国信证券：政策预期提升助力估值修复 把握地产链底部布局机会(国信证国信证券)

智通财经APP获悉，国信证券宣布研讨报告称，4月以来复苏动能环比趋弱，基建投资预期和出口景气削弱，稳增加预期加强，同时地产弱复苏过程有所重复，压力下政策预期进一步晋升。

短期各地政策或持续优化，一线、新一线城市政策仍有放松预期，预计悲观情感有望得到修改。

同时，本轮调剂加速了行业洗牌，今年以来复苏不及预期进一步加速了供应端出清，竞争格式连续优化，地产链相干头部企业通过进步 C 端、小B端和非房业务占比，连续优化收入构造，市占率逆势晋升。

目前，宏观环境仍处于弱复苏阶段，走出底部仍须要更多耐烦，但3月以来板块连续承压下行，地产链相干标的估值已处于历史低位，短期政策宽松预期下有望迎来估值修复，建议关注优质地产链企业底部配置机遇。

国信证券重要观点如下：

5 月市场回想：复苏预期重复，行业弱势下行。

受地产复苏预期有所重复、行业需求回落等因素影响，今年 5 月建材板块下跌6.95%，跑输沪深300指数 1.23pct，其中水泥板块单月下跌 6.04%，跑输沪深 300 指数 0.32pct，玻璃板块单月下跌 5.64%，跑赢沪深 300 指数 0.08pct，其他建材板块单月下跌 7.63%，跑输沪深 300 指数 1.91pct。

各子板块均不同水平弱势下行，跌幅相对较小的分辨为水泥管、其他、耐火材质。

地产政策仍存发挥空间，基建投资坚持韧性。

今年以来，房地产投资和新开工仍有所承压，出售表示有所重复，“保交楼”政策推动下，竣工端连续修复，当前阶段处所积极出台相干办法，提振市场信念，复苏过程重复的背景下，短期地产政策发挥或仍存必定空间。

基建方面仍坚持稳步增加，专项债发行坚持较快的节奏，助力改良项目资金状态。

在积极财政政策推进下，基建投资仍具备较强支持，全年有望坚持较强韧性。

淡季需求有所回落，景气表示有所承压。

①水泥：进入 6 月传统淡季，各省高温多雨气象增多，叠加农忙、中高考等因素，需求或仍将下行，部分省份或将再次启动错峰生产，缓解库存压力，但由于停产正从自动向被动改变，行业磨底阶段，短期价钱或仍将浮现偏弱走势。

②玻璃：浮法玻璃方面，近期需求端或难有明显改良，建议关注原片价钱下滑后下游订单签署及连续去社会库存下的下游补货节奏，原片企业去库水平对下半年旺季运行弹性有决议作用光伏玻璃方面，随着硅料价钱波动趋缓，需求或陆续释放，但在产能偏高，新产能补入及成本压力稍缓使得价钱上涨支持不足，预计短期价钱稳固为主，局部有小幅松动可能。

③玻纤：粗纱需求表示一般，供应增添压力进一步压抑市场信念，去库过程预计有所波动，但基建、风电向好持续供给支持，汽车持续企稳修复，叠加低基数下出口同比改良，构造性景气依旧可期电子纱需求仍待修复，部分产线存提前冷修打算，叠加成本端支持，短期或有小幅提涨，后续随着 PCB 底部向上，供应增量有限，弹性有望浮现。

6 月份重点推举组合：东方雨虹、坚朗五金、三棵树、旗滨团体；

投资建议：政策预期晋升助力估值修复，把握底部布局机遇。

4月以来复苏动能环比趋弱，基建投资预期和出口景气削弱，稳增加预期加强，同时地产弱复苏过程有所重复，压力下政策预期进一步晋升。

近期青岛市宣布新政优化调剂限售政策，支撑刚需、改良需求，其他多地亦因城施策出台地产优化政策，短期各地政策或持续优化，一线、新一线城市政策仍有放松预期，预计悲观情感有望得到修改。

同时，本轮调剂加速了行业洗牌，今年以来复苏不及预期进一步加速了供应端出清，竞争格式连续优化，地产链相干头部企业通过进步 C 端、小 B 端和非房业务占比，连续优化收入构造，市占率逆势晋升。

目前，宏观环境仍处于弱复苏阶段，走出底部仍须要更多耐烦，但 3 月以来板块连续承压下行，地产链相干标的估值已处于历史低位，短期政策宽松预期下有望迎来估值修复，建议关注优质地产链企业底部配置机遇，推举东方雨虹、坚朗五金、三棵树、伟星新材、科顺股份、兔宝宝、铝模板行业等细分范畴头部企业，同时关注中国巨石、中材科技、旗滨团体、南玻 A 等其他优质品种。

风险提醒：基建地产运行低于预期供应增添超预期成本上涨超预期。

总的来说，当前的金融形势需要我们保持高度警惕和深刻认识。同时，我们也应该希望国信证券：政策预期提升助力估值修复 把握地产链底部布局机会能够为您带来思考空间。只要我们保持稳健的投资策略，紧密关注市场动态，善于把握机遇，就一定能够在竞争激烈的市场中得成功。

【生财有道】：焱石财经俱乐部关于股票金融投资理财、外汇基金知识内容仅供学习交流使用。 转载分享：https://www.yanshidesign.com/007/135696.html

点个赞再走呗！ ()