巴菲特富国银行-巴菲特的老四股是哪四支股票

股神巴菲特巨亏3500亿元，他还能创造股神神话吗？

巴菲特之所以称之为股神，并不在于他常年不亏损或是短期内的大幅获利，而是其大半辈子实现的持续复利效应带来的巨大规模收益和其倡导的投资价值理念在投资领域中的影响力。

“股神”也会在投资上失策从而造成亏损，但其勇于承认。

巴菲特旗下的伯克希尔公司发布的2020年第一季度财报中显示，公司第一季度亏损497亿美元，是公司成立以来的最大亏损，主要原因在于疫情期间美国股票市场大盘的暴跌，所有的公司都受到了波及和影响，导致公司持有的股票市值严重缩水，伯克希尔也未能逃过这一市场的洗劫。

截止一季度末，伯克希尔目前持有的前5大重仓股，市值均出现明显回调：

同时一季度的美国股市，在短短10天内接连发生了4次熔断，就连身经百战的股神巴菲特也难以独善其身。在这次的投资中，也犯了一个“错误”。在过去几年，巴菲特对航空股偏爱有加，美国四大航空公司在巴菲特的持仓中占据重要位置。而在今年2月股市下跌之时，巴菲特还曾“抄底”达美航空，可是随着疫情的蔓延，众多航空股遭到腰斩，巴菲特套在了半山腰。航空股在未来何去何从，也是市场最关注的焦点。在这次大会上，巴菲特给出了明确的回答，表示不看好航空股，并已经全部清仓四大航空公司的股票。

股市里不存在永不失手的战士，就算是股神也会有失手的时候。投资中，正确评估公司的投资价值，当基本面与当初的投资逻辑发生背离时，及时认错离场，并不丢人。但即使是本次大盘牵连所带来的资产减值和股神的判断失误所造成的“大出血”也无法抹去股神在投资界所作出的贡献和其大半辈子所实现的资本价值积累与增加，即无法撼动股神的地位。

我们之所以给予巴菲特“股神”的称号是因为他实现了常人所难以达到的保持年均20%左右的持续复利收益、对于优质投资资产和标的公司的独特自我判断以及在他身上的许多值得学习和传播的投资价值理念。

巴菲特自身财富的快速增长，首先与其几十年在股市中屡战屡胜以及实现的复利效应脱离不开关系。巴菲特几十年的时间，从一百美元发展到现今身价数百亿，经济头脑让人叹服，其在股市中屡屡上演利润翻几十倍、上百倍的神奇操作，“股神”之名由此而来。

据统计，巴菲特的部分投资战绩如下：

业绩的复利：伯克希尔哈撒韦的年均ROE为19.2%

最终得出的数据是：巴菲特54年的投资生涯，累计获利62021.72倍，年复合收益率22.67%。这样的投资收益可以配得上投资界第一人即“股神”的称号了。

而投资给予投资者物质上的收益是果，而过程中得到的认知和经验升华才是精和因，果源于因，因此我们因应更关注因，发掘股神实现这样惊人收益背后的原因。

“股神”实现如此持续暴利的原因主要有两个：

第一是他在投资上的眼光和对资本的理解深度超出了常人。

股神巴菲特的其中一条投资秘诀是“两条腿走路”：即实业利润+投资收益。实业利润是指伯克希尔保险公司的保险主营业务为投资提供的巨大资金。伯克希尔的业务实际上分为两大板块，第一大板块是保险业务。而伯克希尔表面上是一家财险公司，但实际上为保险业务带来大量利润资金的却并不是一般的财险业务，而是伯克希尔的巨灾保险业务，由于自然灾害会导致许多不可抗力的风险变为事实，所以实现的销售额很高，但自然灾害的发生频率又比较低，因此巨灾保险所带来的利润是难以想象的，也是伯克希尔赚大钱的秘诀，规模也比一般的财险要大得多。

有了保险业务带来的巨大持续性资金来源和支撑的基础后，巴菲特便把这些资金用来投资在股票市场中和进行投资并购、收购。巴菲特最厉害的地方其实不在股票市场的投资上，而在于其并购投资的能力。伯克希尔并购的铁路和能源公司占据了主要收入的1/3左右，可见巴菲特在做投资并购时看的远、看的准、看的稳。

这样的“保险+投资”的资金流动增值的逻辑框架走下来，自然就使得巴菲特所持有的资产和资金能够实现自循环式的增值从而形成越来越大的资金规模。

第二是因为他所倡导的投资理念和逻辑在投资届中非常适用、有巨大的影响力且获得了普遍性的高度人可，很多出色的投资人都以此为标准进行学习。

在股票市场上，巴菲特不在意短期内的收益或是亏损，即他不喜欢也不倡导借助短期的波动实现收益的这种投机行为，因为投机派的关注往往不是企业的真实能力、真正的内在价值和长期价值，而是一些市场上其他外界特殊因素的影响，这些因素往往不是长期且频率较高的，而是特例性的，所以带来的风险也极大，虽然投机的行为的确可能实现短期内资产价值的大幅提升，但其实现的盈利不具有长期性和足够的参考性。

恰恰相反巴菲特倡导的是长期价值的投资逻辑，是从这种长期价值投资角度出发的，他考虑的其实是公司的“护城河”和长期价值，“护城河”这一概念其实也是股神巴菲特提出的，护城河其实就是公司是盈利具有实现长期持续性盈利的能力，在《巴菲特的护城河》一书中，护城河的主要影响因素包括了四个：无形资产（品牌护城河、专利护城河、政府授权垄断护城河等）、转换成本、网络效应和成本优势，这些都是长期可持续性收益和长期价值的主要衡量因素，也都被后来的投资者们广为传播。同时护城河的长期价值能充分体现出优质资产在公共层面对于整个人类社会发展的公共价值，这种公共价值是真实的、持续性的，而且可能会很高，大家对这些优质资产的评价也随之升高，自然其股价就会由于市场良好的预期而实现持续、稳定的上涨，这其实赚的是优质资产发挥其长期持续的真实价值所带来的发展红利，而不是短期内极其不稳定且很有可能不能持续的风险投机收益。巴菲特的护城河理论，全面揭开了企业持续盈利的底层终极源泉，对投资者和创业者带来了全所未有的价值。

同时，股神巴菲特还提出了许多在股票市场中寻找优质资产和投资的金句，譬如“选股如选妻，收购如结婚”、“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”、“价值投资只会迟到，不会缺席”、“短期股市的预测是毒药，应该要把他们摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人”等，这些在投资届赫赫有名、广为流传的经典名言其实也都是基于长期价值投资这一核心投资理念提出的。

以上两点足以支撑起巴菲特源远流长的“股神”称号，同时也值得我们多阅读巴菲特股神相关的读物去细细研究和品味投资背后所隐藏的精华和内涵。

最后，一千人种就有一千个哈姆雷特，如果你是这种价值投资的或者长期的信奉者，那么这个巴菲特还是那个巴菲特，股神依然会长久地存在于你的心中，但是如果你仅仅是出于对财富和英雄人物的崇拜，你不相信也不愿意去研究和学习这种长期价值投资的理念和内在逻辑，或者不赞成、不认同这种长期投资的理念，仅仅是为了巴菲特的名气或者借个好彩头去盲目崇拜他，那他可能的确经过这次疫情的“洗礼”后就不是你心中的那个真正的股神了。

不管怎样，笔者的建议和看法是不要过于纠结于“股神”这个概念或者说给为“股神”的标准划清界线，而重点应该放在从“股神”身上我们能学到什么或者学到了什么，短期内的投资结果其实相对来说并没有那么重要，恰恰相反，投资的过程、逻辑、心理和原因等才是投资的精华所在。

富国银行新任CEO，富国银行在国际银行界的地位怎样？

根据媒体的报道，富国银行在周五人民银行资深人士查尔斯沙夫作为富国银行的新任CEO，这也是富国银行在多年来换的第三届首席执行官。查尔斯沙夫之前在纽约的梅隆银行任职，所以他对这次任职也是充满信心。接下来就让我们认识一下富国银行在国际上的地位。在美国的次贷危机中，富国银行是金融机构的大赢家，他们通过良好的公司治理度过了这次难关。但是在2016年的时候，被曝出虚假账户的事件，这一点也证明了他们公司还存在一些问题。他们公司难以形成有效的管理机制，而且，董事会的任职年龄都在十年以上。他们也缺乏足够的递延薪酬机制。在次贷危机过后，在全球的银行业中，富光银行一直是以典范的形象存在。他们一直保持在美国银行业市值第一的位置上，并且也成为过全球银行市值的冠军。但是在出现虚假账户事件过后，他们银行的市值大大缩水，被许多其他银行超了过去。而且富国银行的股份也一直是与股神巴菲特合作的，所以他们的股份也达到了很高的要求。而且在金融危机的时候，富国银行受到的损失也是最小的。并且还在金融危机的时候收购了美联银行，这样也使他们成为了美国第一大银行。但是时间慢慢的暴露了问题，富国银行使用的销售手段都被暴露了出来。所以这也就导致了富国银行引发了全美的愤怒，导致了服务银行被罚款了很多钱，从而又导致了富国银行的地位在全球的排名中逐渐的下降。

巴菲特投资银行类股票时他是如何分析其公司经营业绩的？

沃伦·巴菲特谈富国银行作为富国银行最大的股东，伯克希尔·哈撒韦的沃伦·巴菲特对这家旧金山的银行了解得很透彻，他在富国银行被Norwest收购前就已经投资富国银行了，现任富国银行董事长迪克·科瓦舍维奇(DickKovacevich)是当时Norwest的CEO。作为富国银行专题报道的一部分，《财富》总编辑亚当·拉什斯基在3月26日和巴菲特进行了详细的电话交流。富国银行的独特之处在哪里？巴菲特：很难想象像富国银行这样一家大型企业还可以保持其独特之处，人们会认为当富国银行增长到一定的规模时，就会变得和其他银行一样。然而，富国银行按照自己的方式行事，尽管这并不意味着他们所做的一切都是正确的。他们从没有因为其他银行都在做某件事就觉得自己也应该跟风，往往就是大家在说“别人都在做，我们为什么不做呢”时，银行开始陷入困境。所有聪明的分析师都认为，没有哪一家大型银行可以靠现行的模式存活下来，富国银行也难以幸免。针对这样的分析，你有何意见？巴菲特：大约在20年前，他们就说过同样的话。其实，只要不做蠢事，银行业是一个很好的行业。银行业能以极低的成本得到资金，无须去做蠢事(就能赚钱)。然而，银行业周期性地做蠢事，且一窝蜂地做蠢事，如20世纪80年代的国际贷款。如果你的资金成本不到1%-1.5%，你就不必像火箭工程师那样聪明，照样可以赚钱。我知道富国银行的商业模式运作良好，比其他银行好了一大截。富国银行的资金来源比其他银行更低廉，这就好像在所有的大型汽车保险供应商中，政府雇员保险公司(Geico)是一家低成本供应商一样。假如你是低成本供应商，不管是供应铜还是提供金融服务，你都占有很大的优势。此外,他们在资产规模方面很明智，没有介入会带来麻烦的领域。现在，即使你收取20%的房贷首付，但如果其他人做了足够多的蠢事，房价下跌还是会连累你。富国银行没有介入有选择权的浮动利率抵押贷款等疯狂的项目，这些项目将会面对很多信贷损失。但在收购美联银行(Wachovia)两个季度后，他们将会有400亿美元的资产减记前收益。富国银行也没有什么定时炸弹，富国银行会有一些亏损，这是毫无疑问的，且亏损会高于正常值。现在如果富国银行的资金成本提高一个百分点，就将会有100亿美元的差额。不过他们有秘诀达成低成本的存款和来自顾客的副业收入的双增长。以保险收益为例，2008年保险收益呈两位数增长。巴菲特：我认为，大多数批评富国银行的人甚至都不知道富国银行有保险业务，仅保险业务就价值数十亿美元。富国银行抵押贷款业务的数量也十分可观。批评意见可以适用于其他银行，可以适用于花旗，可以适用于美国银行(BofA)，但不适用于富国银行。我们拥有四家银行的股份——瑞士联合银行集团(USB)、富国银行(Wells)、M&T银行(M&T)、太阳信托银行(SunTrust)。我不知道太阳信托银行怎样，因为南佛罗里达州将最迟复苏，但他们已经把贷款集中度降了下来。其他三家银行今年会很糟糕，但它们复苏后将大大提升盈利的能力。存款正在不断流入，利差很大，商业前景很好。迪克·科瓦舍维奇特别交代，要我问问您对有形普通股权益(tantiblecommonequity)的看法。巴菲特：我关注的是盈利能力。可口可乐没有有形普通股权益，但可口可乐有巨大的盈利能力。至于富国银行，它的顾客是无法被抢走的，顾客每个季度都在增长，顾客就是富国银行的摇钱树。富国银行不是依靠做蠢事来挣钱的，它挣钱的法门是极好的资产利差。顺便说一下，富国银行不会借钱给伯克希尔，富国银行对国家信贷也不感兴趣，对所有的利差小的东西都不感兴趣。我们在六、七年前对菲诺瓦公司(Finova)进行了巨额投资，这笔投资是和卢卡帝亚(Leucadia)合伙进行的，原来的波士顿第一国家银行(FirstNationalofBoston)牵头了融资活动，投资者们愿意出资5亿美元或2亿美元不等。富国银行却毫无兴趣，他们认为盈利的空间太小。富国银行是正确的，这个交易只有大约20个基点的利润，而其他机构有6或8个基点的利润就愿意发放任何信贷。回到有形普通股权益……巴菲特：你不能从有形普通股权益上挣钱，得依靠客户的存款和这些存款的利差挣钱。在诸如TARP(troubledassetrelieveprogram，美国政府的问题资产救助计划)这些事情上，大家都把这点混淆了。他们问：“那么，这50亿美元或100亿美元投在什么地方？”银行不是靠这种方式盈利的，银行依靠他们现有的8,000亿美元的存款基础来挣钱。我可以保证，富国银行的存款基础成本大大低于美联银行，它们所提供的贷款也不同。富国银行需要解决很多美联银行带来的问题，他们已经将那些有选择权的浮动利率抵押贷款(optioanARMs)分门别类，也许最后他们还将亏损30亿美元或40亿美元，没有人知道准确的数字。但我认为加利福尼亚的住宅房地产市场已不再继续恶化，房价还未开始上涨，但已经不再下跌，且成交量不错。所以，我认为富国银行能够像他们预估的那样解决有选择权的浮动利率抵押贷款问题。为什么银行会在一夜间倒闭？什么行业才算是高风险？航运？地产？工业？其实，除非这些行业的公司造假或有人亏空公款，一般来说，公司很少会突然倒闭。相反，大众认为最稳健的银行，却会因业务的突发事件而一夜间清盘，远的如巴林银行因一位职员的投机失败而“关门大吉”；近的如曾经拥有超过1,000亿英镑资产(相当于两家恒生银行)的英国北石银行(NorthRock)，因为周转不灵而被迫国有化，相信最终，北石银行股东的投资亦将所剩无几。银行业高杠杆的运作特性为什么公认为最稳健的行业会突然变得如此脆弱？一般商业常识告诉我们，一家公司的资金主要来自股东出资或向外界融资。财务学上，我们可以把总资产与股东资金之比称为杠杆比率，这个比率反映出公司以多少股东资金去营运全部资产,比率越高，表明资产中靠借贷的比例越高，亦即表明所承担的风险越高。正常情况下，大部分企业的杠杆比率少于3倍。目前市场认为高风险的内地房产股介于2-3倍，银行则普遍介于15-18倍。单凭这些比率，读者可能仍不明了个中底蕴。笔者以汇丰为例，它的股东资金大约有1,200亿(美元，下同)，而放账及投资等总资产则达23,500亿，杠杆比率大约是18.4倍。读者可能以为拥有庞大资产就一定稳如泰山。但从理论上讲，如果汇丰亏损了23,500亿资产中的6%，即约1,400亿，那么汇丰的股东资金(即之前提及的1,200亿)便会消耗殆尽(由于负债并没有减少)，银行亦会倒闭。当然，笔者无意在此危言耸听，指汇丰会倒闭，众所周知，汇丰在风险管理上一向胜于同侪。笔者只想指出,银行业在高杠杆比率模式下运作，一点出错的空间都没有。情况就如同期指买卖，稍有不慎，大部分本金(在银行即是股东资金)便会输掉。北石银行之所以出事，与其高达30倍的杠杆比率实在不无关系(即30元资产中有29元是借来的)，以它当时的高杠杆比率，任何突如其来的冲击都足以把它拖垮。美国次按所引发的信贷收缩还未显现明白了银行的高杠杆运作特性后，读者便知道，闹得满城风雨的美国次按风暴有多严重。表面上，银行只需为手上的次按或其相关投资作拨备便能了事，但实际上，银行面对庞大拨备时，只有三条路可行，一是以更少的股东资金(由于拨备减少了股东资金)去营运相同金额的资产。换句话说，银行就需承担更大的风险；如果银行不欲或无力承担更多的风险，它便只有选择减少借贷(即减少资产)或向股东筹集资金。理论上讲，若每家受次按波及的银行都能向股东集资，情况也能得以控制，但实际上大部分中小型银行都未能成功集资，它们可做的往往是缩减借贷。在这种负杠杆效应下，银行每损失1元的股东资金，便需要将资产大幅缩减，以汇丰18倍杠杆为例(即每1元股东资金营运18元资产)，银行每损失1元的股东资金，它便需要减少18元的资产。据《经济学人》的估计，次按至少有2,000亿-3,000亿美元的坏账。就以2,500亿及17倍杠杆比率计算，整个银行体系便需减少42,000亿美元(占美国GDP约两成半)的贷款及投资，那么，整个美国经济的信贷便会急速收缩。情况有如在期货买卖中，买入的投资者在期货价格下跌时被迫收保证金一样，如果投资者不能付出额外的保证金，他们的部分仓位便会被迫平掉以减少投资额。有见及此，那些外资银行现在正引入各主权基金成为股东，以增加股本(即保证金)来维持资产数目。不过，由于有越来越多与次按相关的衍生工具曝光，这些主权基金的资金实在如泥牛入海。读者或许会质疑，次按出事至今，世界各银行已作出高额的拨备；然而，实际的经济状况不如笔者所说般严峻？其实，那些收缩了的贷款和投资还未反映在现实世界中。如果你从事债券买卖行业，在过去几个月，相信已对信贷紧缩(CreditCrunch)的情况有深刻的体会。整体而言，信贷紧缩正在蔓延，原本只是次按及其相关产品的信贷受到限制，现在连正常的房贷及其他货币市场的投资工具亦受到牵连，可见次按的影响正逐渐浮现在现实生活中。损失的是股东而非存户不过，读者不需神经过敏，担心自己的存款会受到波及。其实，香港大部分银行作风保守，相对于国际和中国内地的银行，香港的银行坐拥大量储备，就算计入次按所带来的影响，财政仍然稳健有余。至于那些饱受次按蹂躏的外资大行，读者亦不必过虑，只要还有投资者愿意入股，银行便可通过新股来“填数”。只是如此一来，那些银行的股东权益便会被大幅冲淡，股价亦可能受到影响。

如果股神巴菲特来中国炒股，还会赚那么多钱吗？

我的答案是肯定的：如果股神巴菲特来中国炒股同样会赚那么多钱，甚至会比在美国股市赚更多的钱。

仅凭他“选股如选妻”、“买股票就是买企业”的思想，一定会在A股无往而不胜。

股神巴菲特也曾经在A股有过投资，并取得了十分辉煌的战绩。

巴菲特在2008年投资了比亚迪，要知道，当时国内新能源汽车市场还在培育阶段，这笔投资最终复合年化收益率高达25%。

巴菲特投资港股中石油股票总量为23.47761亿，占中石油总股本的1.33%。巴菲特在2007年7-10月间，11-15港元区间内连续卖出中石油，5亿的本金卖了40亿美元左右，获利约270亿人民币，狂赚7倍。

中国同样有优质企业，巴菲特凭借其独到的选股思路，一定会在A股选择像贵州茅台、海天味业、格力电器、长春高新等具有稀缺性、垄断性、成长性的好股票长期持有、获取暴利。

向他学习的林园、但斌长期持有茅台股票，获取了几十倍的收益，被誉为“中国股神”，何况巴菲特是全世界一致公认的股神、价值投资的全球典范，他来中国炒股肯定会在A股大放异彩！！！

巴菲特的老四股是哪四支股票

巴菲特持有富国银行，可口可乐，IBM以及沃尔玛股票。

2017年的巴菲特股东大会有哪些看点？

第五十三次巴菲特股东大会照例在美国奥马哈市举行，但2018年不同的是，华人的比例增加，参会华人有一万人左右。在长达五个多小时的股东大会上，87岁的巴菲特与94岁的芒格回答了58个问题。在这五十八个问题中，这里我着重列举出与中国相关的看点。

1. 中国股市将跑赢美股

中国市场很年轻但是很庞大，曾经巴菲特在中国的第一次投资的回报是很高的，投了两亿赚了十亿。我觉得主要原因是中国市场便宜。他表示未来会引导企业投资中国。

2. 全球依赖美中两国的关系发展

关于中美两国贸易摩擦的问题，巴菲特强调共赢的局面。并且自由贸易所带来的负面影响是难以消失的，需要我们政府通过制定相关政策来对国家经济做出贡献。

3. 微信会影响美国运通发展

微信的移动支付是做的非常先进的，美国很多人也在尝试着这个新奇的玩意，但巴菲特表示，这种移动支付方式使得美国运通放弃了他们的一部分生意，未来的支付系统到底是个什么样子，巴菲特表现出担忧。

4. 另外一些比较有趣的

巴菲特很不看好虚拟货币，认为后果严重，想通过此方式发财致富的前景不是很好。

我有我的见解，你有你的看法，欢迎您的留言评论，展现您不一样的态度！

作者：温黁 出品：懂财帝

关注懂财帝微信公众号（ID：znfinance），奔向财务自由之路。

Mork：1990年巴菲特致股东的信：为什么买入富国银行

"WithWellsFargo,wethinkwehaveobtainedthebestmanagersinthebusiness,CarlReichardtandPaulHazen.InmanywaysthecombinationofCarlandPaulremindsmeofanother-TomMurphyandDanBurkeatCapitalCities/ABC.First,eachpairisstrongerthanthesumofitspartsbecauseeachpartnerunderstands,trustsandadmirestheother.Second,bothmanagerialteamspayablepeoplewell,butabhorhavingabiggerheadcountthanisneeded.Third,bothattackcostsasvigorouslywhenprofitsareatrecordlevelsaswhentheyareunderpressure.Finally,bothstickwithwhattheyunderstandandlettheirabilities,nottheiregos,determinewhattheyattempt.(ThomasJ.WatsonSr.ofIBMfollowedthesamerule:"I'mnogenius,"hesaid."I'msmartinspots-butIstayaroundthosespots.")OurpurchasesofWellsFargoin1990werehelpedbyachaoticmarketinbankstocks.Thedisarraywasappropriate:Monthbymonththefoolishloandecisionsofoncewell-regardedbankswereputonpublicdisplay.Asonehugelossafteranotherwasunveiled-oftenontheheelsofmanagerialassurancesthatallwaswell-investorsunderstandablyconcludedthatnobank'snumbersweretobetrusted.Aidedbytheirflightfrombankstocks,wepurchasedour10%interestinWellsFargofor$290million,lessthanfivetimesafter-taxearnings,andlessthanthreetimespre-taxearnings.WellsFargoisbig-ithas$56billioninassets-andhasbeenearningmorethan20%onequityand1.25%onassets.Ourpurchaseofone-tenthofthebankmaybethoughtofasroughlyequivalenttoourbuying100%ofa$5billionbankwithidenticalfinancialcharacteristics.Butwerewetomakesuchapurchase,wewouldhavetopayabouttwicethe$290millionwepaidforWellsFargo.Moreover,that$5billionbank,commandingapremiumprice,wouldpresentuswithanotherproblem:WewouldnotbeabletofindaCarlReichardttorunit.Inrecentyears,WellsFargoexecutiveshavebeenmoreavidlyrecruitedthananyothersinthebankingbusiness;noone,however,hasbeenabletohirethedean.Ofcourse,ownershipofabank-oraboutanyotherbusiness-isfarfromriskless.Californiabanksfacethespecificriskofamajorearthquake,whichmightwreakenoughhavoconborrowerstointurndestroythebankslendingtothem.Asecondriskissystemic-thepossibilityofabusinesscontractionorfinancialpanicsoseverethatitwouldendangeralmosteveryhighly-leveragedinstitution,nomatterhowintelligentlyrun.Finally,themarket'smajorfearofthemomentisthatWestCoastrealestatevalueswilltumblebecauseofoverbuildinganddeliverhugelossestobanksthathavefinancedtheexpansion.Becauseitisaleadingrealestatelender,WellsFargoisthoughttobeparticularlyvulnerable."-------BERKSHIREHATHAWAYINC.Chairman(WarrenBuffet)'sLetter

伯克希尔股东大会活动第一天，巴菲特和芒格都来了，这次大会有什么值得关注的？

北京时间5月4日晚间，投资界人士将再次聚焦美国中部小城奥马哈，在这里，“股神”沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司将举行第54届股东周年大会，89岁的首席执行官沃伦·巴菲特（Warren Buffett）和95岁的副主席查理·芒格（Charlie Munger）将会和与会者畅谈，接受来自分析师、股东、媒体等的提问。

在过去的54年时间里，巴菲特和芒格联手缔造了全世界最大的投资公司。截至2018年12月31日，伯克希尔·哈撒韦的每股账面价值从19美元增长至172108美元，以每年18.7%的速度增长，总回报率高达1091899%

2018年回顾

我们可以先来复习下，在2018年的股东大会上，巴老在伯克希尔基金的操作上值得我们关注的9个大动作：

众所周知，巴菲特对苹果一直是非常喜爱，从2016年就开始购买苹果的股票，当时苹果的股价徘徊在100美元左右。从2018年第四季度开始，巴老旗下的伯克希尔·哈撒韦开始出售苹果的股份，从2.534亿股减持至2.496亿股，减持了1.5%，尽管如此巴老依然是苹果最大的股票支持者，市值约为424亿美元。

2018年一整年的时间，巴老都在持续购入美国银行的股票，伯克希尔·哈撒韦是美国银行的第二大股东，持有约254亿美元的股票。在2018年大举买入银行股的同时，有一个例外，减持了大量的富国银行的股票。

了解巴菲特投资风格的都知道，巴老对于互联网科技企业的风险程度是极度憎恶的，向来都会回避科技股，2018年也不例外，2018年第四季度将甲骨文公司的4140万股票全部清盘。

巴老在汽车股的投资上并不担心汽车市场的周期性放缓，去年增持了37%的通用汽车股份。

巴老在2018年连续三个季度减持了5000万股沃尔玛股票，因此沃尔玛也跌出了伯克希尔哈撒韦投资组合的前15名。

据《福布斯》美国2018年慈善富豪榜，巴菲特以28亿美元捐款额位居榜首。这也是巴老连续第13年将手中持有的43%的伯克希尔哈撒韦股份捐出，目前已累计捐出320亿美元。

过去的一年，巴老也投身于科技金融公司的投资，分别投资了巴西和印度的“支付宝”：Stoneco、Paytm。

巴老同时也非常看好海外房地产的投资，将触手伸向了日本、意大利、中东地区。目前巴老瞄准的城市有：巴黎、马德里、墨西哥城、东京、香港。

2019年股东大会看点前瞻

从去年巴老的投资操作和2018年巴老投资的种种争议来看，从我个人角度来讲，还是蛮想看看巴老对以下几个事情的看法：

看点一：巴老成功预测了比特币的暴跌，对于现在的比特币的看法

看点二：如何看待重仓股苹果？

5月1日，苹果公司公布第二财季营收金额为580.15亿美元，同比下降5％；净利润为115.61亿美元，同比下降16％。这已经好于分析师的预期。

巴菲特将如何看待这一数据的下滑，还会继续重仓苹果吗？

看点三：为什么会买亚马逊？

巴老一直对科技公司的股票持谨慎态度，除了苹果，伯克希尔已经开始买入另一家科技巨头亚马逊的股票。

看点四：如何看待中国和美国的贸易战

一年一度的伯克希尔股东大会将如期而至，对于价值投资者来说又是一次不可多得的知识盛宴，在投资的领域，永远都不会停止学习，四个字形容：学无止境！我对这次大会也是非常的期待，在巴老和其人生伙伴芒格在近90岁高龄的年纪，听一次少一次。万分期待！

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巴菲特加码黄金股，索罗斯大举扫货，桥水加仓中国资产。怎么看？

巴菲特、索罗斯以及瑞·达利欧，都是非常有名气，且非常成功的投资家，这些年来在资本市场中获得了可观的投资收益率。不过，在具体的投资方式上，他们各自的投资理念以及风险偏好各有不同，巴菲特偏爱于价值投资，索罗斯以及瑞·达利欧热衷于风险对冲，或构建多组合模式的套利方式，各自的投资理念各有不同。市场正处于不断变化的过程中，对资本市场的走向，基本上很难精准预测，股票市场自身具有一定的不可预测性。因此，在市场中，并没有真正意义上的预言家，或许对投资家来说，把风险放在首位，充分把控好风险问题，再把投资收益率最大化，或许也是最理想的投资结果了。当一个投资家的投资资本做到很高的时候，他们更注重的还是风控能力，在此基础上再实现投资利润的最大化。

本文标签：巴菲特富国银行

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