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国债期货-国债期货是什么？

发布时间:2022-06-13 11:45:13 【金融知识】 0次阅读

摘要国债期货是什么？目前国债期货属于模拟阶段，即机构客户可以参与。93年间由于当时的市场不成熟而且投资的品种少，利率市场没有开放，导致过度投机，博弈双方盈亏差异巨大

国债期货是什么？

目前国债期货属于模拟阶段，即机构客户可以参与。93年间由于当时的市场不成熟而且投资的品种少，利率市场没有开放，导致过度投机，博弈双方盈亏差异巨大，所以就被国务院整顿停止了国债期货。目前，很多交易软件都可以看国债期货的行情，但是也只能是了解行情走势，不能操作的。如：文华财经、博弈大师等都可以的。

国债期货下跌意味着什么，对经济有什么影响？

通常教科书都会告诉你，国债期货下跌，国债收益率上升，長期利率预期走高，经济增长趋缓。但中国经济增长，也不是教科书能够解释的，尤其是中国国债的期货，投机炒作的气氛很浓，也不能完全反映国债的真实市场价格。

实际上，政府严厉调控房地产以后，市场的资金来早已供过于求。居民和企业的剩余资金都面临着资产配置荒的难题，加之国家理财刚性兑付的政策即将出台，虽然美国加息，但短期内中国不会上调利率。

以目前的投资力度和出口转好的形势，明年中国经济增长将保持6%左右的速度应没有大问题。中国经济今后相当长一段时间内仍是稳增长、调结构、去库存、去杠杠。所以，国债收益率的上升是短期内的波动，对中国经济未来的发展没有大的影响。

国债期货怎么做？

国债期货做基差交易方法如下：做多基差，则买入现券，卖出期货，待基差如期上涨后分别平仓；做空基差，则卖出现券，买入期货，待基差如期下跌后分别平仓。

国债期货涨跌会带来什么影响？

是根据对市场的预期来的，国债期货涨跌会带来的影响有限，因为国债期货的成交量相对较小，其门槛较高，需要50万以上资金才能开通账户。从期货的无套利定价模型来说，国债期货的价格由国债现货的持有成本决定。也就是说，期货价格取决于现货价格和持有现货至交割日之间的成本，否则市场将会出现套利行为，而套利行为的大量涌现又将使得套利无利可图，从而使期货价格回归至均衡价格。国债期货价格影响因素：收益率因素：根据传统的固定资产定价理论，在国债发行市场上，国债价格与收益率成反向关系，利率上升，国债价格下降，反之，利率下降，国债价格上升；在票面利率相同的情况下，国债的期限越长，其价格对利率变动的敏感度越高，但敏感度随着年限的增加以递减的速度增加；在期限相同的情况下，国债的票面利率越低，其对利率变动的敏感度越高；利率下降带来的资本利得要大于相同幅度利率上升带来的资本损失。对利率市场化国家的投资者而言，同期限的市场利率是到期收益率的最好参照系。经济周期：经济周期总是在扩张和收缩之间变动，投资收益率也随之上升或下降。在经济收缩阶段，投资需求萎缩，利率水平下降，进入萧条以后，利率维持在低水平上，转入复苏以后，投资和消费的增长引发利率水平的回升，到高涨阶段，利率水平则维持在较高的水平。由于国债价格与收益率水平反向相关，因此，国债现券价格通常在经济收缩阶段上升，而在经济形势趋好后下降。国债期货的价格也受到同样的影响。通货膨胀率：国债价格主要由市场利率决定，而通货膨胀则是市场利率的重要影响因素。持有国债获取的固定收益扣除通货膨胀率才是获得的实际利率。当社会上通货膨胀程度较高时，货币贬值，从而造成国债投资者本金和利息收入实际相对减少，投资者为避免通货膨胀造成的损失，往往会把资金投向可以保值的商品，如黄金、房地产，减少国偾的持有量，这就使国债价格下跌。反之，当通货膨胀程度较小时，国债的高收益率就会吸引众多的投资者，造成国债需求增大，价格上涨。实证研究发现，交易所国债对CPI数据的变化非常敏感，存在预先反应，之后存在反向修正。由下图可见，国债收益率与CPI的变动趋势具有一致性，从2002年至今其相关系数高达0.81。其他投资工具收益率：其他金融资产收益率对国债具有替代效应。由于资金的稀缺性，股市的涨落必然会影响到期市的交易活跃程度，从而影响到期货价格。当股市波动剧烈时，就会吸引较多的资金和投资者的注意力，而期市和债市交易就会显的平淡。当股票、房地产收益率上升时，持有这些资产比国债更为有利，此时投资者会抛出国债将资金转移，国债价格将会下降。如下图所示，国债收益率与股指的变动从2005年以后趋势具有一致性，股指的变动领先于国债约一至三个月。货币政策：当货币供应不足时，利率上升；货币供应过量时，利率下降。货币供应量通过影响利率也间接影响了国债现货和期货价格。中央银行通过公开市场操作、贴现率政策和法定存款准备金要求来控制货币供应量。当央行从公开市场买入国债，降低贴现率，或者降低法定存款准备金率时，表示释放流动性，利率可能下降，国债价格会上涨，反之国债价格将会下降。财政政策：政府财政开支状况也会对国债价格产生影响。当政府财政赤字时，增发国债，国债供过于求而价格下降；财政盈余时，政府可能回购国债或提前兑付，国债需求增加而价格上升。由于国债作为平衡财政收支的一项重要手段，因此国家财政收支状况是影响国债供求关系的最直接因素。当财政收支状况良好出现盈余时，国家就会在国债市场上买进国债，从而增大国债的需求，促使价格上涨。反之，当财政收支状况恶化，出现赤字时，国家就会增加国债的发行来弥补赤字，这样就会增加国债的供给，促使价格下跌。国债期货价格也随之发生变动。

个人投资者参与国债期货需要具备什么条件？

首先，个人投资者是可以开立国债期货的。国债期货属于金融期货，相应的其开户条件和股指期货类似。另外，因为7月1号新规出台后，中金所也针对现行《金融期货投资者适当性制度实施办法》及《金融期货投资者适当性制度操作指引》做出了修订。现在把修订后的内容总结如下；投资者参与国债期货必须满足三个硬性要求：首先，投资者申请开户前连续5个交易日保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过金融期货知识测试，金融期货投资者知识测试工作自2017年7月1日开始将统一安排在中国期货业协会统一管理和运营的考试平台开展。由期货公司负责具体操作，合格分数线为83分以上，才具备金融期货风险等级的匹配性要求。第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的金融期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。最后，准备好银行卡，身份证，开户需要。

如何理解国债期货的贴水、升水？

升水意味着远期汇率比即期的要高，贴水则反之。

例如近期焦炭期货，期货领先现货上涨的态势十分明显，焦炭期货升水现货。

焦炭期货领先现货上涨逻辑包括：焦化厂自身的生产盈利持续走低和市场需求端不景气。

自9月至11月，焦炭价格下跌700元/吨。持续下跌使得焦化生产亏损，部分焦化厂主动降低了开工率，减少焦炭供应以支撑价格，即使近期焦炭现货价格上涨，也仅回到焦化厂的盈亏平衡附近，焦化厂开工意愿不高。

以上原因导致，期货价格走高，而当前钢厂处于限产季，需求较差，就是导致当前焦炭现货走势疲弱的主要原因。

远期汇率比即期的高就是升水，贴水则反之。

国债期货一口是多少??

以前上海证券交易所规定，国债期货交易数量按“口”交易，一“口”期货对应2万元面值的现券。价格按100元面值的现券，其期货价格是XXX元来表示。每一口保证金5百元。2万/500=40倍，相当于在期货交易每投入1元钱，可以放大为购买40元倍的现券。倒过来，5百/2万=2.5%，保证金是期货的2.5%，期货价格每变动2.5%就是一个保证金的数目。

国债期货必须有50万保证金才能做吗？

50万在账户里放一周，把权限开了。交易的话保证金很低的，看具体合约，平均一手也就一两万。

国债期货的交易规则是怎样的？

与商品期货不同，国债期货与股指期货作为金融期货，其标的都是金融产品。但国债期货与股指期货的交易规则仍存在不少重要区别。合约月份：股指期货为当月、下月和随后两个季月，同时有四个合约挂牌交易。国债期货的合约月份为最近三个季月，同时只有三个合约挂牌交易。合约标的：股指期货是实实在在独一无二的沪深300指数，5年期国债期货却是虚拟的“名义标准券”，即面值100万元人民币、票面利率为3%的中期国债。其可交割券种包括在交割月首日剩余期限4~7年、可用于交割的“一篮子”固定利率国债。由于各券种票面利率、到期时间等各不相同，故须通过“转换因子”(即面值1元的可交割国债在最后交割日的净价)折算为合约标的名义标准券。“转换因子”由中金所在合约上市时公布，其数值在合约存续期间不变。交易时间：国债期货平时与股指期货一致，即工作日上午9：15~11：30，下午13：00~15：15，但最后交易日股指期货下午为13：00~15：00，国债期货却只交易上午半天。这一是为了与国际惯例接轨，二是为了在覆盖国债现货交易活跃时段的基础上，让交割的卖方有更充分的时间融券，以保障顺利交割，减少违约风险。涨跌停板和最低交易保证金：股指期货分别为10%和合约价值的12%；国债期货均为2%。股指期货最后交易日和季月合约上市首日涨跌停板为20%，国债期货上市首日为挂盘基准价的4%。这是由于国债为固定利率产品，期现货价格波动都很小，现货日均波动通常仅1毛钱，期货仿真交易日间绝对平均波幅仅在0.2元以内。交割方式：股指期货采用现金方式，于最后交易日即交割日集中交割，交割结算价为沪深300指数最后2小时的算术平均价。国债期货采用实物交割，将在四个交割日中进行滚动交割，交割结算价为合约最后交易日全天成交价格按照成交量的加权平均价，计算结果保留至小数点后两位。所有期货品种完成交易后均以统一价格水平进行交割，而国债期货由于名义标准券对应券种同期多达30来个(其中最合适约4个)，故最终交割时，买方支付的金额也因卖方选择的券种和交割时间差异而不尽相同。买方接收每百元国债支付给卖方的实际金额即为“发票价格”，其金额为期货价格×交割债券的转换因子+交割债券的应计利息。