股指期货套利-股指期货套利的类型

股指期货套利的类型

主要有相同市场中的跨品种套利，不同市场中跨品种套利。通过对两个乃至两个以上品种之间价值差异来捕捉投资机会，可以根据价差历史技术图形做单，长线的套利单需要投资者对套利品种之间现货有深入的了解。目前国内股指期货只有沪深300股指期货一个品种，还无法做跨品种套利。普通投资者不适合这种操作、资金实力有限的不适合、单边操作技术不过关的不适合。

股指期货期现套利是什么意思？

简单举例来说。假设9月1日沪深300指数为3500点，而10月份到期的股指期货合约价格为3600点（被高估），那么套利者可以借款108万元（借款年利率为6%），在买入沪深300指数对应的一篮子股票（假设这些股票在套利期间不分红）的同时，以3600点的价格开仓卖出1张该股指期货合约（合约乘数为300元/点）。当该股指期货合约到期时，假设沪深300指数为3580点，则该套利者在股票市场可获利108万*（3580/3500）-108万=2.47万元，由于股指期货合约到期时是按交割结算价（交割结算价按现货指数依一定的规则得出）来结算的，其价格也近似于3580点，则卖空1张股指期货合约将盈利（3600-3580）*300=6000元。2个月期的借款利息为2*108万元*6%/12=1.08万元，这样该套利者通过期现套利交易可以获利2.47+0.6-1.08=1.99万元。 顾指期货合约交易在交割时采用现货指数 这个规定具有强制期货指数最终收敛于现货指数的作用 而且使在正常交易期间 期货指数与现货指数维持一定的动态联系 在各种因素影响下 期货指数起伏不定 经常会与现货指数发生偏离 当这种偏离超出一定范围 就有了套利机会

楼上的朋友都说的太复杂。。。

我通俗一点说吧。。

股指期货套利有几种套发。

1。股指期货跨月套利，比方说，多12月合约，空10月合约，认为股指期货合约之间价差不合理，价差偏大或者是偏小，认为价差日后将会回归理性，做套利。

2。股指期货期现套利：

方法1：股指期货和基金套利，跟etf或者是指数型基金，或者其他股票型基金套利，认为股指期货价格偏高，而实际基金价格偏低，可以买入基金，同时卖出做空股指期货，等待价格理性回归获利。

方法2：俗称阿尔法套利，就是股指期货走势跟大盘基本一致的，但是大盘和个股间未必一致，个股有强弱板块之分，如果您的选股能力强，可以选择强势股，然后空股指期货，那么这个样子，如果大盘涨，那么强势股涨的比股指期货块，你可以获利，如果跌，强势股跌的没有股指期货块，你也可以获利，从而达到，只要选股强，无论大盘大行情涨跌，都有利可图。

股指期货期现套利与跨期套利的原理和实盘操作方法？

期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。理论上，期货价格是商品未来的价格，现货价格是商品目前的价格，按照经济学上的同一价格理论，两者间的差距，即“基差”（基差＝现货价格－期货价格）应该等于该商品的持有成本。一旦基差与持有成本偏离较大，就出现了期现套利的机会。其中，期货价格要高出现货价格，并且超过用于交割的各项成本，如运输成本、质检成本、仓储成本、开具发票所增加的成本等等。 期现套利主要包括正向买进期现套利和反向买进期现套利两种。　　股指期货的套利交易在一定程度上能够纠正股指期货的错误定价和过度投机导致的市场无效性，而且通过这种方法能够锁定并获得一定的无风险收益。从狭义的角度或者从真正意义的角度看，股指期货套利意指期现套利；从广义的角度看，股指期货套利类型包括期现套利、跨市场套利、跨品种套利、跨期套利等。　　期现套利就是指股指期货与股指现货产品之间的套利，这种套利机会通常在股指期货与现货指数之间出现价格失衡时产生。基于在股指期货最后交易日时股指期货结算价格将收敛于现货指数，因此这种套利风险较低，属于真正意义上的套利交易。期现套利主要包括正向买进期现套利和反向买进期现套利两种。　　正常情况下，期现套利交易将确保股指期货的价格处于合理状态。　期现套利交易不仅面临着风险，而且有时风险甚至很大。主要的风险包括：（1）现货组合的跟踪误差风险；（2）现货部位和期货部位的构建与平仓面临着流动性风险；（3）追加保证金的风险；（4）股利不确定性和股指期货定价模型是否有效的风险。由于面临这些风险，在考虑风险之后的套利收益率如果高于其他投资交易机会，那么期现套利活动才可能发生。因此，套利所面临的风险和预期收益率将影响套利活动的效率和期现价差的偏离程度。 跨期套利又称“持仓费用套利”、“跨作物年度套利”、或“新老作物年度套利”　跨期套利又称“持仓费用套利”、“跨作物年度套利”、或“新老作物年度套利”　　　　。一般指在同一期货交易所内，买进某一作物年度内的期货合约的同时，卖出该作物下一年度内的期货合约，利用作物有同一生长年度期货合约的价差变化获利。这是一种常用的农作物期货套利交易的形式。农作物生长年度一般以8月份为界，8月份以前为旧作物年度，从9月份开始为新的作物年度。由于不同作物的生长期不同，新旧作物的月份划分也往往稍有差异。　　跨期套利可分为两种类型。　　　　一是买进套利，如果投资者预期不同交割月份的期货合约的价差将扩大，则套利者可以买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约；二是卖出套利，如果投资者预期不同交割月份的期货合约价差将缩小，则套利者可以卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约。　　1.对大势的正确判断非常重要，像上面所举的例子,如果处于熊市中，IF0706合约价格低于IF0703合约价格是很正常的，这时如果卖出套利则是危险的。　　　　2.对于价差水平多少合理，多少又不合理的判断问题。上例中我们所说的合理水平大概是50点，20点以下说明价差水平偏低，这两个数字都是我们依据以往仿真交易的情况依据统计得出的，没有进行严密的科学论证，比如在上例中，也可以认为价差处于60水平以下是合理的，60水平以上是不合理的。　　3就是我们选取的仿真交易日期毕竟有限，或许不能很好地发现正常的价差水平，在这里我们仅以此例说明跨期套利的原理和基本方法。

如何做股指期货之套利技术

1、期现套利即股指期货与现货指数的无风险套利。当股指期货与沪深300指数的差价偏离了正常范围之后，就提供了无风险的套利机会。此时，可以买入沪深300的指数基金，然后卖出同等金额的股指期货合约。只要一直持有到股指期货合约的交割日，并进行现金交割，就可以获得无风险的利润。这种无风险的套利机会，在套利神实时雷达里面，会自动进行监控。当市场出现这种机会的时候，会自动提示用户注意这种机会。不过，买入沪深300的指数基金，需要100％的资金，因此，需要比较大的资金才能进行这种套利。2、跨期正向套利如果资金比较少，则可以进行股指期货的跨期正向套利。即当股指期货的远期合约和近期合约之间的差价超出正常范围之后，可以买入近期合约，卖出远期合约。因为买卖的都是股指期货合约，只需要10％的保证金，因此，较小的资金也能进行这种套利。这种套利是正向套利，风险也很小。只要差价缩小了，就能获利。如果差价没有缩小，反而扩大了，那么等近期合约交割的时候，把近期合约换成现货指数基金（即转化为期现套利），也一定能获利。3、单边套利单边与套利结合的操作方法——在保本的基础上，不放弃获得暴利的机会单边能获得暴利，但风险比较大；套利的风险小，但只能获得稳定收益，无法获得暴利。那么，如何在零风险的前提下，获得股指期货带来的暴利呢？最好的办法就是把单边和套利结合起来进行操作，发挥单边的盈利长处和套利的安全长处。具体操作方法：例如：现货指数是5000点，近月是5200点，远月是5600点。（1）稳健的期现套利做法是：买现货，卖远月，百分之百获利600点。（2）正向套利的做法是：买近月，卖远月，也可以稳健获利。 套利: 指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。 套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。 1. 跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread两种形式。例如在进行牛市套利时，买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。 2. 跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。例如伦敦金属交易所(lme)与上海期货交易所(shfe)都进行阴极铜的期货交易，每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会。例如当lme铜价低于shfe时，交易者可以在买入lme铜合约的同时，卖出shfe的铜合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。 3. 跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之间、金属与能源之间等都可以进行套利交易。 交易者之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低，套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小。

中国股指期货如何套利

给你推荐一偏文章: 股指期货期现套利机会和方法探讨 中国基金网　　时间：2008-2-26 10:01:00　　 股指期货套利是指通过在同一市场或不同市场间的同时交易来套取期货与现货之间或者不同期货合约间价差的行为，一般可分为期现套利、跨期套利和跨市场套利三种。狭义的股指期货套利指的就是股指期货和现货之间的套利，即期现套利。本文将利用股指仿真交易相关数据，以仿真交易为例对股指期货期现套利的机会和方法进行简单探讨。 　　为方便起见，文中提到的现货将用沪深300指数代替，交易成本问题也没有考虑。为保证仿真交易合约的连续性，笔者对股指期货仿真交易的数据进行了处理，按照交易期间不同合约所在月份不同，把仿真交易数据组成了四个连续合约，即当月连续合约、下月连续合约、下季连续合约、隔季连续合约（以下分别简称当月连续、下月连续、下季连续、隔季连续）。此外，由于我国证券市场的融资融券制度不完善，股指期货期现套利只能进行正向套利（即买现货卖期货），所以本文只对股指期货正向套利情形进行了分析。 　　一、期现套利概念及方法 　　股指期货期现套利是指买入（卖出）某个月份的股指期货合约的同时卖出（买入）数量相当的股票现货，并在未来某个时间对期货和现货同时进行平仓的一种套利交易方式。股指期货价格是基于股票现货指数价格产生的，股指期货和现货指数之间关系密切，二者的价差（或者期现比）应该保持在一个合理的区间内，一旦偏离了合理的区间且偏离程度超过了交易成本，就会产生套利机会。投资者可以同时买入被低估的一方，卖出被高估的一方，并在股指期货到期日或到期日前股指期货回到合理价差（或者期现比）区间内时，进行反向交易，从中套取利润。 　　目前经常提到的股指期货期现套利方法是基于理论价格的无套利区间模式，即利用股指期货理论定价模型测算出期货合约的理论价格，然后加上（减去）交易成本形成无套利区间的上（下）限，当期货合约实际价格高于无套利区间上限时可以进行正向套利；反之，当期货合约价格低于无套利区间下限时进行反向套利。该种方法比较直观、易于理解，但涉及到的参数较多，不确定性因素太多，对于一般投资者来说在实际操作中存在很大的难度。 　　为方便投资者进行期现套利操作，本文将对基于基差变化规律的套利模式（以下简称基差套利）和基于期现比变化规律的套利模式（以下简称期现比套利）进行简单介绍。基差套利、期现比套利方法是基于对股指期货合约历史基差或期现比样本数据的分析，利用大数定律原理发现期货合约和现货价格变动中存在的套利机会，使投资者在实际操作中更容易把握机会，并尽可能地避免套利操作中基差（绝对值）持续拉大的风险，提高投资者期现套利操作成功的概率。 　　二、不同月份合约的期现套利机会 　　基差套利模式和期现比套利模式需要股指期货基差和期现比历史数据的支持，只有在对数据进行统计分析后才能合理确定套利临界值，进而选择有效的进场时机进行套利操作。本文选取了股指期货仿真交易2007年1月4日至2008年1月25日间的交易数据为样本，对其基差和期现比变化情况进行分析。 　　通过对仿真交易历史数据分析发现，不同月份合约的基差变化情况差别较大，相应的套利机会也就有很大不同：远月合约的基差变化具有不确定性，期现套利中存在基差（绝对值）持续扩大的风险；而近月合约由于距离最后交割日较近，期现价格在到期日的强制收敛，使得不合理基差能够得到有效纠正，因此近月合约更适合进行期现套利操作。 　　从图1和图2可以看出，远月合约（下季连续、隔季连续合约）的基差变化区间较大，基差变化趋势上存在很大的不确定性，基差（绝对值）持续拉大容易引发期货合约头寸因保证金不足而被强行平仓，从而导致套利交易失败造成亏损。以主力合约下季连续合约为例，260个基差数据样本中90％的大于－2700（也可以说基差绝对值小于2700），小于－2700的样本数共有26个，而在2007年9月27日到11月6日连续24个交易日的基差值均小于－2700（期间基差绝对值最大为4833.19）。据此进行分析，在2007年9月27日前对下季合约进行的套利操作，如果不能持续补足保证金或者加仓，那么套利中的期货头寸面临强行平仓的风险。 　　利用股指期货仿真交易远月合约进行期现套利存在基差（绝对值）持续拉大的风险，因此笔者认为远月合约（主要指两个季月合约）不适合进行期现套利交易。以IF0712合约为例，2007年9月24日IF0712合约的基差为-2616.1，期现比值为1.47，按照无套利区间理论或者根据以往基差变动区间来判断（不考虑基差变动风险的话），此时的IF0712合约存在期现套利机会，如果进行套利操作并持有到期交割或者基差回归到合理区间后获利了解头寸，那么将会获取可观的收益。但仿真交易的实际交易情况如表1所示，期现价差差持续扩大，基差在10月15日达到了-3999.55，期货头寸最初的资金已经严重亏损，很容易导致投资者资金链断裂而损失惨重。即使有足够资金能够补充保证金或加仓，但无形中增加了资金占用成本，降低了套利操作的效率和收益率。 　　表1：IF0712合约期现套利案例 　　注：1.没有考虑交易成本问题；2.IF0712合约交割结算价为5084.33，因此假定12月21日期货合约价格和现货价格均为5084.33。 　　而股指期货仿真交易当月合约由于距离到期交割日时间较短，任何的偏差都很快会在到期日通过期现价格强制收敛机制得到修正，同时其基差变化走势有一定的规律性可循，因此当月合约比较适合进行期现套利（见图1和图2），其期现套利操作更容易把握。本文后面对基差套利方法和期现比套利方法的探讨也主要是结合当月合约来进行分析的。 　　三、基差套利模式和期现比套利模式操作 　　基差套利模式是通过对股指期货历史基差数据进行统计分析，找出一定时期内基差变化的规律，来确定套利区间并据此进行期现套利操作。具体操作步骤是：首先收集整理股指期货基差数据样本；其次是对样本数据进行统计分析，确定合理的套利时机临界值；最后是观察期货合约价格走势，及时发现存在的套利机会，适时进行套利操作。 　　以股指期货仿真交易当月合约为例。通过对260个基差样本数据分析发现，基差为正值的比例只有12.3％，即绝大多数情况下期货价格都是高于现货价格的，使得投资者很难有反向套利的机会（实际上，我国市场也不具备反向套利的条件）。而期现价差在400以上的样本数占总样本的21.5％，超过580的样本只占10％（见表2）。因此我们可以根据自己的风险承受情况将400（或者580）作为临界值，当基差小于－400（或者－580）时可以进行正向套利操作，持有到最后交割日卖出现货同时进行股指期货头寸的现金交割，能够获取近似无风险的较高收益（见图4）。但从图4中也可以发现，临界值设定的大小对套利者的套利机会有很大影响，临界值（绝对值）越高，符合条件的套利机会越少，但套利机会的减少却加大了套利安全性和成功的概率。 　　表2：当月连续合约基差情况 　　注：基差＝沪深300收盘价－期货合约收盘价 　　同时，从仿真交易当月合约基差变化图（图4）还发现，一个合约从下月合约变换成当月合约时期货升水较大，存在着很明显的套利机会，特别是最近几个月这种情况更明显。鉴于此，投资者完全可以在新旧合约变换完成后把握时机进行套利操作，套利空间和成功概率应该都比较大。 　　而期现比套利模式的操作思路和步骤与基差套利是一样的，区别就在于期现比套利是对股指期货期现比变化趋势进行分析总结，然后确定套利区间进而套利。还是以当月合约为例对期现比套利进行说明。首先对当月连续合约的期现比数据进行分析，从表3可以看出，绝大多数情况下当月合约期现比大于1（即期货合约的价格高于现货），而期现比大于1.1的样本所占比例为18.08％，因此我们大致可以确定1.1为期现比套利的临界值。当期现比大于1.1时，投资者可以卖出期货合约买入现货进行套利操作，持有到最后交易日或者是在出现期现比小于1的情况时获利平仓了解相应头寸。 　　表3：当月连续合约期现比情况 　　四、需要说明的问题 　　本文只是从方法上对基差套利模式和期现比套利模式进行了简单的探讨，这两种套利方法对历史数据的完整性和时效性要求较高，同时在实际操作中还应考虑交易成本、现货指数复制等问题。 　　需要注意的是，基差套利模式不适用于期货标的指数单边上涨或下跌的行情。因为从理论上看随着现货指数的上涨（下跌）基差绝对值应该是相应增大（减小），在单边行情中基于概率确定的套利临界值容易存在偏差。而期现比套利模式则不存在这方面的问题。 　　此外，套利中合理的临界值的确定可以有效避免期现套利中基差绝对值持续拉大的风险，但临界值的确定存在一定难度，临界值标准定的越高套利的安全性越高，但却相应降低了套利的机会。

股指期货套利技巧都有哪些

股指期货套利是期货套利交易中的一种类型，即在市场价格关系处于不正常的状态下，进行的一种双边交易，从而获得低风险差价的一种方式。 　　与商品期货套利不同，股指期货套利的期货合约标的属性不同。股指期货的标的物是股票指数，与商品期货标的的有形商品有本质的区别，指数是一个无形的概念，不存在有形商品的相关限制。此外，股指期货商品采用现金交割，故交割和套利均有较大程度上的便利性。 　　在定价方面，股指期货因成份股分红不规律，加之融资成本不一或者现货指数设计存在差异等原因，相对商品期货来说更难准确定价。 　　股指期货套利类型 　　首先我们了解一下股指期货套利的类型，根据股指期货套利不合理关系的来源，大致上可以分为期现套利、跨期套利、跨品种套利和跨市场套利。这些都是什么意思呢? 　　期限套利：期货价格指数常受多种因素影响而偏离其合理的理论价格，一旦这种偏离出现，就会带来套利机会。期限套利主要是指同时交易股指期货合约和相对应的一揽子股票的交易策略。 　　跨期套利：跨期套利是套利交易中最普遍的一种交易方式，主要是指利用同一市场不同交割月-究份的期货交易价格的偏差进行套利。跨期套利分了几种形式，分别是多头跨期套利、空头跨期套利和蝶式套利。 　　跨品种套利：顾名思义，就是套利跨了两个或多个品种，是利用两种不同但相关联的指数期货产品之间的价差进行交易。由于不同品种对市场变化的敏感程度不同。套利者根据对它们发展趋势的预测。可以选择多头套利或空头套利。 　　跨市场套利：跨市场套利是指在不同的交易所同时买进和卖出相同交割月的同种或类似的股指期货合约。投资者以这种方式赚取价差利润。 　　股指期货套利步骤 　　想要知道股指期货的套利技巧，要先清除这股指期货的套利步骤。步骤基本如下： 　　(1) 计算股指期货合约的合理价格; 　　(2) 计算期货合约无套利区间; 　　(3) 确定是否存在套利机会; 　　(4) 确定交易规模,同时进行股指合约与股票(或基金)交易。 　　股指期货套利技巧 　　那么，股指期货套利技巧都有哪些呢? 　　首先，我们需要对股指期货定价有一定的了解。目前，指数期货的市场价格走势与现货指数市场价格走势保持较大程度的同步性，两者相关性较高，若指数期货市场价格与其合理价格之间产生较大偏差，这样就会引发两个市场之间的价格偏差，进而为两个市场之间的套利奠定基础。 　　第二，股指期货套利时，投资者需观察指数期货的变化。指数期货变化按道理来说应该在一定的范围之内，如超出该变化范围，那么便存在套利机会。若股指期货价格大于所给出的上限，投资者可进行正向套利，即买入现货指数，卖出指数期货，反之则进行反向套利，卖出现货指数，买入指数期货。 　　在分析套利的上下限时，我们有个便捷工具，即ETF。ETF，没有印花税，市场只考虑ETF买卖的佣金，这样省去了很多成本，价值其流动性较好，故可利用其作为上下限的标准。 　　若指数期货的市场价格在上下限之间波动，那么指数期货价格较为合理，故不存在套利空间，而当指数期货价格超出上限范围之后，那么便进入套利空间，获取低风险的套利收益。 　　此时，我们会有两种方向，其一是正向套利操作，即指数期货合约的实际价格高于现货ETF的价格，此时买入ETF，卖出指数期货合约，两者之间的差价就是投资者的套利收益，投资者只需静待到期日时指数期货的价格收敛到现货价格，进行平仓操作即可。 　　正向操作中，投资者的成本主要包括：买卖ETF的佣金、买卖ETF的冲击成本、指数期货的交易成本、买卖指数期货合约的冲击成本。当套利空间大于套利成本，即可进行实际操作。 　　上文中说的两种方向，第二种方向便是反响套利操作。若股指期货的实际价格低于指数期货的理论价格，这个时候投资者应该卖出ETF，买入股指期货，那么套利空间则为现货ETF和期货之间的差价。投资者即刻锁定两者之间的差价，在到期日之时股指期货价格收敛至现货价格平仓即可。 　　反向操作中，投资者的成本主要包括：买卖ETF的佣金、买卖ETF的冲击成本、指数期货的交易成本、买卖指数期货合约的冲击成本。若套利空间大于套利成本，投资者便可进行实际操作。 　　而当股指期货的市场价格在上下限之间波动时，则是股指期货价格的合理波动范围，这其中不存在套利空间。

如何做股指期货之套利技术

1、期现套利即股指期货与现货指数的无风险套利。当股指期货与沪深300指数的差价偏离了正常范围之后，就提供了无风险的套利机会。此时，可以买入沪深300的指数基金，然后卖出同等金额的股指期货合约。只要一直持有到股指期货合约的交割日，并进行现金交割，就可以获得无风险的利润。这种无风险的套利机会，在套利神实时雷达里面，会自动进行监控。当市场出现这种机会的时候，会自动提示用户注意这种机会。不过，买入沪深300的指数基金，需要100％的资金，因此，需要比较大的资金才能进行这种套利。2、跨期正向套利如果资金比较少，则可以进行股指期货的跨期正向套利。即当股指期货的远期合约和近期合约之间的差价超出正常范围之后，可以买入近期合约，卖出远期合约。因为买卖的都是股指期货合约，只需要10％的保证金，因此，较小的资金也能进行这种套利。这种套利是正向套利，风险也很小。只要差价缩小了，就能获利。如果差价没有缩小，反而扩大了，那么等近期合约交割的时候，把近期合约换成现货指数基金（即转化为期现套利），也一定能获利。3、单边套利单边与套利结合的操作方法——在保本的基础上，不放弃获得暴利的机会单边能获得暴利，但风险比较大；套利的风险小，但只能获得稳定收益，无法获得暴利。那么，如何在零风险的前提下，获得股指期货带来的暴利呢？最好的办法就是把单边和套利结合起来进行操作，发挥单边的盈利长处和套利的安全长处。具体操作方法：例如：现货指数是5000点，近月是5200点，远月是5600点。（1）稳健的期现套利做法是：买现货，卖远月，百分之百获利600点。（2）正向套利的做法是：买近月，卖远月，也可以稳健获利。

什么是股指期货的期现套利

利用股指期货市场的品种跟股指标的股票组合构建套利组合的方式进行套利，比如说买入股票，再卖出期货合约，或者是卖出股票，在买入期货合约。

股指期货的期现套利与跨期套利都有什么特点

期现套利交易机会较多(限于前期)，而且很直观，查看沪深300指数与主力合约的价差就可以判断是否可以套利，交易成本主要在于佣金、印花税过户费还有冲击成本，如果不加阿尔法基本为无风险套利　　跨期套利涉及一部分统计套利，需要统计一段时间两个不同合约价差的变化得出何时是最适合进行套利机会，交易成本主要在于冲击成本，有着一定的市场风险，由于跨期套利每次收益较少，因此跨期很多都是高频交易。 期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。理论上，期货价格是商品未来的价格，现货价格是商品目前的价格，按照经济学上的同一价格理论，两者间的差距，即“基差”（基差＝现货价格－期货价格）应该等于该商品的持有成本。一旦基差与持有成本偏离较大，就出现了期现套利的机会。其中，期货价格要高出现货价格，并且超过用于交割的各项成本，如运输成本、质检成本、仓储成本、开具发票所增加的成本等等。 期现套利主要包括正向买进期现套利和反向买进期现套利两种。　　股指期货的套利交易在一定程度上能够纠正股指期货的错误定价和过度投机导致的市场无效性，而且通过这种方法能够锁定并获得一定的无风险收益。从狭义的角度或者从真正意义的角度看，股指期货套利意指期现套利；从广义的角度看，股指期货套利类型包括期现套利、跨市场套利、跨品种套利、跨期套利等。　　期现套利就是指股指期货与股指现货产品之间的套利，这种套利机会通常在股指期货与现货指数之间出现价格失衡时产生。基于在股指期货最后交易日时股指期货结算价格将收敛于现货指数，因此这种套利风险较低，属于真正意义上的套利交易。期现套利主要包括正向买进期现套利和反向买进期现套利两种。　　正常情况下，期现套利交易将确保股指期货的价格处于合理状态。　期现套利交易不仅面临着风险，而且有时风险甚至很大。主要的风险包括：（1）现货组合的跟踪误差风险；（2）现货部位和期货部位的构建与平仓面临着流动性风险；（3）追加保证金的风险；（4）股利不确定性和股指期货定价模型是否有效的风险。由于面临这些风险，在考虑风险之后的套利收益率如果高于其他投资交易机会，那么期现套利活动才可能发生。因此，套利所面临的风险和预期收益率将影响套利活动的效率和期现价差的偏离程度。跨期套利又称“持仓费用套利”、“跨作物年度套利”、或“新老作物年度套利”　跨期套利又称“持仓费用套利”、“跨作物年度套利”、或“新老作物年度套利”　　　　。一般指在同一期货交易所内，买进某一作物年度内的期货合约的同时，卖出该作物下一年度内的期货合约，利用作物有同一生长年度期货合约的价差变化获利。这是一种常用的农作物期货套利交易的形式。农作物生长年度一般以8月份为界，8月份以前为旧作物年度，从9月份开始为新的作物年度。由于不同作物的生长期不同，新旧作物的月份划分也往往稍有差异。　　跨期套利可分为两种类型。　　　　一是买进套利，如果投资者预期不同交割月份的期货合约的价差将扩大，则套利者可以买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约；二是卖出套利，如果投资者预期不同交割月份的期货合约价差将缩小，则套利者可以卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约。　　1.对大势的正确判断非常重要，像上面所举的例子,如果处于熊市中，if0706合约价格低于if0703合约价格是很正常的，这时如果卖出套利则是危险的。　　　　2.对于价差水平多少合理，多少又不合理的判断问题。上例中我们所说的合理水平大概是50点，20点以下说明价差水平偏低，这两个数字都是我们依据以往仿真交易的情况依据统计得出的，没有进行严密的科学论证，比如在上例中，也可以认为价差处于60水平以下是合理的，60水平以上是不合理的。　　3就是我们选取的仿真交易日期毕竟有限，或许不能很好地发现正常的价差水平，在这里我们仅以此例说明跨期套利的原理和基本方法。

股指期货套利持有成本怎么计算？

　　一、定义 　　套利（Arbitrage）是金融市场中极为常见的名词，它是一种同时在相同或不同的市场中进行不具任何风险、而且可以预见确定报酬的交易行为，为一种无风险且获利在交易之初便确知的交易行为。

　　最简单的一种套利，便是在相同或不同的市场中，与不同的交易对手查询同一种商品的价格，如果出现不同的报价，且此一价格差异足够弥补交易成本，便可以买进价格被低估的商品，并且卖出价格被高估的商品，毫无风险地进场赚取一笔已知的利润。　　指数期货套利：同样的套利机会，也存在期货与其标的股票之间。简单来说，指数期货套利就是利用期货指数低于（高于）合理水准，一面买进（卖出）指数期货，一面卖出（买进）可以代表指数现货的个股组合，并利用在合约到期时，期货和现货指数将合而为一的原理，买进（卖出）持股且卖出（回补）期货部位，获得无风险的利润。　　二、持有成本理论 　　欲了解期货的交易策略及掌握市场的动态，期货的定价原理基本且必要的基础。在推算期货合理的价格的众多研究中，最重要也是最基本的便是持有成本理论（costofcarrymodel），只是一种利用期货与现货的套利关系为基础所发展出来的定价模式，借由期货与现货间的持有的持有成本概念，期货市场价格与现货市场价格间的关系可被明确界定，并可用决定期货的合理价位。　　本文将以持有成本合理为出发点，推导期货价格的订定，再以此为基础，了解股价指数期货的定价方式，推演出指数期货的套利交易策略。　　（一）持有成本定价模式 　　持有成本定价模式解释了现货与期货市场价格间的关系。为了降低此一模型的复杂性，先建立以下假设： 　　1.无任何交易成本 　　2.无任何交易策略限制 　　3.市场为一强势效率市场 　　持有成本模式显示一个以借贷的资金，在现货市场上买进与期货合约中数量 　　相同的自此或商品，并持有该资产至期货契约的到期日，再将该资产与期货的买方进行交割，这一连串动作中的成本及所有发生费用的加总，等于期货合约的合理价格。　　持有成本公式： 　　合理期货价格=标的物现货价格×（1+持有成本） 　　=标的物现货价格×（1+i）t/360+C 　　其中，i：资金成本 　　t：距期货契约到期日所余天数 　　C：资金成本以外项目，包括仓储费、保险费等。　　在正常的状况下，期货的价格应该等于（或近乎于）由该模型推导出的合理价位，若此，则市场上无套利机会：反之，则意味着期货契约因受到其他因素的影响，致使脱离了期货本身原有价格，若此价差能够涵盖交易成本，则套利机会空间出现！换言之，当持有成本不等于基差（为现货减去期货的值），则持有成本与基差间的价差既有套利空间。　　（二）持有成本理论在股价指数上的应用 　　1.指数期货的合理价格 　　股价指数期货之标的物事根据特定股票投资组合计算出来的股价指数。根据持有成本模式，可推导出指数投资组合与指数期货价格间的关系如下： 　　股价指数期货合理价格=现货指数×（1+i）t/360-D 　　其中，i：资金成本 　　t：距期货契约到期日所余天数 　　D：指持有与该指数相同的投资组合所预期应得高的股利收益。　　这个公式与最基本的持有成本模式并无太大不同，唯一不同之处为股利的计算，原因在于股价指数期货的定价必须考虑不到股利这项因素，因为持有现货指数的投资组合是可以享有股利收入，而股价指数期货契约的持有人则否，古于期货定价时必须将股利排除在真实价值之外，予以扣除。　　2.套利空间： 　　依据前述之持有成本理论，期货价格与现货价格间的价差，应维持在理论的合理区间之内，在加计所有交易成本后，若期货价格偏离此区间，便将出现套利机会。　　当期货指数低于（高于）理论价格并足以涵盖所有交易成本及预期报酬率，即可进行套利，当期货指数回到（高过）理论价格，即可反向冲销获利。

本文标签：股指期货套利

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