封闭式基金折价-我国封闭式基金的折价之谜？

消除封闭式基金折价有哪些措施?

借鉴国际经验消除封闭式基金折价困惑 封闭式基金的市场折价现象不仅出现在我国，在美国也普遍存在，但是，我国封闭式基金这种普遍高折价现象是不合乎情理的。造成我国封闭式基金普遍高折价现象的原因是多方面，除了基金管理方面的因素之外，还有封闭式基金设立和组织模式的因素影响。纵观美国封闭式基金运作和组织模式，结合我国证券市场的实际情况，笔者认为消除我国封闭式基金普遍高折价的困惑有以下几种行之有效的办法。 第一，国内封闭式基金应调整目前的投资策略和投资组合，将投资重点从投资股票转向投资债券，尽可能多的投资债券，甚至全部投资债券。 由于封闭式基金不用专门准备一定量的现金来应对投资者的赎回，又有较长期限的存续期，这有利于封闭式基金投资于流动性不大、具有固定期限的证券，当然债券是首选。从美国2002年底ICI统计数据看，美国450只封闭式基金的投资组合中，债券占比为78.54%，股票仅占21.46%，美国封闭式基金投资的债券包括市政债券、国债、企业债、可转换债券等，其中市政债券、国债的比重较大，市政债券由于投资风险较小、又有较高的投资收益，是最受美国封闭式基金青睐的投资品种之一。美国封闭式基金投资的股票中有相当一部分是分红较高的股票。可见，美国封闭式基金的投资风格和组合的管理与开放式基金有相当大的不同。从美国证交所和纽交所上市的封闭式基金的基本情况分析发现，美国封闭式基金大多投资于风险小、收益稳定、分红丰厚的投资品种，主要为债券，也投资于一些分红丰厚的股票，这些封闭式基金均有一个共同的特点：投资策略、理念和目标几乎相同，追求稳定收益和低风险为第一目标，资本增值（Growth of capital）为第二目标；这点与国内存在很大的差异。 目前，我国国债收益率在3%左右，企业债收益率更高，超过4%，甚至达到8%，如此高的收益率可以让国内封闭式基金改善目前的低分红局面。 第二，改变封闭式基金组织模式为“投资公司型”。目前，我国封闭式基金为契约型基金，组织模式并非“公司型”。而在美国，封闭式基金完全按“投资公司型”组织模式运作。美国的封闭式基金设基金持有人大会，为最高权力机构，代表全体基金持有人行使职权；在基金持有人大会下设董事会，由基金持有人大会授予职权。董事会还下设各类委员会，行使职权。 美国封闭式基金采用了“投资公司型”组织模式运作的优点有二，一是基金管理和运作的市场化程度较强；二是投资者对于基金的选择不仅是“用脚投票”，而且也可以通过董事会及股东大会来实现基金管理公司的更换，保护自己的权益。 第三，现有的组织模式不变，在基金持有人大会下设董事会并授权它行使一定的职责。在契约式基金中由于没有董事会，其监督责任落在托管人身上。但实践证明托管人对基金管理人的监督对封闭式基金业绩表现起到的作用微乎其微，投资者又不能赎回自己的投资，没有真正对基金管理公司经营层在封闭式基金的管理中施加压力。 如果现有的组织模式不变，那么，笔者建议在基金持有人大会下设董事会，由基金持有人大会赋予一定保护基金投资者利益的职权，充当“watchdog”的角色，代表基金持有人大会对基金管理公司进行监督和控制基金的管理运作。董事会通常由基金持有人代表和具有专业能力的独立董事构成。根据美国投资公司法的规定，基金董事会成员中必须至少有40%的董事为独立董事。在美国伞型基金还采取联营董事会（a pooled board）或集合董事会（a clustered board）的模式进行管理。 基金持有人大会应授权董事会行使如下职责：业绩评价、决定基金管理合同的续签或终止、决定管理费用、定价、监督组合的管理等。基金董事会可以解聘经营业绩不理想或者经营理念和策略不符合基金持有人意愿的基金管理人，直到寻找到胜任的管理人为止，还聘用副基金管理人协助管理基金。董事会在行使上述职责的过程中不仅能真正能保护基金持有人利益之外，还会向封闭式基金管理公司施加压力，增加基金管理人的紧迫感，激励它或他们提高基金管理水平，进而提升封闭式基金的业绩，折价自然会缩小。 第四，建立一种“市场化”的机制，使投机者可以借助折价进行套利和并购，以促进市场折价缩小。众所周知，经营不善的公司往往成为收购的目标，一旦公司被收购，公司的控制权被转移，那么经理层的更换则是理所当然的了。这种接管压力的存在可以时常提醒经理层要努力经营，提高经营业绩，从而提升公司价值。但是，到目前为止，我国还没有一只经营不好的封闭式基金被另外的基金收购或合并的事件发生，因此，基金管理者来自外部的压力相对较小。 另外，在发达国家和地区，当封闭式基金的市场价格出现高折价时，投机者进行套利，例如，“封闭转开放”在国际上是最受投机者欢迎的套利模式。当封闭式基金折价过大时，套利者就会想方设法在市场上以折价购买封闭式基金，然后，集合其他基金持有人一起迫使基金董事会将封闭式基金转变成开放式基金，折价自然就成为了套利者的利润了。因此，美国封闭式基金并没有出现像我国这么高的市场折价，与投机者市场套利的影响是分不开的。 另外，消除我国封闭式基金折价还有以下几种办法：“封闭转开放”、合并、回购、聘用明星基金经理管理等等。

我国封闭式基金的折价之谜？

封闭式基金单位总数是固定的, 即基金的供应量不变,而基金的需求量却经常变动,供求之间的不平衡,导致交易价格溢价或折价。即基金折价,完全是由于供求失衡、供过于求引起的。然而,我国规范的封闭式基金自1998年成立以来,一直是以折价方式交易的。按照供求理论,市场对基金的需求量一直是小于供应量的,供过于求,所以基金折价交易。显然, 这种解释不符合基金市场的真实情况。而且,供求理论也不能对基金的折价率进行定量分析,以发现我国基金折价率变化的规律。　　封闭基金的折价是各国金融市场普遍存在的一种现象，封闭式基金折价现象,普遍存在于各国金融市场,这一现象一直是令研究者们困惑不解的难题.我国封闭式基金折价程度和西方国家相比更为严重.在股权分置改革前投资者情绪影响着我国封闭式基金的折价,在股权分置改革后投资者情绪依然影响着我国封闭式基金的折价.股权分置改革虽然有助于上市公司的健康发展,有利于规范我国的证券市场,但它不能改变投机者们在进行投资时的一些不理性因素，投资者情绪的存在导致了我国封闭式基金长期处于折价状态。　　虽然封闭基金折价率高的基金能吸引更多的投资者，但是一只基金的潜力和它接下来的走势是不能仅凭这一指标判定的。另外，折价率过高也是金融市场的不稳定因素之一，西方国家的经验应该值得我们借鉴：封闭转开放、基金提前清算、基金要约收购、基金单位回购、基金管理分配等方法。　　希望我的回答会对你有所帮助。

封闭式基金折价卖出是什么意思？

因为封闭式基金，无法申购赎回，所以存在二级市场的交易价格，跟基金净值相差较远！溢价买进，就是买进的价格高于基金净值；折价卖出，就是卖出价格低于基金净值；如果处于同一时间来说，是不可能赚钱的！当然，如果你溢价买进，然后基金净值继续上涨，然后二级市场的价格也跟随上涨，而净值上涨比二级市场价格快，最后你卖出的时候是折价卖出，但是卖出价格高于买入价格，还是可以赚钱的！综上所述，最终你能够赚钱，关键在于你卖出的价格比你买进的价格高！

封闭式基金为何会出现大幅折价现象？

唯一的原因就是非理性！其他任何解释都很牵强，都是先有了结论，然后再为结论找个理由。这就像CCTV每天的预报“受……的影响，今天道琼斯指数上涨100点”，到底是不是这个原因引起的股市涨跌呢？鬼才相信呢，否则还当什么记者，直接炒股算了。 反正先有了结论，再找什么原因都可以。 就象封基折价，你可以找N个理由，但封闭式基金曾经还出现过极大的溢价，这又改怎么解释呢？难道有什么环境变化了？如果没有现在的折价，同样可为以前的溢价找N个理由——反正是事后找的。

怎么计算封闭式基金折价率

1.折价的定义当封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时，这种情况称为“折价”。折价率的定义折价率的内涵是以基金份额净值为参考，单位市价相对于基金份额净值的一种折损。因此，封闭式基金的折价率的定义如下：封闭式基金折价率是指封闭式基金的基金份额净值和单位市价之差与基金份额净值的比率。溢价率的定义溢价率是指单位市价和基金份额净值之差与基金份额净值的比率。2.计算公式折价率计算公式折价率=（基金份额净值-单位市价）/基金份额净值×100×%（1）根据此公式，可见：（1）折价率大于0（即净值大于市价）时为折价；（2）折价率小于0（即净值小于市价）时为溢价。除了投资目标和管理水平外，折价率是评估封闭式基金的一个重要因素。溢价率计算公式溢价率=（单位市价—基金份额净值）/基金份额净值×100%（2）说明：（1）当单位市价大于基金份额净值时，溢价率大于零，称为溢价；（2）当单位市价小于基金份额净值时，溢价率小于零，称为折价。

封闭式基金折价是啥意思高好还是低好

封闭基金有2个价格，市值和净值。 所谓市值呢是每天跟股票一样在实时变动的，是大家炒作出来的价格。而净值呢，是跟开放基金那样由基金公司拿着我们大家的钱让基金经理去管理，购买股票和债券等投资品种得到的收益。封闭基金的净值是每周公布一次的。 贴水值就是净值跟市值之间的差距 而折价率，就是这个差价/净值的比率。 为什么封闭基金有这样的特点呢，那是因为封闭基金在成立的时候它的份额是固定的，一般是30亿左右，封闭期10年到15年。在此期间，你如果在当初用1元面值购买的封闭，不到期是不能跟基金公司赎回的。所以叫封闭基金。但是呢，它可以在证券市场象股票那样流通，这点就跟开放基金很不相同。所以比如你当时按1元买了1万份，不到期不能赎回，但是这些基金可以拿到证券市场卖掉也就是转让给其他人，这个转让的价格就是大家炒出来的，比如有人看好你的原始基金，愿意用1。2毛购买，你就可以转2毛钱每份（手续费是单边千分之1。5－－3之间，看每个证券公司的规定，是不是比开放基金便宜很多呢）。 如果看好的人多，那么这个市价就会不断被炒高，你的利润就会增加。当然你如果卖掉后，还可以继续买回来做波段操作，可以随时套利，不影响你的收益。 回头我来说这个净值，跟开放基金一样，基金公司操作它的股票赚钱，净值每周公布一次，但是净值往往比市值要高很多按现在最新的价格，普遍高30％左右，就是比如你1块钱面值购买的封闭基金，它的市值现在就有1。3元以上。 不过这个3毛钱的差价，也就叫贴水值或者折价额，你是拿不到的目前。要等到到期日，可以按照1。3来赎回你的基金。现在国家有种设想，是股指期货推出以后，是否能把所有的封闭都转成开放式，那么你即使没到期，也可以按照净值（市值＋贴水值）来赎回（看清楚是赎回，不是转让）。你即使不转让，也有30％左右的利润了。

为什么2010年开始传统封闭式基金的折价率越来越小？它们的投资价值在2011年是否会得到体现？

封闭式基金的折价在各国的基金市场中并不罕见，但折价率水平存在着差异。2010年封闭式基金折价率大幅下降主要有三个原因：一是封闭式基金净值在2010年整体证券市场走低的情况下仍保持了较高的增长，与开放式基金相比毫不逊色。二是目前市场中的封闭式基金主要集中在2014年到期，随着到期日的临近，封闭式基金无论是到期清算还是转为开放式基金，其折价部分将转为投资者的收益。三是由于2010年大部分封闭式基金盈利水平较高，要进行现金分红，市场对封闭式基金的认可度提高，形成封闭式基金特有的在年末开始的“分红行情”，增加了对封闭式基金的需求。 分红方面，对封闭式基金的分红要求要严于开放式基金，每年盈利在弥补以前年度亏损后，分红比例不得低于90%，因此并不存在着以前年度留存下来的大量盈利。对于封闭式基金的溢价交易，并没有太明显的投资价值。 与指数以及开放式基金相比，2010年及2011年初的行情中包含着因折价率缩小带来的价格上涨，因此其走势好于其他两种形式的基金。

为什么封闭式基金会折价

在交易所上市交易，封基的交易价格并不一定等同于其资产净值，而是由市场买卖力量的均衡决定的。当封基市场价格高于其资产净值时，市场称之为溢价；反之为折价。一旦封转开或封基到期，基金的折扣消失，以单位净值"标价"，可赚取其差价。故您可以对比一下就发现，即将到期的封闭式基金的折价就比远远没有到期的基金小得多，30%的折价多数出现在市场较差的时候，近期市场好了些所以折价很多都已经变小了。有的在到期前在行情看好的情况下会出现溢价，当然除了投资者在牛市中看好后市之外，也有些是属于认为炒作的因素存在，还有一种就是创新型的封闭式基金，像福瑞进取因其杠杆性而经常出现溢价，这些都是市场买卖双方力量决定的结果。封基的折价现象是普遍存在的，主要成因：(1)代理成本，即新投资者要求就投资经理的低业务能力、低道德水准和高管理费用得到额外的价格折让补偿；(2)潜在的税负，即基金净值中包含有大笔尚未派发的赢利，需要就这部分赢利缴纳所得税的新投资者要求额外的价格折让补偿；(3)基金资产流动性欠缺，即基金的投资组合主要由流动性欠佳的资产组成，因此经理们在计算基金净值时可能没有充分考虑到这些资产的应计低流动性折扣；(4)投资者情绪，即当投资者预期自己所投资的封基比基金的投资组合风险更大时，他们所愿意付出的价格就会比基金净值要低一些。

封闭式基金折价的原因都有哪些

与开放式基金不同，封闭式基金的典型特征之一就是有一定的封闭期限，在这个期限内，虽然不能申购赎回，但是由于封闭式基金可以像普通上市公司的股票一样在证券交易市场挂牌交易，你便可以通过二级市场买卖封闭式基金。这种特性使得封闭式基金有两个价格，一个是单位净值，由基金经理管理;另一个是在二级市场的交易价格，是随时变化的，该价格在交易时有可能和净值不同。当封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时，这种情况称为“折价”。

封闭式基金的折价率应该如何计算?

1.资金账户是证券营业部为投资者开设的用于证券结算的保证金账户，与投资者在该营业部的上海、深圳股东账户卡建立对应关系，基金账户开设后也需要与资金账户建立对应关系方能使用，但同一基金账户可以在不同代销机构使用，均需要办理登记手续，否则不能申购和认购。资金账户只可以在开户的营业部使用，其他营业部和代销机构并不通用2.封闭式基金的折价率计算公式为：(市价－净值)/净值×100%封闭式基金转为开放式对投资者影响属于积极因素，基金的形式和契约、规模等发生变化，有机会使折价恢复到净值水平，收益更大。3.央行票据不是国债，发行对象不是个人而是特定票据市场，因此没有税前税后之分。4.封闭式基金是在二级市场上市交易的，可以像股票一样随时抛出，它的交易方式和股票一样，不需要持有到期。

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