阅读

摘要证监会回应暂缓中概股回归新三板会成为“捡漏王”吗5月5日晚间有传闻称，证监会拟暂缓中概股企业国内上市，中概股回归国内借壳、重组、IPO均可能受限制。消息一出，美

证监会回应暂缓中概股回归新三板会成为“捡漏王”吗

5月5日晚间有传闻称，证监会拟暂缓中概股企业国内上市，中概股回归国内借壳、重组、IPO均可能受限制。　　消息一出，美东时间5月5日，此前宣布私有化的中概股如：搜房网、欢聚时代、实际互联、人人、汽车之家、当当、奇虎360、聚美优品等齐齐跳水，其中以陌陌为最，最高跌幅超过16%，每股跌去2.64美元。　　5月6日，证监会新闻发言人张晓军在例行发布会上对此传言作出回应，表示已经注意到相关舆情。根据相关法律法规，近三年已经有5家红筹企业通过并购重组回到A股上市。　　市场对此有质疑，认为这类企业回归A股有较大的特殊性，证监会也注意到境内外存在明显价差，壳资源炒作盛行。　　证监会也注意到市场的这些反应，目前正针对这类企业通过IPO、并购重组登陆A股市场可能产生的影响，进行深入的分析研究。　　证监会说话颇为隐晦，但在新三板府看来，这可能是对于昨日传闻某种形式上的“默认”。翻译一下就是：“想要通过借壳回归A股的中概股，请注意了，你已经成功地引起了我的注意。”　　受此传闻影响，今天大盘“壳概念股”的股价也应声下跌。那么，已经承接了如互动百科、百合网等中概股的新三板，会成为此次事件下的最大“捡漏王”吗？　　且听府爷“胡说”一二。　　1战新板“事变”：前路不明朗　　在战新板“暂缓”确定之前，对于回归的中概股来说，有这几条道路可通“回家路”：借壳登陆A股，排队等待IPO登陆A股，期待战新板，亦或挂牌新三板。　　尤其是战新板被认为是承接中概股回归的资本市场。事实也表明，过去的2015年，在注册制和战新板的美好预期下，一大批中概股加速回归。2015年有33家中概股公司发出私有化要约，达近年来的峰值。　　然而继注册制暂缓后，战新板也“暂缓”，使得不少在回归途中，甚至是已经拆解VIE的中概股遭遇了“前路不通”的意外。　　“十三五”规划纲要删除“设立战略新兴板”，证监会表态也直言：证监会始终重视支持战略新兴产业的发展，但设立战略新兴产业板的具体问题，还要做深入研究论证。　　相较于低估值、流动性饱受诟病的新三板，战新板是这些中概股回归的最好选择。但现在，战新板前途未卜，这些拥抱战新板的中概股公司，若不愿被上市公司收购，只能选择排队IPO或借壳方式登陆A股、转投港股，亦或是“屈就”新三板。　　2主板难：IPO太久、借壳受阻　　虽然IPO已放开，但在注册制未放开的前提下，排队IPO显然是一件时间成本颇高的选择。而且还不能保证一击即中，成功率100%。更别提这些拟回归的中概股能否满足IPO的财务要求了！　　既然IPO要求太高，那么通过借壳、并购重组曲线登陆主板则是不少企业着重考虑的方向了。　　在证监会发布声明之前，借壳可以说是一条不错的通道。与动辄就需两三年的IPO排队相比，借壳显得更为迅速，一般仅需要一年的时间。　　借壳的过程就是是挑选理想的壳公司、先收购控股，后进行资产置换，这较为便捷。最主要的环节是要约收购豁免审批、重大资产置换的审批。　　不过，借壳时间虽然没那么长，操作环节也较为简单，但期间也存在不确定性。比如分众传媒欲借壳宏达新材，最后却遭遇宏达新材被证监会调查的风波，就是一个例子。　　更为重要的是，在暂缓中概股回归事件之前，壳资源的一度被炒高，借壳费曾一度攀至4亿元，甚至有壳公司叫价10亿，使得借壳上市的成本也不低。　　对于一些不缺钱的中概股来说，壳资源的高价，可能并不在话下；但是对于一些可能营收、净利都不够看的企业来说，则显得有些捉襟见肘了。　　而且府爷从内部人士处了解到，证监会主席确实前几周就对炒壳很反感。券商也建议让投行对现在排队的一些不好公司“主动撤下去，让位给一些好的企业”，解决新股堰塞湖问题，好让中概股也不用怕排太久。　　府爷从券商小伙伴处了解到，证监会内部会议表示，保壳只能并购实业资产，并购互联网金融游戏影视一概不批。“把钱往实业赶。”不过，府爷并未能就此消息真实性获得证实。　　从证监会5月6日的表态来看，监管层对借壳并不看好。这条路预计也是困难重重。　　3回归新三板：已有先例　　尤其是对于中概股的投资者来说，登陆主板时间成本、以及政策的不可预期性，都会影响其退出以及投资收益。因此选择新三板或港股这个备选方案，则显得尤为重要。　　挂牌标准相对较低的新三板确实是一大考虑路径。并且已有先例，中概股回归上新三板，大致有这几种方式：正常挂牌、并购、借壳与分拆VIE挂牌。　　在分拆VIE挂牌新三板中，百姓网则是最好的例子。而最为大家津津乐道的，莫过于百姓网仅花了20天就拆除了VIE。最终，百姓网于今年3月14日起在正式在新三板挂牌。　　而并购中，百合网“迎娶”世纪佳缘则是一个很好的案例。2015年12月7日，世纪佳缘和百合网宣布达成合并协议，百合网全资子公司Love World将以每ADS（美国存托股）7.56美元的现金对价收购世纪佳缘。　　直接挂牌中，互动百科则是国内首批分拆VIE回归国内盈利的互联网企业，并成功于2016年2月挂牌新三板。　　不过，至于借壳这一途径，目前并没有可借鉴的例子。毕竟新三板的挂牌成本比较低，企业借壳新三板的意义不太大。　　对于中概股的投资者来说，登陆新三板也是一种较快的退出途径。可参考一手推动南孚电池借壳新三板的鼎晖投资。　　再者，新三板分层渐进，新三板游戏规则的完善、制度利好的推进，都有望改善目前新三板低流动性、低估值的困境。毕竟，国外资本市场对于中概股也是低估的。　　不过，也有观点认为，新三板尚不成熟、转板机制也尚未推出，可能并不能吸引众多中概股。

投资中概股回归上市后退出有锁定期吗

中概股回归上市，如果是IPO的话限售一到两年。如果借壳的，定向增发的话也有至少一年的限售期

有哪些中概股要回归，中概股回归的原因是什么

您好，冲天牛为您解答：

原因：一是海外上市估值不如境内，二、再融资难度大。三、境外监管严格，有做空机制，有部分企业难以适应。

如果中概股回归，是否会引起A股存量个股的挤出效应，为什么？

现在IPO已经是常态化了，中概股回归对市场影响并不大，毕竟中概股回归不会一窝蜂，上市也不会一窝蜂。

中概股回归是一个复杂的过程，首先中概股需要私有化，这就是一个漫长的过程，要得到投资者的认可，这一点并不非易事，中概股私有化一般都需要溢价，溢价多少是一个艰难的博弈，溢价低了，投资者不同意，溢价高了，私有化不合算。另一个是需要筹集资金，没有资金绝对不行，目前外汇管控已经相当严格，筹集美元也不是每一个私有化公司都可以完成的。两者缺一不可，

私有化以后，才能聘请中介机构介入IPO辅导，这也是一个过程，接着才是递交招股书等进入审核注册阶段，是不是能够通过审核注册还存在一定的未知数。一些默默无名的中概股未必适合在A股上市，而一些知名的中概股因为总市值庞大，则无法私有化，像阿里巴巴等，只能是在港股重新上市。

截至2019年底，从美国三大交易所摘牌的中概股共达107只，而目前仍在美股市场交易的中概股共240只，摘牌中概股占比31%，240家中概股中有一部分属于金融科技等是不适合在A股上市，240家中概股能够私有化回归A股可能占比不会超过50%。A股未来几年增加100多家中概股上市，对市场影响是微不足道的，

关键问题是一些垃圾中概股回归的话，如何把他们阻挡在A股市场大门之外才是最实际的。别让这些垃圾股危害A股。