中概股回归-证监会暂缓中概股回归是利空还是利好

证监会暂缓中概股回归是利空还是利好

证监会暂缓中概股回归，表面上看是减少市场抽血，似乎是保护A股，但反映出A股已经承受不住这样的股市大扩容，A股非常弱，并且估值太高。中概股回归，就是冲着在A股可以高估值来的。这样等于昭告所有股民，A股的估值确实偏高，利空作用非常大。

有哪些中概股要回归，中概股回归的原因是什么

您好，冲天牛为您解答：

原因：一是海外上市估值不如境内，二、再融资难度大。三、境外监管严格，有做空机制，有部分企业难以适应。

IPO堰塞湖消除，中概股如何回归A股市场？

IPO堰塞湖消除 中概股如何回归A股市场？

最近从证监会发行部召开的发行工作会议上传来消息，目前在审企业460—470家，但真正形成积压的公司约200家。若能尽快解决这近200家老大难企业，审核常态化即将可以实现。而在这200家形成积压的企业中，就包括因为政策性问题，如中概股、三类股东等问题所导致的积压。不过，对于这类问题，目前已初步形成意见，符合条件的可以往前推进。这也意味着中概股回归A股市场的问题，也被提到了日常工作中来。

但中概股如何回归A股市场，这却是备受市场关注的。因为从去年5月以来，中概股回归的大门几乎被关闭。一直到今年11月初，江南嘉捷发布360借壳上市公告，中概股通过资产重组的方式回归A股市场的大门才微微开启。因为从证监会新闻发言人高莉的表态来看，证监会对中概股回归的态度还是非常慎重的。

在11月3日的新闻发布会上，证监会新闻发言人高莉称，证监会支持境外优秀中资企业参与境内上市公司的并购重组，支持符合国家重点行业产业发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的境外上市中资企业参与A股公司并购重组，并将对其中涉及的重组交易进行严格要求，严厉打击并购重组中可能涉嫌内幕交易的违法违规行为。由此可见，证监会对于中概股公司以借壳的方式回归A股市场是设置了门槛的，即“符合国家重点行业产业发展方向、掌握核心技术、具有一定规模”。所以，不是所有的中概股回归都能得到证监会的支持。

至于IPO途径，由于IPO排队的原因，所以在2016年5月份之前，中概股回归更多地选择的是借壳上市的方式，很少有中概股公司IPO上市的。当然，这其中也有中概股公司或中资公司是选择IPO途径的，不过还是处在IPO排队状态罢了。如今，IPO堰塞湖基本消除，所以，这些排队IPO的中概股公司开始浮出水面。

对于中概股的回归，需要保持慎重。毕竟中概股回归有诸多的不利因素与负面影响，尤其是那种“退出式”的回归，甚至在国际市场上有损中国公司的形象，也不利于利用境外市场来发展中国经济。更何况某些中概股回归，并非是为了企业发展，而是为了回到A股市场来高价套现。因此，对于中概股的回归设置一定的门槛是必要的。证监会对待中概股公司借壳上市的门槛设置同样适用于中概股公司的IPO。

而就中概股回归本身的路径选择来说，更应该提倡类似于“H+A”的方式。这一方面可以让中概股公司在境外市场“把根留住”，这样也就可以境内境外两个市场更好地协调发挥作用。这种做法也不会给中国公司留下“逃兵”的恶名，同时也不需要进行私有化，可以避免资金外流。而且没有了私有化的过程，也就可以避免内幕交易等违法违规行为的发生。另一方面，这种“+A”的方式，也可以让A股市场分享中概股公司成长的果实，同时也可以让中概股公司利用好两个市场来发展自己，这更加有利于公司的发展。所以，中概股回归A股市场要更多地提倡“+A”的回归方式。

当然，对于当下的中概股公司来说，它们回归A股市场所面临的问题并不是选择回归方式的问题，而是只有IPO或借壳上市的问题，它们不是要“+A”，而是只剩下A股市场这一条出路了。因为它们已经完成了私有化的过程，只剩华山一条路。对于这类中概股公司的IPO，恐怕只能视同一家新公司的IPO来对待了，只要满足A股上市条件就行。不过，这类公司回归，有一个不纯的动机，那就是通过私有化回A股套现，所以对于这类公司的A股上市，在限售股解禁的问题上可以作出特别规定，延长中概股公司限售股锁定期限，规定中概股公司限售股锁定期限不少于三年，控股股东锁定期不少于五年，让利益集团至少要为自己的套利行为付出必要的时间成本。

如果中概股回归，是否会引起A股存量个股的挤出效应，为什么？

现在IPO已经是常态化了，中概股回归对市场影响并不大，毕竟中概股回归不会一窝蜂，上市也不会一窝蜂。

中概股回归是一个复杂的过程，首先中概股需要私有化，这就是一个漫长的过程，要得到投资者的认可，这一点并不非易事，中概股私有化一般都需要溢价，溢价多少是一个艰难的博弈，溢价低了，投资者不同意，溢价高了，私有化不合算。另一个是需要筹集资金，没有资金绝对不行，目前外汇管控已经相当严格，筹集美元也不是每一个私有化公司都可以完成的。两者缺一不可，

私有化以后，才能聘请中介机构介入IPO辅导，这也是一个过程，接着才是递交招股书等进入审核注册阶段，是不是能够通过审核注册还存在一定的未知数。一些默默无名的中概股未必适合在A股上市，而一些知名的中概股因为总市值庞大，则无法私有化，像阿里巴巴等，只能是在港股重新上市。

截至2019年底，从美国三大交易所摘牌的中概股共达107只，而目前仍在美股市场交易的中概股共240只，摘牌中概股占比31%，240家中概股中有一部分属于金融科技等是不适合在A股上市，240家中概股能够私有化回归A股可能占比不会超过50%。A股未来几年增加100多家中概股上市，对市场影响是微不足道的，

关键问题是一些垃圾中概股回归的话，如何把他们阻挡在A股市场大门之外才是最实际的。别让这些垃圾股危害A股。

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