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价值投资-什么是价值投资？
发布时间:2021-12-26 12:00:12 【外汇基金】 0次阅读
补充内容价值投资，怎么选择股票？有些人认为，价值投资选股票就要选好的公司，或者便宜的股价，又或者是有题材、热点概念、有前景的板块等等。其实都错了。所谓的价值投资，无非就
价值投资，怎么选择股票？
有些人认为，价值投资选股票就要选好的公司，或者便宜的股价，又或者是有题材、热点概念、有前景的板块等等。
其实都错了。
所谓的价值投资，无非就是利用价值来衡量一个风险和收益的尺度，从而确定在风险最小的 情况下，寻找收益最高的那只股票买入，最终获得收益的一个策略。
这就像看病以后，医生让你选择吃药、微创、大手术等解决你的问题，而你最终选择了吃药+慢慢修养，虽然时间比较漫长，但是风险最低，痛苦最少。
价值投资也是类似于如此。
到底什么才是真正的价值投资？我前面提到了，所谓的价值投资，无非就是用估值来衡量一个价值，从而判断买入和卖出的一种行为。
只不过，在百年的历史里，价值投资被不断地进化，从而不仅仅只是单一的参考估值，还需要通过基本面的配合来进行风险的权衡。
- 也就是说，当市场或者一只个股出现了风险非常小，但是机会非常大的时候，通过价值的判断就出现了买入的机会。
- 而当市场或者一只个股出现了风险非常大，但是机会非常小的时候，通过价值的判断就出现卖出的 条件。
所以，价值就像一把尺子，可以帮你测量出“风险”和“机会”的边际，而投资是一种行为，是让你完成价值定下的策略，达到知行合一的结果。“价值”和“投资”两者其实是需要分开解释的，前者是判断的方式，后者是行动，联系在一起才能够帮你有效赚钱。
举个例子：
你制定了一个有氧+无氧的锻炼计划，计划就像是“价值”，非常有效。
但是能不能帮你达到减肥，甚至塑形的结果，还是看你有没有坚持去做到这份计划，这个锻炼的过程就是“投资”。
如果你只知道用价值来判断，但是做不到知行合一的投资行为，那依然还是赚不到钱的。
为什么价值投资一直被推广？市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观（使股票过于昂贵）和不合理的悲观（使股票过于廉价）之间摆动。聪明的投资者则是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。
——本杰明·格雷厄姆
所以，目前来看，价值投资是巴菲特的师傅发明的。而巴菲特则是在他师傅的基础上做了复制，后来接触到了查理芒格，然后把价值投资进一步的完善和升级了。
让价值投资成为了目前世界上最安全有效，并且持续时间最长的一种滚雪球复利方式，至今没有人可以打败，也没有其他的投资方式可以超越。所以，并不是说股市里没有其他的投资方式了。
同样，举个例子：
这就像减肥的方式其实有很多种，比如节食、比如抽脂、比如吃减肥药等等。但是纵观那么多年以来，我们发现最安全，对于身体副作用做小，甚至是对自身健康最有效的方法是什么呢？是有氧+无氧的锻炼，然后配合一个高蛋白的饮食、作息规律。
所以，价值投资也像如此，并不是说市场里没有其他的投资方式，只不过目前没有任何一个其他的投资方式比价值投资更安全，赚得更多，风险更小。
这个并不是我随口说说的，是有依据存在的。我们可以从数据里看到：
那些用着价值投资进行交易的大师，他们的长期年化复合收益虽然并不是最高的，但是持续的时间一定是最长的。
就好比巴菲特55年年化复合21%；
卡雷特55年年化复合13%；
施洛斯45年年化复合15%；
戴维斯47年年化复合23%；
而对于格林布拉特和其他的一些大师来说，他们推崇的是自己的一套投资理念，而不是所谓的价值投资，岁依然短期的年化复合比较高，但是持续的时间非常短。总体收益也就没有价值投资那么高了。
价值投资的核心是什么？价值投资的核心就是在极大限度控制风险的情况下做到一个安全赚钱，长期复利的结果。
归纳为两点，一个是风险控制，另一个则是复利的赚钱技巧。
这里的重点是“安全、控制风险”，赚钱、复利排在后面！！
如果你把赚钱和长期复利放在前面，而把安全和风险放在后面，那就不叫价值投资了。
大家可以看下复利的巨大力量和复亏的残酷性。
复利：若每次赚5%，只要14.5次，资产翻倍。若每次赚6%，只要12次，资产翻倍。若每次赚7%，只要10.5次，资产翻倍。若每次赚8%，只要9次，资产翻倍。若每次赚9%，只要8.5次，资产翻倍。若每次赚10%，只要7.5次，资产翻倍。若2次盈利50%，资产是原来的2.25倍。复亏：若每次亏5%，只要13.5次，资产腰斩。若每次亏6%，只要11次，那么资产腰斩。若每次亏7%，只要9.5次，资产腰斩。若每次亏8%，只要8.5次，资产腰斩。若每次亏9%，只要7.5次，资产腰斩。若每次亏10%，只要6.5次，资产腰斩。若2次亏损50%，资产仅是原来的0.25倍。
所以，在股市里，风险永远都是第一，盈利才是第二。这才是价值投资的核心。
就好比巴菲特55年年化复合21%，如果以100元的本金来计算，他可以获得357，4335元！
而以另一个大师格林布拉特的40%年化复合收益，但是却只有20年来计算，仅有83 668元！
因此，一比较你就会发现，价值投资的核心就是在风险控制的情况下，长期维持复利，从而获得一个巨大的滚雪球收益，这是目前其他投资方式无法与其媲美的最重要原因。
价值投资，怎么选择股票？
明白了价值投资的意义，也知道了价值投资的核心是控制风险与复利。那么，我们就可以通过这两点进行选股，进行投资。
在A股市场里，有两种方式是适合价值投资的。
第一种，就是长期持有成长股，通过分红和股价上升的结果，从而获得巨大的复利结果。
第二种，就是利用市场的牛熊周期，通过熊市底部买入，牛市高位卖出从而获得复利的结果。
这两种投资方式都是可以用价值去判断操作的，而且确定性比较强，我们只需要在风险控制上和价值判断上做好功课，就可以完成价值投资。
而对应的其实就是成长股和周期股。
第一、对于成长股来说，选择的方法其实也非常简单：
1、选择那些行业里的龙头企业，并且产品的市场占有率一定要非常高的，排位靠前的，最好是有垄断性质的个股。因为垄断，才代表着没有竞争的压力，而一切的风险无非来自于竞争；
就好比全球视频监控设备市场第一位的海康威视，市场份额高达37.94%，连续七年蝉联全球市场份额第一名，这就是典型的龙头企业，有垄断效应。
2、选择业绩稳步上涨的，净利润可以保持年化复合增长的，5%~30%为一个范围！越大，长期持有的价值回报就越高，越小，那么相对回报和速度就越慢。但是一定要满足长期这个指标，可以用5-10年去做参考，短期不具备参考性。
就好比2010年至今，伊利股份主营业务收入复合增长率为14%，而净利润复合增长率为29%。
3、必须有一个持续、高产的分红。因为对于长期持有的价值投资来说，高分红是复合增长的前提条件，如果没有高分红的成长股，那么它的复利效果是大打折扣的。
举个例子：
假设一个投资者在2013年买入了平安的股票1000股，以当时的股价35元计算，为35000元，不计算手续费。
那么这位投资者持有到现在可以获得2000股的股份，并且以目前市价来计算可以拥有34万元的市值，收益将大幅提升，回报率为每年27%的复利。如果这位投资者用每年的分红继续进行复投，可能回报率会更高。
第二、对于周期股来说其实选择起来也是比较容易的！
1、选择那些业绩稳定的即可，并不需要出类拔萃！不过业绩的稳定是要有3-5年的一个周期，不能仅仅凭借着短期的业绩好坏去判断。
2、公司的负债要处于一个合理的范围，在30%~60%最佳。如果负债过高的话，容易导致未来股价下跌资不抵债和风险爆发的隐患，但是如果负债过少，就会拖累企业的发展速度，跟不上同行的竞争，容易产生收益上的下滑。
所以，负债在30%~60%即可，最好还可以结合现金流去做一个辅助的参考。
3、公司的主营要与收入匹配，并且比重一定要高。
这个我做一个简单的举例，就好比你是做房地产的，那么你的主营产品一定是房产，并且收入的主要来源也一定是和房产相关的，占比要高。
千万不可能碰到那种主营是房产的，但是收入占比非常低的，完全靠的是其他不相关的收入来维持业绩的。这样的公司很容易造成风险隐患，对于市场里产品的占有率也会相对较低很多。
价值投资，怎么选择买入和卖出的时间？无论是买周期股也好，成长股也罢，都不是无条件的去买，涨幅过大了或者进入熊市了，这些优质股照样会下跌。因此，投资者应该顺势而为，低价时买进好股票长抱不放，而不是高价时大肆采购！
也就是说，选好了个股，一定还要配合一个合适的“价格”才可以买入进行投资，并不是说，选好了个股就可以随时开始买卖。
成长股要以向上成长的价值核心下方买入，上方卖出。
就像贵州茅台。
为什么几百元了，许多人还一直持有？为什么3-5年了，许多人还不愿意放弃？
因为当初无论时间多长，股价涨幅多高，你都会发现，它的估值是处于一个“核心价值”之下的，就是一个低估，高价值，低风险的区域，自然可以买入和持有。
而只有当估值出现了高位，产生了风险，才是一个停止买入，持有，甚至应该逢高减仓的时间周期。
周期股则是一个相对平稳的核心价值走势，但同样也是高于的时候卖出，低于的时候买入。
如下图所示！
同样，我举一个例子：
就好比下面的这只个股，就是围绕价值核心在做上下的波动。在向上波动较大的时候，就是一个高风险的区域。
而在向下波动较大的时候，其实就是一个低风险，高价值的区域之中。
那么，为什么我一定要告诉大家选择业绩长期稳定的呢？
同样的，你看下图就知道了。
如果业绩不是一个长期稳定的状态，那么价值判断的难度就会很高，并且出现价值核心的模糊和离散性较高的情况。
总结：投资中三个哲学问题，为什么认为便宜，为什么认为好，为什么要现在买，对应的就是，估值问题，品质问题，和买卖时机问题。解决了这三个问题，股票就没有问题了。
在股市里时间长了你就会明白！
其实理解价值投资并不难，但是做到价值投资非常难。比的是格局，眼光，以及交易的自律性，而不是那些判断的技巧和分析的技术。
无论是成长股还是周期股，都适合价值投资，并不是一味地追寻成长股才是价值投资。就好比我自己，我就是特别喜欢用周期的策略去做周期类的价值投资，也可以达到每一轮牛市的复利结果。
就好像一轮牛市如果你赚3-5倍，那么两轮牛市就是3x3=9倍，或者5x3=15倍，又或者5x5=25倍，这也不是一种复利的方式吗？
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怎么样分析一只股票是否具有价值投资
股市现在是否适合价值投资？目前你认为最佳方法是？
任何时候，我认为纯粹价值投资的理念没有意义。为什么？原因如下：
上市公司有上市公司的发展规律，股市本身有自己的节奏。乐观的认为，公司发展的好，股市就应该上涨，这是片面的，也是不符合现实情况的。看看银行股，哪个每年不盈利几十亿，可是你见银行股天天上涨了吗。
当前来说，抱着价值投资的理念更是不太现实。茅台只有那么一只，并不代表当前股市的普遍适用的规律，如果你买进一只股票，想着十年八年以后就能长个一股千八百的，这基本不大可能。不要用特殊来衡量一般。
当然并不能否认上市公司本身的价值，但要与技术面结合起来，综合研判。要把基本面与技术面结合起来，两者并不冲突，并不是非此即彼，而是互为参考的。如果一只股票有好的基本面，符合价值发展规律的同时，又有好的技术面和形态做支撑，当然是交易的首选。
那么目前有没有最佳的投资方法呢？其实市场里没有最佳的投资方法，哪一种方法有优势的同时也有短板，只有充分发挥其优势，克服其短板，这就是一个好的投资方法了。其实适合当前市场的交易方法就是好的交易方法，没有最佳，只有更佳。
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价值投资四个字很简单，但是价值投资主要看哪些方面？
我认为太多人把“价值投资”标榜得过高，所以导致了许多散户错误地理解价值投资。
就好比认为价值投资就是一定要找出茅台类的成长股；
就好比认为价值投资就是一定要像巴菲特那样持有8年的时间，并且像持有伊利、格力一样5年，甚至10年为周期；
以及认为，一定要学会看懂ROE，看懂财报，看懂上市公司里面频繁、琐碎、复杂的信息和内容！
在我看来这些价值投资的思维和方向都是错误的！巴菲特不止一次告诉我们，投资要把复杂的变简单，而不是把简单的弄得太复杂。
股神巴菲特投资秘笈：越简单越好，避免复杂才能落袋为安
所以，价值投资主要看哪些方面？我认为看一个市场周期、看一个个股基本面，看一个个股估值和形态，足够了，没必要太复杂，太复杂，只会让自己更“失败”！因为最简单的价值投资判断方法，就是最好、并且最有效的！
什么是价值投资？价值投资里的价值就是一个工具，它是用来决定你买入和卖出的判断指标！
你可以把它看成是一副眼镜，能够帮助你更清楚地看清远近的景色和物体，但是一定要选择适合自己的。否则，度数太浅会让你看不清远处，度数太深会伤害你的眼睛。
在股市里，如何定义价值呢？
价值其实就是一只股票中间的差价，也可以看成是你的收益。你能够通过有效的“工具”来判断出未来上涨的空间越大，成功的概率越高，那么你的价值投资策略和方法就越好。
而在目前的投资世界里，被世界公认的、也是大家最认同的就是巴菲特的价值投资理念。
他的价值投资理念本质并不是让我们去持有一只股票5年，10年，甚至20年。而是让我们懂得寻找一家优秀的企业，在它估值较低的时候布局，然后等待估值回归到正常或者估值出现泡沫的时候获利的一个过程。
无论你卖在了估值正常，还是卖在了估值泡沫的时候，只要有所盈利，那么你的投资就是一场价值投资。
未来只需要在低估买入和高估卖出的空间上下功夫去完善，就可以慢慢提高自己的盈利水平。
但是前期得懂得利用估值去判断价值，懂得利用价值去投资！！这既是巴菲特一直告诉我们的本质！绝对不是让你“无脑”地持有5年，10年，甚至20年！
学习价值投资，要懂得从“简单”开始！就像巴菲特所说的，投资很简单，不要想得太复杂。对于大部分的散户来说，也应该把价值投资的判断方式想得简单一些，不应该想得太复杂。
大家觉得让一些还未曾持续盈利，有高超技术，甚至在股市里还未经历过一轮完整大牛市的人就通过“高层次”的价值投资技术去选股、去操作，适合吗？
我认为不合适！
就好比，让散户去找出一只未来类似于茅台的大牛股，你觉得可行吗？
就好比，让一个连估值都无法判断的散户，懂得在低估的底部买入，在高估的顶部卖出，你认为他们做得到吗？
就好比，连一个普通市盈率指标都模棱两可的人，你让他去悟透ROE，悟透财报，悟透负债率和净资产的关系，你觉得对他有帮助吗？还是加重了他的负担？
甚至就好比，让一个一直在频繁短线投机的散户，突然要求他从低估持有到高估，并且一拿就是2-3年， 你觉得他有这个耐心吗？
所以，我认为价值投资的根本就是从“简单”开始，让大家理解、尝试、甚至对价值投资感兴趣，从而慢慢地吸引大家去实践！而不是一开始就用一堆“可怕、复杂”的数字把投资者吓跑，甚至把他们弄得蒙圈，这样只会让大家更害怕价值投资，认为价值投资非常难。
其实伟大的股神巴菲特在认识芒格之前，也只是寻找“便宜”股价的上市公司进行投资。直至认识了芒格，才学会了把投资的标准从股价变为了价值。
因此，就连股神都是一步一步来的，我们又怎么能“不会走，就想着要跑呢？”
价值投资主要看哪些方面？第一，好的企业！
想要做好价值投资，你就必须选择一只好的股票，也就是所谓好的企业。其实你并不需要选择“未来可能会成为龙头”的企业，因为这样的难度太大。
其实我们只需要寻找一只在价值投资的过程中不会出太多意外，不会造成业绩大变脸，甚至能够有一点点实力可以应对突发风险的上市公司就可以了。
而判断这样的企业只需要“简单”的几个数据就行：
3-5年的持续盈利状况，这个业绩必须是3-5年一个大周期的，不能是1-2年，因为参考的维度不够直接会导致“业绩的真假”参考性不足；
选择负债率较低的企业，可以选择30%~60%一个范围之内的，不能过低，因为过低的负债会拖累上市公司的发展，而过高的负债则会导致未来风险的加剧，甚至出现资不抵债的情况。所以，合适的负债率即可；
选择主营业务收入稳定的，占比较高的，并且有一定市场占有率的。就好比你是卖肉的企业，那你的主营收入就应该来自于你的肉类销售，而不是靠房地产。并且你的产品市场占有率越高，其实行业地位就越高，在风险来临的时候更容易有一席之地；
综上，就这么简简单单的三个指标和参考，就可以让大部分的散户选择出较为可靠的企业，然后进行下一步的估值衡量。根本不需要考虑一个未来的增长率，考虑一个未来的发展前景，考虑一个行业的竞争力。
为什么 ？因为大部分的投资者做的就是一波低估到高估的行情，而不是寻找一只能够持有10年，甚至20年的龙头成长股。因此，选择适合自己的，非常重要！
第二、合适的估值！
估值的判断估值的方法，就是通过滚动市盈率TTM，它是衡量价值高低的最简单、也是最有效的指标。
市盈率TTM的判断方法非常简单，就是通过一个大周期内的数据判断出它的估值高和低。
这个大周期可以是一轮完整的牛熊市，也可以是5年、10年的一个时间，周期越完整，你得到的数据越真实有效。
但是有一点记住，如果你找了一个业绩时亏时赢的上市公司，就会出现估值混乱的情况，造成无法正确分析出估值的高低。这就是我为什么告诉大家一定要找持续保持稳定盈利企业的原因了。（像下面这张图）
所以，当你找到了一只基本面不错的个股之后，只需要通过市盈率TTM来判断估值的高低，从而考虑是买入还是卖出，甚至是否应该持有即可，是不是非常简单？
价值投资，就是如此，越简单，越有效，不要弄得那么复杂！
就好比下面这只周期股券商：
我们所需要做的就是当市盈率TTM低于一个周期里的平均值之后，开始考虑逢低布局即可；
同样的，在市盈率TTM高于一个周期里的平均值之后，开始考虑逢高卖出止盈；
以此循环。
这样的投资策略和过程，就是价值投资。不需要以时间为单位，也不应该以股价的高低为参考，就是认定市盈率TTM，就是认定估值！！
结论：我认为，现在的投资高手也许是真的太厉害了，以至于他们总是把那些他们认为的“高深的价值投资”理念灌输到普通投资者身上。
就好比一个清华大学的教授和一些普通高中的学生说了一些清华大学课堂上的题目，你认为他们能懂吗？一定要接地气，从简入手，才能够更好地让大家理解！
真正的价值投资理念其实非常非常简单，就应该像巴菲特所说的那样：“投资很简单，但并不容易！”
简单的是它确实不复杂，但难的是需要克服人性的弱点才能做到。
因此，别把价值投资的理念弄得那么复杂，没必要。反而应该加重对于人性弱点的克服，这才是价值投资最大的阻碍。
2000年的时候，贝索斯给巴菲特打电话：“你的投资体系这么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？”巴菲特说：“没有人愿意慢慢变富。”
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普通人如何做好价值投资？
我可以很负责任的告诉你，普通人很难做好价值投资。为什么这么说呢？我说一说我的理由。
价值投资是一个庞大的理论体系，需要你具备专业的财务知识。但是普通人有几个人具备这样的职业素能呢？即便是经济学专业的本科生，毕业后如果让他去研究价值投资，估计他也要费一番力气，更何况大多数人不具备这方面的能力。所以要想去学好价值投资，需要花费大量的时间和精力，而大多数股民又都是兼职炒股，不可能有这样的时间和精力。
另外，业绩报表可能会掺水。作为普通人来说，很难从报表中发现端倪，即便发现了也没有时间和精力去实地调研。即便去了企业也不一定接待你个人。而机构所有专业的行业分析师。他们不仅具备专业的知识技能，还会经常到各大企业进行行业调研，掌握第一手资料。作为普通个人很难做到这一点。
价值投资不是简单的看看市盈率，看看业绩增长情况就去做出判断的。如果是这么简单，那么大家都会价值投资分析了，都能够从价值投资中赚到钱。可是我们却发现股市中那些大涨的股票市盈率非常之高。而一些低市盈率的股却是长期不动，甚至还在缓慢下跌。个别所谓的白马股可能随时爆雷，产生暴跌的行情。这对于散户来说，可谓是损失惨重。
因此，我认为，作为普通人来说，很难把价值投资做好。
在这里，我建议普通人炒股的话还是要以技术分析为基础。
主力资金的动向都会反映在k线，均线，成交量等各种指标之上。不管是消息还是题材。主力获取的时间都会比你早，他们会悄悄地提前埋伏在其中。而在图表中我们却能发现主力的蛛丝马迹。所以只要你学好技术分析，你就能够把握主力的动向，跟随主力的脚步，赚到属于你的利润。
希望我的回答能给你启发和帮助。
我是禅壹，专注股票投资。如果你也喜欢炒股，欢迎关注点赞评论。
价值投资的核心是什么？
价值投资的核心是什么？我认为是对价值可持续性的判断能力，以及对价值动态与长期关系的判断能力上。
什么是价值投资？价值投资简单来说就是坚持投资具备投资价值的公司。而什么是具备投资价值的公司？好公司就是具备投资价值的公司吗？答案显然不是，是好公司对应的合适价格和对应当下和未来企业增长带来的企业价值可持续增长。那么，合适价格和企业可持续增长，就成为价值投资的“难点”了。
之所以是“难点”，就是多数人，只要一说价值投资，就必指茅台平安和格力，或者宝钢等蓝筹，而没有客观看待任何一个价值投资，都需要合理的价格。当一9个公司短期（比如一年内）涨幅已经超越了自身价值可持续增长的幅度，公司依旧是好公司，但是未必具备投资价值。
其次，所谓可持续增长，是判断价值投资的一个重要准绳。什么是可持续增长？比如茅台，持续二十年以来，年化增速为20%，那么，茅台就是可持续增长。而一些公司，存在明显的周期性，三五年增长，三五年下跌，年化符合增长假设对抵为零，那么，其在三五年增长的环境下就不属于可持续增长；再比如，一众新股，在上市前持续高增长，上市后出现业绩下滑，那么，新股作为上市前后的业绩增速就需要拉长到上市前后五年以上时间去平滑和年化，才能知道公司的经营数据是否具备线性关系，才能知道公司是否具备“可持续增长”。
那么，价值投资的核心是什么？就是价值在合适的价格基础上，存在优秀的企业经营现金流，存在优秀的行业地位和产品技术或者市场的定价权；而这些优秀的基因，是否在一个合适的价格水平上？——可以偏高或者偏低，其前提是需要多少年的时间成本来消化这个“偏高”？
而上述这些因素，是一个可持续的因素，还是一个暂时的因素？是一个产品迭代时期而存在还是在任何一个产品迭代时期都存在？是每一个产业周期都证明了其优秀还是只能在产业上升周期而存在，下跌周期就跌回原形？这些因素构成了所谓“可持续”的基本判断。
而事实上，投资，就是投资价值，而企业的核心价值，就是“投人”。如果从这个角度来看，那么，上述问题就简单很多的:
一个人的人品记录，一个人对投资者的态度，一个人对产业的专注力，以及一个人对团队的态度，一个人对供应商的态度，以及一个人对社会责任的态度，等等，都足以说明“这个人的人品”，而“人品”是一个人价值的基准点。人品包含了专注，专业，信用，诚信，和坚持，以及宽容，平和等等诸多因素，从一个企业的长期发展的各种事件，比如紧急的危机处置，比如产业的低谷时期，比如企业出现重大经营拐点，比如企业频繁转型，这些，背后都是“人性”和“人品”在驱动人的行为。
最后的总结就变成了，价值投资的核心，就是“投人”——投资优秀的团队，一个诚信和专注的团队。
什么是价值投资？
我认为价投是一种强者思维，你必须相信自己有能力估值，相信自己能洞察到市场的盲区。价投大多是逆向投资者，能逆流自居的，大体上是一个倔强而自信的猛人。
但万一判断失算了呢。价投也知道这个逻辑，所以要安全边际来保底。如果要强调安全边际，那你的池子就小成了渣渣。别说安全边际，即使是”好公司“的标准，可投资的池子也是越来越小。之前巴菲特表示账上躺着1000亿美元“闲钱”的伯克希尔，打算花这些钱回购自家公司股票。股神买尽了天下的好公司，终于不得不开始买自己的公司。
而相比而言，指数投资是弱者思维，随波逐流，如某所言——赚周期的钱而非赚能力的钱。这是坐电梯和爬楼梯的区别。当然弱者思维不代表你弱不禁风，现在价投都不讲究绝对收益了，整日冥思苦想的就是如何击败指数。所以如果你是那个巴菲特们天天想要打败的对手，其实也没有那么弱。
当然无论是格雷厄姆式价投，还是巴菲特式价投，还是走选择高成长股的思路，还是指数投资，甚至抓趋势的投机行为，从能否赚钱的角度看，都没有根本的对错之分。无论如何，只要做到知行合一，就能令人肃然起敬。
价值投资之难啊。还是那句话——与人性悖逆，与市场背行，与价值陷阱死磕。
价值投资含义是什么？
权益法下，长期股权投资入账价值?
把股市做成价值投资，只是分红盈利，不得差价买卖，可以吗？
感谢邀请！
当然可以！
但在实际交易中，人们更愿意接受另外的一种方式，就是高利润分红预期导致股价上涨，然后去兑现价格差这样的成长性。
买入股票坐等分红，而不去过多地考虑价格差造成的利润的因素，应该说是趋于股票本质化的投资方式。上市企业和公司发行股票的原委，就是为了上市企业和股市引入投资，同时给予投资者以分红利益的回报，投资者和被投资者各取所求，这是股票的本质所在。
所以，就不能把投资股票分红简单地从价值投资中区分出去，它仍然是一种实际意义上的价值投资。
但是，站在投资的角度，必须去考量投资和收益的对称度，这个对称度决定了投资可行与否？
一，投资和收益率的对称度相对较高的股票才能有投资的价值。
首先，要把派发的股息和央行利率做一个比较。我每回看到很多的上升的公司派发的股息，远远不如银行存款的利率。比如也会存款基准利率为0.25%，而上市公司派发的股息率只有0.21%，那么这个投资的方案是不合理的。当然，股息派发会受到价格因素的影响，买到一个好的成本价格是关键。如果没有一个好的成本价格，反倒不如银行利率来的那么直接和安全。
此次，相同行业的股息派发的状况对比。我们都知道能够准确地反应这个行业利润收益的是市盈率，这个指标数据不断反应了当前股价和收益的关系，也反应了整个行业的整体的水平。只有那些较低市盈率的股票，才可以作为投资的标的了。
再者，与整个市场的市盈率均价水平对比。整体市场的市盈率的均值水平，它代表一个市场在一个阶段时期的整体价格和收益的状况。当这个水平进入黄金估值区域时，比整个市场更低的市盈率才能获得更大的投资收益。
以上三点，是充分评价一个股票是否具备投资和收益率的对称度的重要的因素。一只股票派发的股息远远高于银行存款利率，并且其市盈率远远低于整体市场和相同行业的市盈率均值水平，说明这个股票的投资和收益的对称度较高，才会在未来的投资中得到高额的回报。
二，当价格差因为阶段性利好发生时，应该考虑选择价格差的高收益率回报。
在价值投资中，市盈率的高低决定了这只股票是否存在投资的价值。而更高的市盈率会准确地反应出一个时间阶段里，价格差和分红收益率孰优孰劣的状况。当价格差的收益已具有了突出的优势时，我们应该首先选择价格差的收益率的回报。
如果在一个阶段时期内，价格差收益率发生了大幅度上涨，造成这个结果的原因，并非是上市公司经营利润的快速增长，而是其他的利好因素，比如银行降准。银行降准将会释放较大数量的流动性，可能会驱动股市的上涨。但是，这些利好因素属于阶段性的因素，所以它的效率可能在一定时间后发生退潮。当这个利好因素消失后，或者已经兑现了利好，股票的价格水平也会恢复至其前原来的价格水平，而价格差针对的收益率优势就会被削弱掉。
股价在波段的时候，其价值的因素是多种多样的。但凡能够触动股价波动的，并且能够造成负担较大的价格差的因素，都会被视为市场的价值。这是一种对于价值的投资的广义的理解。
而仅仅依据上市公司稳定的利润增长，所造成的股价大幅上升的，兑现成长性，确实一种狭义的价值投资了。
不论是广义的价值投资和狭义的价值的投资，只要价格差相比分红派息出现了明显的优势时，应该及时兑现价格差的收益，而不是固执地坚持去分红。我们在前面已经说过投资和回报的对称度，投资和回报的对称度，在通常状况下会在一定的区域内运行，当价格水平上涨导致的价格差收益率溢出这个区域时，并且超过了一定幅度后，价格的回落就是必然的。因此，不去兑现价格差所表现出的巨大回报率，这个价值投资回报的过程也会消失掉。
所以，在权衡了价格差和分红收益后，发现了两者之间已经出现了巨大偏差，一个方面明显倾向于优势的地位，那么就要选择它作为这个阶段时期的投资标，而不是一味地坚持某一个投资方案。
特别是派发的股息已经远远抵不上银行里，或者已经不能有效地抵消了同等时期的通胀水平，这样的投资分红的方案的已经开始侵蚀你的资产了，已经不是一个好的投资方案了。
以上所述，纯属个人观点，欢迎在评论里发表不同见解，我们一起探讨~
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