共同基金- 什么是共同基金常识？

什么是共同基金常识？

◎约翰•博格是全球最大两家共同基金组织之一先锋集团的缔造者。在共同基金领域，他的地位甚至比巴菲特在股票投资领域还要显赫。◎“巴菲特不可能使你成为沃伦•巴菲特，然而，约翰•博格却能帮助每一个人成为精明的投资者。”经济学泰斗，保罗•萨缪尔森如是说。本书是指数基金教父博格先生的心血之作《共同基金常识》，历经市场十年洗礼之后的升级版，堪称投资界的经典必读书。在如今越发复杂的市场环境中，这部重要的著作恰如海中灯塔，一方面传递着最为简单、有效、持久的投资策略，另一方面也考察着共同基金业的行业法则和道德底线。在本书中，博格先生将其一生在投资领域中沉淀的精华悉数呈现，用大量翔实的数据和事实诠释了简单和常识必然会胜过代价高昂且复杂的投资方法；低成本和广泛分散化的投资组合，仍然是以最低的成本和风险实现财富累计的最优选择，并且，这一投资的业绩也将一直优于昂贵的积极管理型基金。根据在投资工具和市场表现方面的新近变化，本书在原版数据的基础上更新了图表、增添了新的评论和分析，这些都提供了及时而可靠的投资指引。作为原书的10周年纪念版，本书保留了原版的完整内容，同时对1999—2009年以来的美国基金业的最新进展进行了全面的更新。作者用这10年的数据和事实，对原版书中提出的观点进行了坦率的验证，这些后验的历史事实愈加凸显了原版书中绝大多数观点的参考价值。

谁知道美国共同基金公司的名单

美国共同基金TOP10 　　在共同基金业最为发达、产品线丰富多样的美国基金市场上，哪些基金能够获得高额回报呢？十年的统计数据表明，直接或间接投资于新兴市场的基金通常会有较高的回报。此外，得益于多年的商品牛市，投资于能源、原材料相关企业的基金取得了更好成绩。由此可见全球资产配置对于提升基金或利能力至关重要，美国境内基金普遍只能取得15%左右的年化回报，跨境基金的回报则大致在34%。此外，好的投资标的固然重要，基金经理的投资思路决定了基金抵抗风险和创造超额回报的能力。　　　ING Russia A 三星　　　这个基金收益惊人，如果因为1998年83%的亏损而将其赎回，投资者将会错过一支极具攻击性的基金(风险同样惊人)。这只基金的优异的资本配置使其很好从俄罗斯高速增长的市场趋势中受益。短期涨跌很难评判一只基金是好是坏，如果基金投资理念符合股市发展轨迹，最终它会带给基民理想的回报率。基民应该懂得耐心等待，盲目赎回基金，要么说明基民对基金没信心，要么只是把基金当成暴利工具。这两种心态最终可能会错失基金投资的高回报率。　　　Vanguard Precious Metals and Mining 五星　　　概括来看，从French 1996年6月掌舵至今，基金取得了两倍于同类别竞争对手的收益，而他所承担的风险却小于同行们。先锋集团以长期投资和低交易成本著称，每个购买先锋基金的人都是其股东。先锋贵金属/矿业基金持续稳定的为基金　　　Matthews Korea 三星　　　该基金的三年和五年期的回报率分别为11 %和17 % ，在绝对数值上表现优异，但在其他许多非日本的亚太基金的平均收益面前还是相形见绌。这只基金也没有跟上整体的韩国市场的形势。该基金不再受到投资人的青睐，这导致了资产管理规模的下降。为了获得更多的研究优势，管理层倾向于投资小盘股。不过原材料和其他周期性的公司不可能永远维持其现在的高利润率。当更多的韩国重点产业部门得到韩国国内的支持时，管理层的研究将会得到超额回报。 　　Jennison Natural Resources B 五星　　　基金近期的表现令人激动，但更有吸引力的是它的投资策略和优秀的管理层。它的基金经理往往回避高风险的投资机会，而对他们认为能够带来持续增长产量的小公司情有独钟。在确定其投资选择时，它会追踪那些有确定探明储量和低于平均水平的运营成本的企业。因为这些特征可以帮助小企业生存于严酷的市场，这样的投资策略会避免该基金在能源和金属市场最终转入低迷时遭受打击。必须明确指出，管理层的管理风格招致了大量的波动。然而，即使是风险调整的基础上，自从管理层掌管该只基金2005以来，它领先与所有的对手而不是少数几个。多年的跟踪记录，再加上我们对于该基金策略的信心，是我们有理由相信该基金是投资者的良好选择。　　　USAA Precious Metals and Minerals 五星　　　这只贵金属基金一直保持着亮丽的业绩。基金经理Johnson能力突出，他带领着这只基金始终战胜同类型的对手。自从他在1994年1月接手以来，该基金只有两年低于平均收益。到2008年5月，在Johnson任内的11.9%的年化收益率使得该基金在同类别的基金中名列第一。Johnson的投资方法在过去十多年的时间获得了成效，我们有理由相信，他在未来的岁月里同样会取得成功。具体来说，我们认为务实的特征将有效的避免该基金出现令人失望的业绩：约翰逊喜欢低成本的生产者，他认为这一点历来会给公司带来优势。他对估值一直很敏感，并不会因为飘渺的前景就去投资一家公司。　　　Turner Emerging Growth Investor 五星　　　这不仅仅是运气。Turner Emerging Growth基金在2008年2月底庆祝其成立10周年。历史上很少有共同基金能够像它一样用美酒佳肴，欢歌笑语来欢庆这一刻。基金经理Frank Sustersic带领着该基金在十年里取得了25%的年均收益率。也许更值得注意的是，从1999到2007的八年里，它每年的收益都超过其70%的对手。当一个基金在这么长的时间内都保持这样优异业绩时，就不是一两个偶然因素能够解释的了。事实上，他们投资策略中的两个主要因素在过去十年多次避免了该基金的可能出现的糟糕表现。显然，着眼快速成长型企业的股票可能会在熊市中给基金带来毁灭性的打击。热衷于微型股也已经在2007年带来问题。Sustersic的选股能力是该基金成功的秘诀。他一只只选股建立基金的投资组合，他把注意力集中在那些名不见经传的公司，他们正在经历着成长或者他们拥有能够保持其成长的特质。举一个能够反映Sustersic决胜性观点的例子来说，同样作为Turner的初级医疗保健行业的分析师，他在前一段时间选择了临床研究公司Parexel International PRXL 。他注意到十年里的早期，在一些失败后，大型制药公司开始将测试工作外包给专业公司。而Parexel在后期临床试验中的专业表现将给基金带来收益。当然，这些年里，基金也在不同的行业部门有所斩获，这是对Turner作为一个紧密团队的证明。2000年以来该基金已经停止接受来自新投资者的申购。那些已经买回这只基金的人会发现这是个相当不错的选择。　　　U.S. Global Investors Global Res 五星　　　尽管美国全球投资者的全球资源基金近期获得了巨大涨幅，但是我们还要看看更多有说服力的东西。毫无疑问，这个基金的表现已有所改善。作为该只基金共同的经理，Brian Hicks和Evan Smith作为搭档于2004年加入由Frank Holmes的掌权的基金公司，并且监控着这只基金的日常管理运营。从他们初到的2004年3月到2008年4月27日的这段日子里，该只基金的取得了令人印象深刻的成绩，年均收益率达到33 % 。这显示，与前任经理毫无生气的业绩相比，该只基金不管在相对和还是在绝对指标上都取得了明显的进步。即使如此，我们仍然要放弃这只基金。我们这个缺乏激情的决定部分因为他们的管理的策略：他们对于股价的变动投入比他们的一些对手更多的注意力。举例来说，如果它认为市场对利空消息做出了过激的反映并导致某只股票被过分打压时，它很可能会控股该公司；同样，如果认为某公司的股票估值过高时，它会削减或者清仓该只股票。这种做法在能源或金属行业大涨的时候能够增加该只基金的收益，这几年的该基金的收益飙升也得益于能源和金属行业的靓丽业绩。然而这种做法难以在长时间内保持的正确性和可持续性。我们也关注到如果这些市场发生急速逆转的话，这种管理的风格会让投资者暴露在容易受到过高或突然的损失的风险之中。最后，其策略已导致价格波动已经反复无常的资源类产品达到了波动的极限。但这并不能说其在管理上没有取的成绩。举例来说，在中石油价格一路暴跌前的几个星期清仓中石油，使它在2007年末避免了一场致命危机 。然而，我们仍然鉴于希克斯和史密斯作出了这样的决定。因为这是他们第一次进行投资组合管理，而且他们在职的大部分时间里，能源和金属部门都业绩飙升。在看到他们在更加严酷市场里展现出良好的风险控制能力之前，我们最好还是看看其它的基金。　　　U.S. Global Accolade Eastern Europe 五星　　　它可能并不会发生，但U.S. Global Investors Eastern Europe基金的确是非常危险的。 不可否认的是该基金的业绩惊人。暴涨的俄罗斯市场(占其资产的40%)和新崛起的欧盟成员国波兰，匈牙利和捷克共和国使其在过去的五年里取得顶尖的收益水平。　 　　在东欧市场，长期的牛市是确定无疑的。欧盟一体化，并最终采用欧元货币对于波兰，匈牙利和捷克共和国是强大的催化剂；俄罗斯受益于商品推动型繁荣，并且在许多人看来，将会持续；作为该基金投资顾问Charlemagne新宠的土耳其，已开始谈判加入欧盟。　　　记住那些常被提及却鲜被留意的告诫是非常有用的：过去的表现并不能预示未来的收益。没有资产类别的永远是热点。资本寻求那些被低估的投资机会和多年的双位数字的回报。事实上，很多有自由投资于东欧的跨境基金管理者正在避免对其进行投资，这说明市场的情绪已经导致了股价超出了它们的公允价值。如果能源价格下降，如果这些国家在加入欧盟和欧元区的过程中遭遇挫折，如果政治风险显现(在俄罗斯和土耳其，这并不是什么牵强的想法)，如果区域货币被削弱，或如果区域市场的数十亿美元的资本寻求其他地区更好的投资机会，这个基金将会遭失。另一个风险源自于基金本身极端的投资集中度。目前的投资组合仅包含32只股票，其中资产比重最大Lukhoil公司就占据了10%并且该资产的27%投资于能源部门。高波动性和高费率是该基金需要被注意的进一步的原因，我们建议投资者通过投资于外国和新兴市场的跨境基金去寻求东欧的投资机会，这样能够更加有效的抓住地区经济的投资机会。

什么是共同基金和指数基金

1.共同基金的定义　　投资基金起源于英国，盛行于美国。1926年在波士顿设立的“马萨诸塞州投资信托公司”，是美国第一个现代意义的共同基金。在此后几年中，投资基金经历了第一个辉煌时期。到20年代末期，所有封闭式基金总资产达28亿美元.1929年的股市崩溃，沉重打击了新兴的美国基金业。危机过后，美国政府为保护投资者利益，制定了《证券法》（1933年）、《证券交易法》（1934年）、《投资公司法》和《投资顾问法》（1940年）。其中，《投资公司法》详细规范了投资基金组成及管理的法律要件，通过完整的法律保护，为投资基金的快速发展，奠定了良好基础。二战后，美国经济强劲增长，投资者信心恢复迅速。时至今日，投资基金得到了包括银行信托部、保险公司、养老基金等诸多机构投资者的青睐。美国已成为世界上基金业最发达的国家，基金资产在规模上已超过银行资产。　　在英语中,共同基金 mutualfund 的mutual意为joint（联合）,而fund有holding（控制）之意,即把许多人的钱集中起来进行专业化投资的运作。　　共同基金其实就是一类投资公司 investmentcompany 。作为公司,每一个共同基金都有各自的经理、员工、运作方式和目标等等。基金的投资目标反映出它之所以成立和存在的理由。简而言之,共同基金集合了一部分委托人的资金,并代表他们的利益进行有预设目的投资。每个基金公司都会雇佣投资专业人士来管理基金的投资组合,通常称他们为投资组合管理者。这些专业人士可以组成团队来经营基金,有些投资公司甚至委托其他公司或自由投资专业人士来帮助公司进行资本运作。 共同基金是把大量投资者和雇员的钱集中在一起，从而购买各个厂商的股票。以一组投资者的名义购买并由专业投资公司或其他金融机构管理的股票、债券和其他资产的组合。　　有两类共同基金：开放式和封闭式。　　开放式共同基金随时可以以净资产价值（NAV）赎回或发行股份，净资产价值是所持全部证券的市场价格除以发行股数。开放式基金的发行股数随着投资者购买新股或赎回旧股而每日变动。　　封闭式共同基金不以NAV赎回或发行股份。封闭式基金的股份和其他普通股一样通过经纪人进行交易，因此它们的价格不同于净资产价值。　　共同基金，是指基金公司依法设立，以发行股份方式募集资金，投资者作为基金公司股东面目出现。它在结构上类似于一般股份公司，但本身不从事实际运作，而将资产委托给基金管理公司管理运作，同时委托其他金融机构代为保管基金资产。其设立的法律文件是基金公司章程及招募说明书。　　信托制度对投资基金的巨大影响是深远的。它并不限于对后者产生的直接影响，还体现在：一方面，使投资基金在组织形式上划分为公司型基金与契约型基金；另一方面，导致了开放式基金的产生。在历史上，开放式投资基金是为提高基金的流动性，借鉴现代信托制度允许信托人解除信托存约的制度安排而设计形成的。　　契约型基金又称信托型基金或单位信托基金，是由基金经理人（即基金管理公司）与代表受益人权益的信托人（托管人）之间订立信托契约而发行受益单位，由经理人依照信托契约从事信托资产管理，由托管人作为基金资产的名义持有人负责保管基金资产。它将受益权证券化，通过发行受益单位，使投资者作为基金受益人，分享基金经营成果。其设立的法律文件是信托契约，没有基金章程。　　契约型基金在具体运作中遵循信托原理，基金管理人、托管人、投资人三方当事人的行为通过信托契约加以规范。因此，在国外，这类投资基金在其名称中一般带有“信托”字样，如日本、韩国和我国台湾地区称为证券投资信托，英国和香港地区称为单位信托等。　　公司型基金和契约型基金的主要区别在于设立的组织架构及法律关系不同，因此后者也较前者更具灵活性。公司型基金在美国最为常见，而契约型基金则在英国较为普遍。　　简单点说共同基金，是指基金公司依法设立，以发行股份方式募集资金，投资者作为基金公司股东面目出现。它在结构上类似于一般股份公司，但本身不从事实际运作，而将资产委托给基金管理公司管理运作，同时委托其他金融机构代为保管基金资产。其设立的法律文件是基金公司章程及招募说明书。　　2.共同基金的优点　　①分散投资风险　　共同基金的资产较一般投资人来得庞大，故足以将资金分散於不同的股票、甚至不同的投资工具中，以达到真正的风险分散，而不致因一支错误的选股，而产生重大的亏损。　　②专业操作管理　　共同基金公司聘有专业基金经理人及研究团队从事市场研究，对於国内、外的总体、个体投资环境，及个别公司状况都有深入了解。而且，只要花少许的基金管理费就可享受到专家的服务，可以说是小额投资人的最佳福音。　　③最佳节税管道　　(1) 国内基金： 股票型基金买卖价差产生获利时，依现行法规得以免税；至於基金配息给投资人时，若此配息的来源是投资标的所产生的，则需纳入综合所得税，并可依储蓄投资特别扣除额规定，享有二十七万元的免税额。　　(2) 海外基金： 我国税法目前采属地主义，个人投资海外共同基金，无论是买卖价差所产生的资本利得或配息，皆不必纳入个人所得中报税，可以合法节税。　　3.变现性相当灵活　　当投资人不想投资时，可随时选择退出，赎回国内债券基金的款项，可於申请赎回之次一营业日收到，国内股票型基金及海外基金约一周可拿到款项。不像其他的投资工具，有卖不出去的风险。　　①小额资金即可投资全球　　共同基金是将投资分散於不同之标的，甚至不同的金融市场（区域、国家）。投资人最低只要三仟元（定时定额），就可分享到全球各地区经济成长的成果。与其他投资工具比较，投资下限小了许多。　　②安全性高　　共同基金是采保管与经营分开的原则。若基金公司或保管银行不幸倒闭时，债权人不得对基金资产请求扣押或行使其他权利，投资人的权益不会因而受到影响。　　(Index Fund)指数型基金是指基金的操作按所选定指数(例如美国标准普尔500指数（Standards 500 index）　　，日本日经225指数，台湾加权股价指数等)的成份股在指数所占的比重，选择同样的资产配置模式投资，以获取和大盘同步的获利。　　指数型基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。指数基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。指数基金是成熟的证券市场上不可缺少的一种基金，在西方发达国家，它与股票指数期货、指数期权、指数权证、指数存款和指数票据等其他指数产品一样，日益受到包括交易所、证券公司、信托公司、保险公司和养老基金等各类机构的青睐。　　指数型基金是保证证券投资组合与市场指数业绩类似的基金。在运作上，它与其他共同基金相同。指数基金与其他基金的区别在于，它跟踪股票和债券市场业绩，所遵循的策略稳定，它在证券市场上的优势不仅包括有效规避非系统风险、交易费用低廉和延迟纳税，而且还具有监控投入少和操作简便的特点，因此，从长期来看，其投资业绩优于其他基金。　　指数型基金是一种按照证券价格指数编制原理构建投资组合进行证券投资的一种基金。从理论上来讲，指数基金的运作方法简单，只要根据每一种证券在指数中所占的比例购买相应比例的证券，长期持有就可。　　对于一种纯粹的被动管理式指数基金，基金周转率及交易费用都比较低。管理费也趋于最小。这种基金不会对某些特定的证券或行业投入过量资金。它一般会保持全额投资而不进行市场投机。当然，不是所有的指数基金都严格符合这些特点。不同具有指数性质的基金也会采取不同的投资策略。　　编辑本段指数型基金的发展　　美国是指数型基金最发达的西方国家。先锋集团率先于1976年在美国创造第一只指数型基金——先锋500指数型基金。指数型基金的产生，造就了美国证券投资业的革命，迫使众多竞争者设计出低费用的产品迎接挑战。到目前为止，美国证券市场上已经有超过400种指数型基金，而且每年还在以很快的速度增长，最新也是最令人激动的指数型基金产品是交易所交易基金（ETFs）。如今在美国，指数型基金类型不仅包括广泛的美国权益指数型基金、美国行业指数型基金、全球和国际指数型基金、债券指数型基金，还包括成长型、杠杆型和反向指数型基金，交易所交易基金则是最新开发出的一种指数型基金。　　指数型基金在我国证券市场上的迅猛发展得益于该基金特有的上述优势。2002年6月，在上证所推出上证180指数仅半年的时间，深交所也推出深证100指数。之后，国内第一只指数型基金——华安上证180指数增强型证券投资基金的面市，2003年初，又一只紧密跟踪上证180指数走势的基金——天同上证180指数型基金也上市发行。然而指数型基金在中国的发展并不是一帆风顺，为了规避系统风险及个股投资风险，我国的优化指数型基金采取了与国外指数型基金不完全相同的操作原则。其差异主要表现为：国内优化指数型基金的管理人可以根据对指数走向的判断，调整指数化的仓位，并且在主观选股的过程中，运用调研与财务分析优势，防止一些风险较大的个股进入投资组合。在指数化投资部分，基金兴和、景福跟踪上证A股综合指数，基金普丰跟踪深圳A股综合指数。从该类基金的实际运作结果看，表现不尽如人意。探究其原因，不仅有中国证券市场本身的缺陷，也有基金公司操作上的原因。尽管如此，指数型基金仍然成为众多投资者喜爱的金融工具。随着我国证券市场的不断完善，以及基金业的蓬勃发展，相信指数型基金在中国将有很大的发展潜力。　　编辑本段指数型基金的历史与现状　　指数型基金起源于美国并且主要在美国获得发展。世界上的第一只指数基金于1971年出现于美国，是威弗银行（WELLS FARGO BANK）向机构投资者推出的指数基金产品，当时所引起的反对远远多于支持和拥护。到了70年代后期，才有一些年金基金，包括美国电报电话公司（AT优化指数型基金。　　指数型基金就是指按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与该指数同样的收益水平。　　例如，上证综合指数基金的目标在于获取和上海证券交易所综合指数一样的收益，上证综合指数基金就按照上证综合指数的构成和权重购买指数里的股票，相应地，上证综合指数基金的表现就会像上证综合指数一样波动。　　指数基金最突出的特点就是费用低廉和延迟纳税，这两方面都会对基金的收益产生很大影响。而且，这种优点将在一个较长的时期里表现得更为突出。此外，简化的投资组合还会使基金管理人不用频繁地接触经纪人，也不用选择股票或者确定市场时机。　　具体来说，指数基金的特点主要表现在以下几个方面：　　1、费用低廉。这是指数基金最突出的优势。费用主要包括管理费用、交易成本和销售费用三个方面。管理费用是指基金经理人进行投资管理所产生的成本；交易成本是指在买卖证券时发生的经纪人佣金等交易费用。由于指数基金采取持有策略，不用经常换股，这些费用远远低于积极管理的基金，这个差异有时达到了1%？FONT；3%，虽然从绝对额上看这是一个很小的数字，但是由于复利效应的存在，在一个较长的时期里累积的结果将对基金收益产生巨大影响。　　2、分散和防范风险。一方面，由于指数基金广泛地分散投资，任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影响，从而分散风险。另一个方面，由于指数基金所钉住的指数一般都具有较长的历史可以追踪，因此，在一定程度上指数基金的风险是可以预测的。　　3、延迟纳税。由于指数基金采取了一种购买并持有的策略，所持有股票的换手率很低，只有当一个股票从指数中剔除的时候，或者投资者要求赎回投资的时候，指数基金才会出售持有的股票，实现部分资本利得，这样，每年所交纳的资本利得税（在美国等发达国家中，资本利得属于所得纳税的范围）很少，再加上复利效应，延迟纳税会给投资者带来很多好处，尤其在累积多年以后，这种效应就会愈加突出。　　4、监控较少。由于运作指数基金不用进行主动的投资决策，所以基金管理人基本上不需要对基金的表现进行监控。指数基金管理人的主要任务是监控对应指数的变化，以保证指数基金的组合构成与之相适应。

共同基金是否具有风险，能说具体一些吗？谢谢

共同基金其实就是一类投资公司 investment company 。作为公司，每一个共同基金都有各自的经理、员工、运作方式和目标等等。基金的投资目标反映出它之所以成立和存在的理由。简而言之，共同基金集合了一部分委托人的资金，并代表他们的利益进行有预设目的投资。每个基金公司都会雇佣投资专业人士来管理基金的投资组合，通常称他们为投资组合管理者。共同基金是把大量投资者和雇员的钱集中在一起，从而购买各个厂商的股票。以一组投资者的名义购买并由专业投资公司或其他金融机构管理的股票、债券和其他资产的组合。在国内，共同基金的正式名称为「证券投资信托基金」，是由投信公司依信托契约的形式发行受益凭证，主要的投资标的为股票、期货、债券、短期票券等有价证券。因此投资基金也是有风险的，主要有政策风险，信用风险及道德风险等。

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