投研圆桌｜德邦基金三季度市场展望，哪些板块胜率高？(德邦证券投资战略)

2023年上半年A股市场波动较大，涨跌分化。

受“AI+”人工智能浪潮以及国内强政策的影响，盘算机、通讯和电子等TMT主题板块涨势火热，近期受到“弱现实”、海内外共振等多因素影响，热点板块开端回调，市场资金再度陷入分歧。

站在当前时点，德邦基金的基金经理们如何对待后续投资行情？花费、医药等传统赛道后市能否翻身？TMT赛道是否会延续强势？未来又该如何发掘机遇？让我们一起从投资圆桌中看看权益基金经理的布局思路。

宏观研判

德邦基金以为，短期来看，市场底部区域博弈呈现边际变更，4-6月的经济和政策预期偏弱，市场连续修整，7月以来，政策开端陆续出台，提振市场信念。

中期来看，当前经济处于高质量发展转型阶段，政策托而不举，经济增速趋缓。

配置上，德邦基金建议做好成长和估值的相互匹配，动态比拟后选择优质资产。

传统行业方面，看好供应优化型，顺周期板块如建材化工机械、医药和花费等；成长类方面，看好国度安全方向，比如高端制作、AI+、新能源产业链等；还有股息率较高的行业，如匹配中特估方向，交运，油气，轨交，金融等板块。

花费板块

花费方面，德邦基金指出，疫情后的疤痕效应压抑整体花费意愿，花费意愿更强的年青人受到就业压力而下降花费，收入和财富相对稳固的中产群体受到房价波动的影响，对于花费信念和预期低迷，导致整体居民偏向提前还贷和储蓄。

投资机遇上，德邦基金以为，受益于花费降级的趋势，以平价时期、放量为主的新品研发+新市场开辟将会有较多机遇，人口构造变更带来的可选到必须的属性，如医疗服务、个护上也可能有较好表示，此外花费理念变迁下“需求”花费扩容带来的新花费品类，也值得关注。

半导体板块

整体来看，德邦基金预计半导体板块需待中报季停止，市场风向偏好进步时，才干有较多机遇。

算力方面，要亲密跟进行业龙头以及国产算力芯片的进展。

不过，德邦基金强调，存储仍然会是半导体周期的主要方向，需待市场对半导体周期的信念呈现。

此外，个股的表示可能会好于板块表示，亟待发掘具备阿尔法机遇的优质个股。

总的来讲，半导体板块存储、算力、封测以及部分具备阿尔法机遇的优质个股可能存在机会。

科技成长板块

7月政治局会议提出“活泼市场”和剔除“房住不炒”等表述后，市场作风呈现较大变更。

德邦基金后续看好追随全球经济复苏中的科技行业，另外随着美联储加息进入尾声，美元指数见顶下行，欧美经济预计将在2024年逐步复苏，轻工、家电、机械等出口链；电子中存储、IOT、PCB、元器件、特斯拉产业链、苹果产业链等科技链；以及原油、铜、黄金等大批商品将会有较好表示，此外还要亲密跟踪中报数据，关注事迹呈现拐点的公司。

医药板块

德邦基金以为，医药板块重要关注三个投资方向，其一是寻找基础面呈现拐点的优质医药个股，其二是关注反腐免疫标的，如CXO、药店、OTC方向的股票，其三是亲密关注医药反腐对于企业8、9月份事迹影响。

非银板块

量化层面，德邦基金比拟看好非银板块，目前指数绝对地位处于低位，相对强弱地位同样处于低位。

短期呈现超涨，且整体趋势向上。

从估值上看，当前地位与2014年底启动前的地位非常类似，向下空间有限，存在较大向上空间。

港股板块

从基础面角度动身，德邦基金以为互联网、花费和医药等板块中的很多标的在上半年可以表示出相对稳固的事迹和向好的事迹修复趋势。

互联网产业政策预期相对稳固，龙头事迹上半年也体现出相对韧性，等待新经济、创新型产业会带动未来国内经济的活气。

在全国医药行业反腐的影响下，中信医药港股通指数8月以来下跌较多，德邦基金断定创新药企，尤其是拥有优质赛道和产品的药企后期有望呈现纠偏。

此外，物管板块受到地产板块预期拖累，不斟酌外拓业务，相对其存量业务现金流而言，股价已远离其价值，具备较高投资价值。

配置上，德邦基金看好自下而上、中长期较好的成长性标的，会坚定持有在底部搜集的低价筹码。

另外，在经济修复中，事迹现拐点、超预期且估值合理甚至低估的标的也是我们配置的主线。

风险提醒：基金有风险，投资需谨严。

基金管理人许诺以老实信誉、勤恳尽责的原则管理和应用基金资产，但不保证基金必定盈利，也不保证最低收益。

我国基金运作时光较短，不能反应股市发展的所有阶段。

基金的过往事迹及其净值高下并不预示其未来事迹表示，基金管理人管理的其他基金的事迹并不构成对基金事迹表示的保证。

基金管理人提示您基金投资的“买者自信”原则，在做出投资决策后，基金运营状态与基金净值变更引致的投资风险，由您自行累赘。

基金管理人、基金托管人、基金出售机构及相干机构不对基金投资收益做出任何许诺或保证。

您在做出投资决策之前，请细心浏览基金合同、基金招募阐明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充足认识基金的风险收益特点和产品特征，认真斟酌基金存在的各项风险因素，并依据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状态等因素充足斟酌自身的风险蒙受才能，在懂得产品情形及出售恰当性看法的基本上，理性断定并谨严做出投资决策。

本文源自证券之星

总的来说，当前的金融形势需要我们保持高度警惕和深刻认识。同时，我们也应该希望投研圆桌｜德邦基金三季度市场展望，哪些板块胜率高？能够为您带来思考空间。只要我们保持稳健的投资策略，紧密关注市场动态，善于把握机遇，就一定能够在竞争激烈的市场中得成功。

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