上市公司财务分析报告-如何分析上市公司的财务报表？

如何分析上市公司的财务报表？

一、了解上市公司财务报表的可信度，看审计报告

1、审计报告的可信度。

上市公司的财务报表是经第三方独立机构审计的，可信度很高。从财报审计的流程可知，每一组数据，每一个会计分录，都必须提供对应的原始凭证；原始凭证如果存在异常情况，比如异常大额的进项发票，审计人员会要求上市公司财务方提供相应的合同凭证、运输凭证和当事人信息，以佐证业务的真实性。

2、仔细阅读审计报告

报告分为两大类：一种是标准无保留意见审计报告，这表明财务报表质量合格；

另一种是非标准意见审计报告(简称非标意见)，表示会计师认为财务报表质量不合格。非标准意见审计报告分为四种：带强调事项段的无保留意见审计报告；保留意见的审计报告；否定意见的审计报告；无法表示意见的审计报告

带强调事项段的无保留意见审计报告意味着审计师认为报表存在瑕疵，存在需要说明的事项，如对持续经营能力产生重大疑虑及重大不确定事项等。保留意见的审计报告，说明审计师认为财务报表整体是公允的，但是存在影响重大的错报；否定意见的审计报告，审计师对于财务报表的可信赖度直接投出“反对票”。无法表示意见的审计报告，审计师对于财务报表的可信赖度直接投出“弃权票”。

3、会计师事务所的可信度

了解一下该会计师事务所是否在过去几年内为上市公司造过假，如果有造过假的历史，要小心一些；在看下该上市公司在过去几年里是否频繁更换会计师事务所，如果频繁，则是有问题。更换一次，可能是因为气场不同；更换两次或者以上，一般来说，应该是有重大分歧。

二、上市公司的特有的财务分析指标

除了常见的指标以外，上市公司因为涉及到股票的发行，所以有其特有的和股票相关的几个财务分析指标：

1、每股收益

每股收益（Earnings per share，简称EPS） 是综合反映企业盈利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理层的经营业绩。每股收益是一个综合性的盈利概念，在不同行业、不同规模的上市公司之间具有相当大的可比性，因而在各上市公司之间的业绩比较中被广泛地加以引用。

每股收益概念包括基本每股收益和稀释每股收益。

基本每股收益＝归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数

稀释每股收益：企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。稀释性潜在普通股指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。

在分析上市公司公布的信息时，投资者应注意区分公布的每股收益是按原始股股数还是按完全稀释后的股份计算规则计算的，以免受到误导。

2、每股股利

每股股利是企业股利总额与企业流通股数的比值。

计算公式为：每股股利＝现金股利总额÷期末发行在外的普通股股数

由于净利润是股利分配的来源，因此每股股利的多少很大程度取决于每股收益的多少。但上市公司每股股利发放多少，除了受上市公司盈利能力大小影响以外，还取决于企业的股利分配政策和投资机会。投资者使用每股股利分析上市公司的投资回报时，应比较连续几个期间的每股股利，以评估股利回报的稳定性并作出收益预期。

3、股利发放率

反映每股股利和每股收益之间关系的一个重要指标是股利发放率，即每股股利分配额与当期的每股收益之比。

股利发放率=每股股利÷每股收益

股利发放率反映每1元净利润有多少用于普通股股东的现金股利发放，反映普通股股东的当期收益水平。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策。

4、市盈率

市盈率是股票每股市价与每股收益的比率：

市盈率=每股市价/每股收益

市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之。同时，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大。

5、每股净资产(每股账面价值)

每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数；利用该指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。

6、市净率

市净率=每股市价/每股净资产

市净率是每股市价与每股净资产的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高;反之，则投资价值较低。

三、看管理层的讨论和分析

管理层讨论与分析是上市公司定期报告中管理层对于本企业过去的评价和分析，对未来发展趋势的前瞻性判断，也是对经营中固有风险和不确定性的揭示。

我国对企业是否披露这类信息实行的是强制和自愿相结合原则，企业可以自主决定如何披露这类信息。中期报告中的"管理层讨论与分析"部分以及年度报告中的"董事会报告"部分，都是规定某些管理层讨论与分析信息必须披露，而另一些管理层讨论与分析信息鼓励企业自愿披露。

此外，也要看上市公司管理层的整体素质和能力，未来的市场空间等。

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近两年上市公司财务会计报告舞弊案例

格林柯尔财务舞弊案例分析及启示 （张晓猛抚顺煤矿电机制造有限责任公司、班域圆抚顺银行）[摘要]本文以格林柯尔引发科龙危机为研究案例，揭示了格林柯尔财务舞弊发生前的“征兆”、财务舞弊的基本特征和常用的方法。在总结格林柯尔案例带给我们的启示的基础上，提出了对我国上市公司财务舞弊实施有效治理的政策建议。 一、从格林柯尔案看财务舞弊1.财务舞弊发生前的“征兆”(1)运用基本财务指标进行分析发现端倪。格林柯尔报表的确有些蹊跷，资产结构：账上现金非常巨大，占总资产的 64％，占净资产比例更是高达 74％，从关联公司购入制冷剂形成的存货也相当可观，至 2004年底存货价值高达 1.18亿元。(2)比较合并财务报表及母子公司报表找出猫腻。仅从科龙的合并报表以及母公司报表可以看出，科龙有大额的资金被母公司(格林柯尔)侵占。2003年，科龙母公司报表中其他应收款达16亿元之巨，而合并报表中该项目仅为 1.3亿元；2004年科龙母公司报表中其他应收款为 17亿元，而合并报表中该项目仅为1.2亿元。(3)会计师事务所屡玩“谦让”须提高警惕。格林柯尔上市时聘请的会计师事务所是安达信，2001年安达信因丑闻“告退”，其在香港的业务转给了普华永道。科龙与格林柯尔的审计机构都应当是普华永道。但是普华永道却将二者拱手相让与德勤。在格林柯尔入主美菱之后，普华永道也辞去了美菱的审计工作。直到2005年，德勤为科龙出具 2004年的“保留意见”后，德勤也推掉了科龙的审计业务。2.格林柯尔财务舞弊的特征(1)现金舞弊的“高端运作”。通常上市公司会选择不易被发现的资金运作，运用高技术的舞弊手段。被曝光者往往是资金链断裂被逼现形，或者被监管机构调查后才得以曝光。这类公司虽然手段高明、造假过程复杂，但都有一个共同的特征：上市公司处于一个关系复杂的集团当中，而且频繁担保与被担保；集团的实际控制人资金链断裂，十分迫切需要现金；上市公司有莫名其妙的资金往来，特别是现金往来非常复杂，尤其是与关联方的，资金流入流出量非常大；现金流量表中“收到(支付)其它与经营活动有关现金”金额巨大。(2)审计机构的串通舞弊。现行的财务舞弊不光是单纯的企业管理层或员工的舞弊，而与银行、证券管理机构、会计师事务所等单位或部门串通舞弊的情况时有发生。格林柯尔是典型代表。事务所起码一定要把审计程序做足，以便东窗事发能够及时免责。专业人士认为，四大审计技术及程序也要顺应中国上市公司财务舞弊特点而作实质性调整，不要追求形式上的完善及程序上的完美，而要根据常规舞弊手法设计有效的审计程序。发现重大舞弊才是审计的终极目标，而不是完善工作底稿。企图以审计工作底稿对抗审计失败的指控，那是一种形式主义。(3)隐蔽的财务造假行为。近年来，随着监管机构打击力度的加大，某些公司的财务造假行为也更加隐蔽多样。而格林柯尔的造假手段就更是丰富多彩，涉及伪造身份证、虚假注资、造假账、诈骗国家土地等多种手段。在对顾雏军及其“格林柯尔系”的一系列财务调查与分析中，发现通过一系列堪称精巧的报表操纵与资本运作手法，充分利用不同地区的制度差异与监管“空隙”，将全球化的资本链搭建在正企盼国际化的国内产业体系上。同时操作者准确地把握住了国企改革过程中国有产权退出的时机，并利用自身大股东的有利地位，在与政府“讨价还价”的过程中获得充分的资本转让溢价。“格林柯尔系”正是利用这一资本杠杆，在短短 5年内建立起了规模庞大的产业体系。二、格林柯尔案例给我们的启示及对财务舞弊的有效治理1.完善银行等金融机构的治理结构和内部控制，加强金融联手监督。很多企业向银行大额贷款能够得逞，除了其造假水平高超外，从一个侧面反映了我国银行的治理结构与内部控制存在缺陷。格林柯尔案例已超越了证券行业的范围，涉及证券、银行等多个领域，因此有必要加强金融领域多部门间的监管协作，建立监管信息的沟通机制。如果能将各地贷款信息联网，在不同监管部门沟通，对格林柯尔未披露的大量融资信息就可尽早发现并及时监管。此外，国内一些非国有金融机构为多争得一杯羹，宁愿冒巨大风险，对一些贷款资料睁只眼闭只眼的现象普遍存在，更有甚者授意造假，纵容贷款企业的资金恶性循环。这也形成整个资金市场的不公平，不利于社会和谐平衡发展。2.加强货币资金审计，提防现金欺骗。随着造假手段越来越高明，现金流信息同样具有很强的欺骗性，格林柯尔在伪造业绩的同时，也伪造了相应的现金流。很多上市公司利用存单质押担保的贷款方式实现资金的表外实质转移，但从形式上看，企业现金仍然在账上。为此，审计师要分析货币资金余额的合理性和真实性，高度重视银行函证，不仅对表内资产负债进行证实，更要注意查询是否存在财务报告未记载的表外负债，更要注意查询是否存在财务报告未记载的表外负债或担保。另外，银行单证属于在被审计单位内部流转过的外部证据，其可靠性应被审慎评价。为保证函证有效，避免被审计单位利用高科技手段篡改、变造和伪造银行对账单等单证，审计师应尽量做到亲自前往银行询证，并注意函证范围的完整性。在现金流量指标上，不能只关注经营现金流量信息，还要结合投资和筹资活动考察现金流量状况。3.加强上市公司担保的监管。从我国出现问题的其他上市公司看，一个显著特点是这类公司很多都存在严重违规担保现象。为此，监管部门应采取措施加强对上市公司对外担保管理，及时披露担保信息的。对审计师来说，应当高度关注上市公司担保情况和可能存在的风险，增加上市公司财务信息的透明度。

上市公司财务报表分析案例

内容来自用户:ah3229上市公司财务报表分析案例财务报表分析比较报告一、研究对象及选取理由（一）研究对象本报告选取了能源电力行业两家上市公司——华能国际（600011）、国电电力（600795）作为研究对象，对这两家上市公司公布的2001年度—2003年度连续三年的财务报表进行了简单分析及对比，以期对两个公司财务状况及经营状况得出简要结论。（二）行业概况能源电力行业近两、三年来非常受人瞩目，资产和利润均持续较长时间大幅增长。2003年、2004年市场表现均非常优秀，特别是2003年，大多数公司的主营业务收入出现了增长，同时经营性现金流量大幅提高，说明整体上看，能源电力类上市公司的效益在2003年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市公司平均每股收益为0.37元，高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无论在基本面还是市场表现方面都有良好的表现。且未来成长性预期非常良好。电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高成长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管目前电力行业投资规模大幅增加，但是电力供给能力提升速度仍然落后于需求增长速度，电力供求矛盾将进一步加剧，尤其是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨，这对那些火力发电的公司来说，势必影响其盈利能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这样的背景下，电力行业必将在相当长的一段时期内，表现出良好的成长性。

怎么写上市公司财务报表分析?

在做上市公司财务报表分析时应分两步;一、阅读了解：首先是阅读财务报表。仔细阅读会计报表的各个项目。在阅读时应该注意以下内容：一是金额较大和变动幅度较大的项目，了解其影响;二要了解公司的控股股东的情况以及公司所属子公司的情况，了解控股股东的控股比率、上市公司对控股股东的重要性、控股股东所拥有的其他资产以及控股股东的财务状况等。对于子公司，要了解上市公司持有的股权比率、子公司销售与母公司以及各子公司之间的相关性、子公司销售额和盈利对母公司的贡献度以及各子公司的所得税率和执行优惠税率的阶段。三是还需对关联方之间的各类交易做详细的了解和深入分析。对其中交易量大、交易所产生收益大的交易行为，以及关联交易的定价依据及支付手段予以特别关注。该类关联交易主要包括资产转让、组建合资公司、销售、采购、商标使用以及资金占用等。阅读财务报表时应重点关注以下项目，第一，应收账款与其他应收款的增减关系。如果是对同一单位的同一笔金额由应收账款调整到其他应收款，则表明有操纵利润的可能。第二，应收账款与长期投资的增减关系。如果对一个单位的应收账款减少而产生了对该单位的长期投资增加，且增减金额接近，则表明存在利润操纵的可能。第三，待摊费用与待处理财产损失的数额。如果待摊费用与待处理财产损失数额较大，有可能存在拖延费用列入损益表的问题。第四，借款、其他应收款与财务费用的比较。如果公司有对关联单位的大额其他应付款，同时财务费用较低，说明有利润关联单位降低财务费用的可能查看更多答案>>

上市公司财务报告分析怎么写？

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上市公司的财务报告包括的内容有哪些

财务报告主要是四张报表:资产负债表,现金流量表,利润表,所有者权益变动表,都是对于过去某个时期或者年度的总结汇总,从财务各方面反映了企业的财务情况!

上市公司财务报告分析需要的重要比率有哪些？

上市公司的财务分析报告更注重于一些关键性的财务指标，股东和股民可以通过这些财务指标来判断上市公司的财务状况、经营成果、持续盈利能力等。具体主要有以下指标：

1、财务状况指标：资产负债率、存货周转率、流动比率、速动比率、股东权益比率；

2、经营成果指标：利润率、毛利率、销售利润率；

3、持续盈利能力及其他指标：资产收益率、每股收益、每股净资产、每股经营现金流量。

分析上市公司财务报告容易存在哪些误区

上市公司财务报告分析容易存在哪些误区上市公司财务报告是对上市公司财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。所有投资者主要通过财务报告获取相关信息，且新会计准则中涉及财务报告的准则就有九个具体会计准则，因此，财务报告非常重要，投资者更需要特别关注上市公司财务报表的列报，并学会如何有效地去阅读上市公司财务报告，从中获取决策有用的会计信息。新会计准则实现了与国际会计准则的趋同，并采用了“资产负债观”的核心理念，在会计确认、计量和披露方面发生了一系列重大变化。投资者在对上市公司财务报告进行分析时往往容易存在以下八大误区。误区之一：重视利润、忽视资产和负债利润指标一直以来都是广大投资者投资决策时所参考、甚至直接依据的主要财务指标。新会计准则采用资产负债表观后，实质上一个公司的利润不仅由收入和成本费用来决定，而且还由资产和负债期初和期末的变动情况来决定，且利润中包含未实现的利得和损失。上市公司实施新会计准则后，利润也呈现出越来越波动、越来越虚化两个主要特点。在资产负债观下，投资者更应该关注一个公司资产和负债未来的现金流入和流出情况即未来的获利能力，而不应该过于重视没有太大信息含量的综合性的利润指标，其实净利润指标还不如毛利率或者营业利润率指标对决策有用。此外，大部分投资者习惯于分析上市公司的每股收益、净利润增长率、市盈率等少数指标，对财务报表很少有较为深入和全面的研究，因而，大部分进行盈余管理甚至财务欺诈的上市公司也主要是对利润及相关指标进行操纵。误区之二：重视经营活动现金净流量、忽视投资活动现金净流量财务的核心是“现金流为王”，因此，不仅上市公司管理层非常重视现金流的管理，而且投资者也非常关注一个上市公司的现金流量状况。但是，投资者在分析上市公司时，往往用经营活动现金净流量和净利润的对比来分析上市公司盈利质量或与经营活动现金净流量和流动负债的对比来分析偿付能力，而实质上这是较难看出上市公司盈利质量和偿付能力的。比如，当前一些上市公司可能主营业务是制造或外贸，但其较大比重的资产却是对外投资，投资可能成了该公司利润和投资活动现金净流量的主要来源，其经营活动现金净流量可能一直为负，但投资活动现金净流量却可能很好。误区之三：重视合并财务报表、忽视母公司个别财务报表合并财务报表是反映母公司和其全部子公司形成的企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量的财务报表。合并财务报表所反映的会计主体是会计意义上的“主体”，合并财务报表不反映任何现存企业的财务状况和经营成果。由于母、子公司之间业务的多元化和差异化、合并范围的影响以及合并抵消过程中存在的一些问题，因此合并财务报表很难为投资者提供决策有用的会计信息。误区之四：重视年报、忽视季报投资者往往重视对上市公司经过审计的半年报和年报的分析，并据此作出投资决策，实质上年报往往掩盖了季度之间的波动，年报往往是较为滞后甚至严重滞后的会计信息，据此决策可能会受严重误导。误区之五：重视报表数据、忽视数据的质量分析投资者在阅读上市公司财务报告时，往往直接拿财务报表数据进行盈利能力、偿付能力、运营能力和发展能力方面的分析，而没有对这些数据进行一些必要的剔除（如对非正常和未实现利润的剔除、对不真实资产和负债的剔除）和处理。一般投资者通常容易忽视对上市公司的收入和利润质量、资产和负债质量、所有者权益质量等方面的深入分析。误区之六：重视财务信息、忽视非财务信息虽然上市公司的财务报表提供了大量的会计信息，但这些财务信息往往是滞后的、综合性的、静态的会计信息，并且财务报表上即包括历史成本信息还包括公允价值信息，这些会计信息远不足以投资者作为投资决策的依据甚至全部依据。而我国广大投资者对上市公司进行财务分析时往往过于重视对财务信息的分析，忽视了对非财务信息的分析。非财务信息包括那些不以货币为主要计量单位，不一定与企业财务状况相关，但与企业生产经营活动有密切联系的各种信息。投资者如果忽视对上市公司创新能力、产品和服务质量、市场地位和竞争力等非财务信息的分析，可能就很难对上市公司的未来盈利能力作出准确的判断。误区之七：重视财务报表、忽视报表附注财务报表数据是用货币高度概括的结果。因而，如果单纯用总括数据进行分析，就可能无法得到决策有用的信息。而附注是财务报表的必要补充和说明，投资者在对上市公司进行财务分析时，忽视了报表附注的分析，尤其是或有事项、承诺事项、关联交易事项、资产负债表日后事项的分析，则很可能得出错误的结论，作出错误的投资决策。比如，利润表中的“公允价值变动收益”项目，其来源于交易性金融资产和交易性金融负债公允价值的变动、投资性房地产公允价值的变动。假设某上市公司2009年半年报利润表公允价值变动收益为3000万元，而报表附注里关于公允价值变动收益的说明是，其中：600万元为交易性金融资产，2400万元为投资性房地产的公允价值变动，虽然，这利润表中3000万元都是“浮盈”，但投资性房地产的2400万元“浮盈”是评估的结果，而不是实际价格变动的结果。误区之八：重视报表数据分析、忽视业务实质的判断投资者进行财务报表分析，一定要结合上市公司的业务情况对数据进行分析判断，而不能仅从财务数据得出分析结论。当然，一部分投资者可能由于财务知识的欠缺，对财务数据本身的涵义都并不太了解，更别提财务数据背后的业务实质分析了。比如存货数据，不同上市公司披露的存货数据，其信息含义是大不相同的。比如一部分上市公司由于年初为了防通胀而进行了大量采购，而下半年随着市场的萎缩，产品又严重滞销，从而导致构成存货的原材料和库存产品严重偏高。但存货数据较高或很高并不能就此得出该公司经营出现了问题的结论，而一定要结合公司实际、行业情况、所处阶段和采、购、销情况来进行全面分析。公司存货偏高，有些可能是为了囤积获利、有些是供应商集中供货、有些可能是提前采购等原因所致。

求一上市公司近三年财务状况分析-案例

一般来说，财务分析的方法主要有以下四种：1.比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比；2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法；4.比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。上述各方法有一定程度的重合。在实际工作当中，比率分析方法应用最广。二、财务比率分析财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响，用来比较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人作出理智的决策。它可以评价某项投资在各年之间收益的变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。由于不同的决策者信息需求不同，所以使用的分析技术也不同。1.财务比率的分类一般来说，用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系：1)偿债能力：反映企业偿还到期债务的能力；2)营运能力：反映企业利用资金的效率；3)盈利能力：反映企业获取利润的能力。上述这三个方面是相互关联的。例如，盈利能力会影响短期和长期的流动性，而资产运营的效率又会影响盈利能力。因此，财务分析需要综合应用上述比率。2.主要财务比率的计算与理解：下面，我们仍以ABC公司的财务报表(年末数据)为例，分别说明上述三个方面财务比率的计算和使用。1)反映偿债能力的财务比率：短期偿债能力：短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。以ABC公司为例：流动比率=流动资产/流动负债=1.53速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=1.53现金比率=(现金＋有价证券)/流动负债=0.242流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要的资金。所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金的使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律，因为不同行业的企业具有不同的经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，这还与流动资产中现金、应收账款和存货等项目各自所占的比例有关，因为它们的变现能力不同。为此，可以用速动比率(剔除了存货)和现金比率(剔除了存货、应收款、预付账款)辅助进行分析。一般认为流动比率为2，速动比率为1比较安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能。但是由于企业所处行业和经营特点的不同，应结合实际情况具体分析。长期偿债能力：长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。以ABC公司为例：负债比率=负债总额/资产总额=0.33利息收入倍数=经营净利润/利息费用=(净利润＋所得税＋利息费用)/利息费用=32.2负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，所以财务杠杆越高，债权人所受的保障就越低。但这并不是说财务杠杆越低越好，因为一定的负债表明企业的管理者能够有效地运用股东的资金，帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营，所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金。一般来说，象ABC公司这样的财务杠杆水平比较合适。利息收入倍数考察企业的营业利润是否足以支付当年的利息费用，它从企业经营活动的获利能力方面分析其长期偿债能力。一般来说，这个比率越大，长期偿债能力越强。从这个比率来看，ABC公司的长期偿债能力较强。2)反映营运能力的财务比率营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。一般来说，包括以下五个指标：应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额=17.78存货周转率=销售成本/存货平均余额=2.67流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额=1.47固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均=0.85总资产周转率=销售收入净额/总资产平均值=0.52由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点的静态数据，损益表数据则是整个报告期的动态数据，所以为了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲，上述指标越高，说明企业的经营效率越高。但数量只是一个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产项目的组成结构，如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。3)反映盈利能力的财务比率：盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力，再以ABC公司为例：毛利率=(销售收入-成本)/销售收入=71.73％营业利润率=营业利润/销售收入=(净利润＋所得税＋利息费用)/销售收入=36.64％净利润率=净利润/销售收入=35.5％总资产报酬率=净利润/总资产平均值=18.48％权益报酬率=净利润/权益平均值=23.77％每股利润=净利润/流通股总股份=0.687(假设该企业共有流通股10000000股)上述指标中，毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产(或销售)过程、经营活动和企业整体的盈利能力，越高则获利能力越强；资产报酬率反映股东和债权人共同投入资金的盈利能力；权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。权益报酬率是股东最为关心的内容，它与财务杠杆有关，如果资产的报酬率相同，则财务杠杆越高的企业权益报酬率也越高，因为股东用较少的资金实现了同等的收益能力。每股利润只是将净利润分配到每一份股份，目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况。衡量上述盈利指标是高还是低，一般要通过与同行业其他企业的水平相比较才能得出结论。就一般情况而言，ABC公司的盈利指标是比较高的。对于上市公司来说，由于其发行的股票有价格数据，一般还计算一个重要的比率，就是市盈率。市盈率=每股市价/每股收益，它代表投资者为获得的每一元钱利润所愿意支付的价格。它一方面可以用来证实股票是否被看好，另一方面也是衡量投资代价的尺度，体现了投资该股票的风险程度。假设ABC公司为上市公司，股票价格为25元，则其市盈率=25/0.68=36.76倍。该项比率越高，表明投资者认为企业获利的潜力越大，愿意付出更高的价格购买该企业的股票，但同时投资风险也高。市盈率也有一定的局限性，因为股票市价是一个时点数据，而每股收益则是一个时段数据，这种数据口径上的差异和收益预测的准确程度都为投资分析带来一定的困难。同时，会计政策、行业特征以及人为运作等各种因素也使每股收益的确定口径难以统一，给准确分析带来困难。在实际当中，我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力，即成长性。成长性好的企业具有更广阔的发展前景，因而更能吸引投资者。一般来说，可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未来的增长前景。销售收入增长率=(本期销售收入-上期销售收入)/上期销售收入×100％=95％营业利润增长率=(本期销售利润-上期销售利润)/上期销售利润×100％=113％净利润增长率=(本期净利润-上期净利润)/上期净利润×100％=83％从这几项指标来看，ABC公司的获利能力和成长性都比较好。当然，在评价企业成长性时，最好掌握该企业连续若干年的数据，以保证对其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势的综合判断更加精确。三、现金流分析在财务比率分析当中，没有考虑现金流的问题，而我们在前面已经讲过现金流对于一个企业的重要意义，因此，下面我们就来具体地看一看如何对现金流进行分析。分析现金流要从两个方面考虑。一个方面是现金流的数量，如果企业总的现金流为正，则表明企业的现金流入能够保证现金流出的需要。但是，企业是如何保证其现金流出的需要的呢？这就要看其现金流各组成部分的关系了。这方面的分析我们在前面已经详细论述过，这里不再重复。另一个方面是现金流的质量。这包括现金流的波动情况、企业的管理情况，如销售收入的增长是否过快，存货是否已经过时或流动缓慢，应收账款的可收回性如何，各项成本控制是否有效等等。最后是企业所处的经营环境，如行业前景，行业内的竞争格局，产品的生命周期等。所有这些因素都会影响企业产生未来现金流的能力。在部分一的分析中我们已经指出，ABC公司的现金流状况令人担忧，但从上面的比率分析中却很难发现这一点，这使我们从另一个方面深刻认识到现金流分析不可替代的作用。四、小结对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现。常用的财务比率衡量企业三个方面的情况，即偿债能力、营运能力和盈利能力。使用杜邦图可以将上述比率有机地结合起来，深入了解企业的整体状况。对现金流的分析一般不能通过比率分析实现，而是要求从现金流的数量和质量两个方面评价企业的现金流动情况，并据此判断其产生未来现金流的能力。比率分析与现金流分析作用各不相同，不可替代。

本文标签：上市公司财务分析报告

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