二闯A股 野风药业三大问题待解

距离前次IPO撤单不足一年时光，浙江野风药业股份有限公司如今再度向创业板发起冲击，拟募资4.89亿元。

招股书显示，野风药业主营业务为特点原料药及医药中间体的研发、生产和出售，公司拟募资4.89亿元投向主营业务建设。

不过，二度闯关A股背后，野风药业营收、净利、综合毛利率均逐年走低等问题引发关注。

对于相干问题，野风药业方面5月25日在接收北京商报记者采访时均进行了一一回应。

营收、净利连降

2020-2022年，野风药业事迹逐年走低。

招股书显示，野风药业是全球主要的多巴系列原料药供给商，其中甲基多巴的市场占领率位居全球第一，公司重要产品除了甲基多巴之外，还有卡比多巴、左旋多巴和醋酸卡泊芬净等特点原料药及其中间体，下游制剂涉及抗高血压药尤其是妊娠高血压及肾性高血压药物、抗帕金森病药、抗真菌药等。

不同于大部分IPO企业，野风药业闯关资本市场背后，事迹并不给力。

数据显示，2020-2022年，野风药业实现营业收入分辨约为3.62亿元、3.4亿元、3.36亿元；对应实现归属净利润分辨约为8646.73万元、6564.16万元、6511.8万元；对应实现扣非后归属净利润分辨约为7911.95万元、6097.4万元、6040.49万元。

不难看出，报告期内，野风药业营业收入、归属净利润、扣非后归属净利润均处于连年下滑状况。

对于公司事迹下滑一事，野风药业方面5月25日在接收北京商报记者采访时表现，受新产品开发效力、环保审批、药政审批、下游制剂企业市场推广等多种因素影响，原料药生产企业的出售增加一般须要必定时光的前期铺垫。

中国国际科技增进会科技产业投资分会副会长兼战略投资智库履行主任布娜新在接收北京商报记者采访时表现，IPO公司的事迹成长性是监管层关注的重点，如果公司事迹呈现下滑，其中的原因是受行业因素影响还是自身业务经营呈现问题，这都须要企业详细阐明。

产品产能消化困局

此次IPO，野风药业拟募资4.89亿元投向主营业务，而公司产品产能能否消化也是一大疑问。

具体来看，报告期内，野风药业披露了多巴系列原料药、醋酸卡泊芬净中间体两个重要产品的生产才能及产能应用率情形，其中醋酸卡泊芬净中间体产能应用率极低，分辨为18.84%、10.1%、2.49%。

而在野风药业此次IPO募投项目中，就包括“年产150千克醋酸卡泊芬净、150千克米卡芬净钠”产品项目。

据懂得，醋酸卡泊芬净是野风药业新开发的产品，于2022年下半年通过国内的原料药独立评审，当前审批状况为“A”。

野风药业也表现，醋酸卡泊芬净在获得上市同意后，虽然多家制剂生产商已经与公司洽谈了合作意向，但目前尚未发生较大出售，故无法保证未来新增醋酸卡泊芬净产能可以完整被市场消化。

除了上述募投项目之外，野风药业此次IPO还有“年产600吨甲基多巴原料药及300吨甲基多巴中间体项目”，该项目拟投入募资2.53亿元。

数据显示，报告期内，野风药业多巴系列原料药的产能应用率分辨为83.98%、94.63%、94.69%。

野风药业表现，虽然公司计划未来在建成600吨甲基多巴原料药新产线之后，会视新产线达产情形逐步拆除现有甲基多巴老产线，但依然无法保证本次新建的甲基多巴产能可以完整被市场消化。

5月25日，野风药业方面在接收北京商报记者采访时表现，公司募投项目进行了科学、详尽的市场调研和经济可行性研讨剖析，符合公司未来发展战略，相干产品具备良好的市场远景和投资回报，公司控制了募投项目实行所需的相干生产技巧、客户渠道，本次募投项目实行具备可行性。

随着2022年公司取得了醋酸卡泊芬净的国内上市资历，预计未来相干产品销量将呈现增加。

前五大客户变动大

报告期内，野风药业也呈现前五大客户变动较大的情形。

2020年，野风药业前五大客户分辨是MIDAS PHARMA、SUN PHARMA、浙江省化工进出口有限公司、杭州汤森、利富化工，对上述客户的出售金额分辨约为4107.79万元、3131.17万元、2845.24万元、2298.45万元、2291.25万元，出售收入占比分辨为11.35%、8.65%、7.86%、6.35%、6.33%。

到了2021年，野风药业的前五大客户名单中，仅剩利富化工、杭州汤森两个熟习的身影，分辨为当年第一大、第四大客户，剩余第二大、第三大、第五大客户均为生疏面貌，分辨是丰禾源、杭州乐敦科技有限公司、永太科技。

数据显示，2021年，野风药业对前五大客户的出售收入分辨约为3196.24万元、2774.04万元、2489.55万元、2456.97万元、2253.76万元，占比分辨为9.4%、8.15%、7.32%、7.22%、6.62%。

2022年，在野风药业前五大客户名单中，相比2020年、2021年大客户，又新增了厦门泛恩化学进出口有限公司、杭州明月两个生疏面貌。

投融资专家许小恒对北京商报记者表现，IPO公司事迹稳固性与大客户关系亲密相干，如果大客户较为稳固，公司事迹也有保障，如果大客户变动太大，可能会引发监管层对公司事迹稳固性的疑虑。

不过，野风药业方面在接收北京商报记者采访时表现，公司前五大客户变动重要系出售策略及客户采购政策变更导致，具有必定合理性。

此外，公司从事特点原料药及中间体研产生产出售业务接近20年，较早地进入优质客户的及格供给商梯队，具备了前端供给商优势，可以获得更加优质的订单，为事迹连续增加奠定基本。

北京商报记者 马换换

总的来说，当前的金融形势需要我们保持高度警惕和深刻认识。同时，我们也应该希望二闯A股 野风药业三大问题待解能够为您带来思考空间。只要我们保持稳健的投资策略，紧密关注市场动态，善于把握机遇，就一定能够在竞争激烈的市场中得成功。

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